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容易遭遇价值陷阱的五类股票

作者: 林东
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本期由首创期货FICC事业部总经理林东讲读《投资中最简单的事》第三集。

戳这里听第一集:三条标准抉择逆向投资

戳这里听第二集:A股历史上的见底信号

高毅资产董事长邱国鹭在本书中指出,对于一个真正的投资者而言,价值和成长是不可割裂的,一个没有成长的公司很难说有很高的价值,一个估值过高的成长公司也很难说是好的投资标的。价值投资和成长投资殊途同归,都是希望现在以五毛钱的价格购买未来价值一元钱的企业,两者的区别无非是企业的价值支撑的来源不同。

  • 容易遭遇价值陷阱的五类股票:1.被技术进步淘汰的公司;2.赢家通吃行业的小公司;3.分散重资产的夕阳行业;4.景气顶点的周期股;5.有会计欺诈的公司。它们的共性就是利润的不可持续性。
  • 十二种成长陷阱:1.估值过高;2.技术路径踏空;3.无利润增长;4.成长性破绽;5.盲目多元化;6.树大招风;7.新产品风险;8.提升式增长;9.企业自身缺乏核心竞争力和议价权;10.强弩之末;11.对行业成长空间把握不当,对渗透率和饱和率跟踪不紧时,容易陷入到成长陷阱,从而支付过高的估值;12.会计造假。
  • 管理投资风险一个重要的方法就是寻找有安全边际的公司,它们通常有以下几个特点:1.东方不亮西方亮,给点阳光就灿烂;2.要判断价值低到足以反映大多数可能的坏情况;3.有冗余设计,有备用系统来限制下跌的空间;4.价值易估,不具反身性,可以越跌越买。

在本期阅读中,你将收听到:

  • 价值投资最怕坚守不该坚守的投资。
  • 如何区分真假风险?
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