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三种诺贝尔奖级别的低风险策略 | 塞勒清单05

作者: 夏春
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本期节目是《塞勒的投资行为负面清单》系列讲读的第5集。《见闻阅读》邀请到诺亚国际首席研究官、原港大行为金融学教授夏春将为你讲读2017年新科诺奖得主的《“错误”的行为:行为经济学关于世界的思考,从个人到商业和社会》。

夏春教授在香港大学开设的《行为金融学》课程,曾被评为最喜欢听的金融课之一。

戳这里试听第一集:揭秘错误的经济行为,塞勒要身兼4种人设

第二集:一颗框架毒药:为什么卖方总吵架?楼盘帝王范? 

第三集:大心脏!厌恶亏损比鸵鸟心态亏更多?

第四集:囚徒困境&不当竞争,我们都理解错了?

Thaler教授在研究中找到了诸多违反传统理论的投资组合,即如何实现“低风险,高回报”,并将其付诸行动,成为自己运用纯熟的投资策略。

  • “余值投资”策略:当一家母公司把旗下受欢迎的子公司剥离上市后,子公司往往股价高涨,而母公司股价似乎在短期内无法受益。两者“余值”为负时,聪明的投资人就应该买入母公司股票,如果可能的话,卖空子公司被高估的股票。
  • “封闭式基金”套利策略:Thaler教授发现,购买封闭式基金的主要是个人,他们的交易行为受到情绪的影响很大。当市场低迷时,他们就会卖掉基金,压低基金的价格,就算市场表现好,基金的价格也就会比资产价值稍高一点。总体来说,封闭基金的价格就会出现折价的情况。
  • “价格反转”策略:过去3-5年表现好的股票组合会在接下来3-5年成为输家,过去3-5年表现差的股票组合会在接下来3-5年成为赢家。

本期阅读中,你将收获:

  • 以上这些投资策略的逻辑,及具体实施中的客观限制条件。
  • Thaler教授设计成了一个特殊实验,对中国投资者尤其具有启发意义。

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