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市场概述
美联储重创3月降息预期，纳指跌超2%、创近一年最大跌幅，标普跌超1%、创四个月最大跌幅，三大美股指仍连涨三个月。
财报后，谷歌跌超7%；微软盘初涨超1%后转跌，收跌近3%；AMD连跌，1月仍大涨超10%；波音涨超5%；地区银行NYCB收跌近38%，创史上最大跌幅，拖累地区银行股指收跌6%，创去年硅谷银行倒闭以来最大跌幅。英伟达收跌2%，1月仍累涨24%。1月，特斯拉累跌近25%，苹果累跌超4%，奈飞累涨近16%。
美财政部暗示今年不会再扩大季度再融资规模后，十年期美债收益率两周来首次下破4.0%，两年期收益率一度降超10个基点；美元指数转跌，创一周新低。
美联储会后，美股跌幅扩大，美元转涨，美债收益率降幅有所收窄。
原油回落至一周低位，盘中曾跌近3%，但1月累涨约6%，结束三个月连跌。黄金又创逾两周新高，但1月四个月来首度累跌，美联储会后现货黄金转跌。伦铜暂别一个月高位，连涨三个月；伦镍连跌五个月。
泛欧股指连涨三个月，诺和诺德财报后涨3.6%创历史新高。德央行行长放鸽，德债收益率一日降10个基点，1月仍升超10个基点。日元盘中涨1%创两周新高，1月仍跌超4%，创11个月最大跌幅。
中国市场方面，美股时段，中概股指五连跌，小鹏汽车跌近4%；离岸人民币一度涨近200点收复7.18。沪指失守2800点，多只宽基ETF午后再放量，港科指收跌3%。
要闻
中共中央政治局1月31日召开会议，习近平主持会议。
中国房地产企业1月成绩单：百强房企业绩同比降低34.2%，单月业绩规模创近年新低，新房市场季节性回落，供需环降超4成。
美联储如期按兵不动，敞开降息大门，但暗示不会很快行动，给近期降息泼冷水；鲍威尔：不认为美联储可能会在3月份降息，计划3月份开始深入讨论资产负债表问题。
美国财政部连续第三次提高长期债券季度发行规模，但表示明年前不再增加。
美国“小非农”降温，1月ADP就业人数增加10.7万人，工资增速创两年来新低。
美国地区银行股指创硅谷银行倒闭以来最大跌幅，银行NYCB财报逊色，盘中暴跌超40%。
高通四季度业绩、一季度指引超预期，但库存仍偏高，公司称出现“摇摇欲坠的”复苏，股价盘后冲高回落。
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市场收报
美股：道指跌0.82%，标普500指数跌1.61%，纳斯达克跌2.23%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.01%，1月份累涨1.39%。德国DAX 30指数收跌0.40%。法国CAC 40指数收跌0.27%。英国富时100指数收跌0.47%。
A股：沪指收报2788.55点，跌1.48%。深成指收报8212.84点，跌1.95%。创业板指收报1573.37点，跌0.66%。
债市：美国10年期基准国债收益率跌12.33个基点，报3.9105%。两年期美债收益率跌12.78个基点，报4.2067%。
商品：WTI 3月原油期货收跌1.97美元，跌幅2.53%，报75.85美元/桶，1月份累计上涨5.86%。布伦特3月原油期货收跌1.16美元，跌幅1.40%，报81.71美元/桶，1月份累计上涨5.24%。COMEX黄金期货涨0.33%，报2057.75美元/盎司。伦铜1月累涨约0.6%，伦铅涨超4.3%，伦锡涨超3.2%，伦铝伦锌至多跌4.9%。
要闻详情
国内宏观
中共中央政治局1月31日召开会议，习近平主持会议。会议强调，要抓好高质量发展这个首要任务，深化改革开放，确保中央经济工作会议确定的重点任务落地落实，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
中国1月官方制造业PMI为49.2，非制造业PMI 50.7。制造业景气水平有所回升，非制造业延续平稳扩张走势，我国企业生产经营活动总体持续扩张。1月份生产指数为51.3，升至近4个月内的高点，并且连续8个月运行在扩张区间。
“两高”修改调整一项罪名：“贱卖”公司、企业资产也将入罪。这一修改基于强化对民营企业保护的现实需要，将该罪名适用范围从国有公司、企业扩展至包括其他公司、企业在内，能够更好体现产权平等保护要求。
董承非：房地产大概率2024年见底，小盘股未来可能最耀眼。市场最耀眼明星可能换一批股票。
国内公司
中国房地产企业1月成绩单：百强房企业绩同比降低34.2%，单月业绩规模创近年新低，新房市场季节性回落，供需环降超4成。
直播电商在东南亚找到第二个天堂，GMV十倍速增长，用户渗透率超70%。过去几年，东南亚新兴市场的电商发展潜力不断释放，印尼、泰国、越南等地都是中国商家跨境出海的热门站点。
清华大学首例患者脑机接口康复取得突破性进展。首例颈椎处脊髓完全性损伤患者，经过三个月的居家脑机接口康复训练，可以通过脑电活动驱动气动手套，实现自主喝水等脑控功能，抓握解码准确率超过90%。
海外宏观
美联储如期按兵不动，敞开降息大门，但暗示不会很快行动，给近期降息泼冷水；鲍威尔：不认为美联储可能会在3月份降息，计划3月份开始深入讨论资产负债表问题
- 美联储如期继续按兵不动，本次声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，称美联储预计，在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。声明还删除评价银行系统健全、称金融环境收紧可能影响经济的言论，新增表述实现就业和通胀目标的风险更趋平衡。本次将经济的评价由较三季度放缓改称稳健扩张，重申缩表继续按计划进行。“新美联储通讯社”称，美联储删除了半年来一直保留加息可能性的指引，新指引有灵活性，同时暗示，改变指引不意味着降息近在咫尺。
- 鲍威尔在记者会上表示，FOMC利率可能处于本轮周期的峰值，但还需更多证据证明通胀已被遏制，多数委员预计今年可能降息多次，但并不认为3月就会启动降息，计划3月份开始深入讨论资产负债表问题。
美国财政部连续第三次提高长期债券季度发行规模，但表示明年前不再增加。美国财政部公布了季度再融资方案，在其下周的季度再融资拍卖中，将发行1210亿美元的长期证券，拍卖范围涵盖3年、10年和30年期的美债。美国财政部表示，明年之前可能不会再增加相关规模。
美国“小非农”降温，1月ADP就业人数增加10.7万人，工资增速创两年来新低。美国1月ADP就业人数大幅不及预期的15万人，创2023年11月来最小增幅，1月份工资增幅持续放缓，跳槽员工工资增速为7.2%，创2021年5月以来的最低增速。
摩根大通：当下和2000年科网泡沫相似度比你想的高得多。美股大盘涨幅依托少数超级权重股，给2024年的股市带来明显的风险。
日本央行暗示加息在即，退出YCC讨论升温。日本央行发布1月政策会议委员的意见摘要称，如果价格目标实现在即，将考虑结束负利率政策。具体退出时间尚未确定，但市场普遍预测可能在3月或4月，此外日本央行再次大规模削减债券购买量，也为3月/4月收紧货币政策埋下伏笔。
世界黄金协会：在央行购买支撑下，2024年黄金有望续创历史新高。降息预期、场外交易热潮以及央行购金潮，有望抵消黄金ETF的疲软，为金价提供强劲的上涨空间，每盎司金价有望达到2200美元或更高。
海外公司
美国地区银行股指创十个月最大跌幅，银行NYCB财报逊色，盘中暴跌超40%。美国地区银行指数收跌6%，创去年3月硅谷银行倒闭以来最大跌幅。NYCB四季度意外报亏，且宣布股息猛砍超三分之二，因收购去年3月倒闭的Signature Bank后，该行管理资产超千亿美元，需满足新的监管要求。
高通四季度业绩、一季度指引超预期，但库存仍然偏高，公司称出现“摇摇欲坠的”复苏，2023年手机部门降幅位于0%-10%区间的中部，高通美股盘后冲高回落，转而跌超2.3%。
OpenAI加速造芯，奥特曼赴韩国与三星SK谈合作，此前已会见英特尔、台积电。对于OpenAI而言，自己造芯片意味着安全和长期更可控的成本。
诺和诺德市值突破5000亿美元，“减肥神药”销售额2023年暴涨407%。诺和诺德2023年营收同比增长31%，预计今年同比增长16-25%，其中，2023年诺和诺德肥胖护理领域销售额增长154%，达到416亿丹麦克朗，主要原因是GLP-1糖尿病销售额增长了52%。
韩国12月芯片发货量同比增长113.7%，创1997年以来最大升幅。韩国12月芯片产量同比增长53.3%，创2016年以来最大升幅。
终端需求低迷，三星芯片业务四季度净利润骤降74%，但未来芯片需求看好。2023全年三星营收、营业利润基本符合预期，四季度营业利润大跌85%至2008年金融危机水平，预计今年芯片业务在一季度扭亏为盈。
沙特据报道考虑最快下月重启沙特阿美股份出售，筹集至少100亿美元，支持国家经济转型。
行业/概念
1、硅料 | 1月31日，中国有色金属工业协会硅业分会发布了太阳能级多晶硅最新成交价格。N型料成交均价为7.19万元/吨，周环比上涨1.41%；N型颗粒硅成交均价为6.10万元/吨，周环比上涨1.67%；单晶复投料成交均价为6.18万元/吨，周环比上涨1.48%。其中，N型料实现三连涨，累计涨幅已接近6%。
点评：索比光伏指出，随着近期新增产能释放、爬坡完成，N型高品质硅料供应链有所增加，但仍未完全覆盖至下游需求，存在一定缺口，成交价格区间整体上移，未来仍可能出现阶段性探涨。同时，近期下游拉晶企业处于节前备货阶段，开工率回升，对N型硅料价格形成一定支撑，且硅料龙头厂家对于n型高品质硅料抬价意愿明显，导致N-P价差在这一环节持续拉大。天风证券研究所认为，由于硅料新增产能仍需要时间调试才能达到N型硅料的生产品质要求，而下游N/P切换较快，N型硅料短期内有望持续结构性短缺，同时由于N型硅料的紧缺，出现企业混包N+P销售，可能带来P型硅料小幅跟涨，由此带来头部的超额收益。
2、脑科学 | 据报道，就在马斯克宣布旗下的脑机接口公司Neuralink完成首例人类大脑设备植入手术后几个小时，清华大学官网发布了一则消息称，清华大学与北京宣武医院团队成功进行首例无线微创脑机接口临床试验。新闻显示，经过3个月的居家脑机接口康复训练，脊髓损伤患者可以实现自主喝水等脑控功能。值得注意的是，该脑机接口与马斯克领导的Neuralink脑机接口不同，系把电极放在大脑硬膜外，通过长期动物试验研制，不会破坏神经组织。
点评：在医疗场景，侵入式和半侵入式脑机接口都有用武之地，不过对于投资机构而言，商业化落地难易将是选择投资标的的重要因素，从这个角度看，半侵入式脑机接口的优势更大，将是未来首个临床落地的技术路径。
3、工业互联网 | 工业和信息化部等十二部门印发《工业互联网标识解析体系“贯通”行动计划（2024-2026年）》，提出到2026年，建成自主可控的标识解析体系，在制造业及经济社会重点领域初步实现规模应用，对推动企业数字化转型、畅通产业链供应链、促进大中小企业和一二三产业融通发展的支撑作用不断增强。《行动计划》提出，贯通产业链供应链，推动标识解析体系在石化、船舶、汽车、电子等重点行业应用，提升制造业生产协同效率；全面赋能消费品“三品”战略，利用标识解析体系服务消费品质量追溯、数字营销、全生命周期管理，助力消费升级。
点评：工业互联网标识解析体系是工业互联网的“神经系统”，为跨系统、跨企业、跨地域的供应链全流程管理、追踪溯源、网络精准协同等应用提供基础支撑。工业互联网平台汇聚了算力、数据、算法及应用场景的AI全要素，有望成为工业AI融合应用的优良入口。ChatGPT代码生成能力的跨越式进步，有望重塑工业PaaS低代码开发平台，大幅提升工业互联网的应用创建能力、降低应用开发成本。目前我国工业互联网正处于快速发展的初期阶段，潜在市场空间广阔。
4、磁悬浮 | 据“高速飞车”公众号消息，1月29日，中国航天科工三院牵头在山西省大同市阳高县高速飞车试验基地，成功完成了超高速低真空管道磁浮交通系统全尺寸超导电动悬浮试验。官方介绍称，高速飞车未来可用于超大城市群之间的交通运输，时速将达到1000公里。也就是说，其速度将会比普通民航客机还快，甚至已经接近子弹出膛时的速度。
点评：我国近年来在磁悬浮技术领域大力布局。此次时速1000公里高速飞车大同（阳高）试验线工程完工，这标志着我国在高速磁浮技术领域实现重大突破，填补高铁和航空运输之间的速度空白，对于完善我国立体高速客运交通网具有重大的技术和经济意义。
5、光通信 | 随着2023年底，中国移动[600941.SS、00941.HKEX]完成了400G OTN新技术试验网设备集采，中国电信[601728.SS、00728.HKEX]也表示将积极跟进部署，400G规模部署已经拉开序幕。此前不久，中国信通院发布《中国宽带发展白皮书（2023年）》，总结了一年来宽带发展新成果新变化。白皮书提到，目前，单波容量400G短距离传输已经逐步成熟，预计2024年将实现长距离传输规模商用。
点评：光纤行业一直是一个周期性行业，经历了一段时间的低迷之后，在2023年开始从低谷中逐渐爬升，展现出强劲的增长势头。与此同时，400G光模块主要用于光电转换，其在400G、800G甚至1T等网络系统构建中起着重要的作用。近年来，随着云计算、大数据、移动互联网、5G、人工智能等技术发展，数据中心管理数据量呈爆发式增长，在此背景下，市场对光模块的传输速率要求不断提升，400G及以上光模块需求随之释放。
6、影视 | 31日，2024年春节档影片预售正式开启，《第二十条》、《热辣滚烫》、《飞驰人生2》、《红毯先生》、《熊出没 逆转时空》、《我们一起摇太阳》、《八戒之天蓬下界》、《黄貔：天降财神猫》等电影将于大年初一登陆全国影院。截至1月31日10时，大年初一的预售场次已经超过万场，目前，《第二十条》、《热辣滚烫》和《飞驰人生2》暂时位居春节档预售票房榜的前三名。
点评：当下的电影市场正在强劲复苏，在过去的2023年，每一个节假日的档期票房表现都相当亮眼，尤其是2023年的暑期档突破了历史新高，给整个中国电影市场的复苏注入了一针强心剂。今年春节档是有史以来最长的春节档，因此今年春节档票房有望创历史新高，影院板块有望受益。
今日要闻前瞻
中国1月财新制造业PMI。
苹果、亚马逊、Meta盘后公布财报。
欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会举行会议。
欧元区、美国1月制造业PMI。
欧元区1月CPI。
欧洲央行行长拉加德发表讲话。
英国央行政策利率。
美国上周首次申请失业救济人数。
<全文完>