华见早安之声
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市场概述
鲍威尔称无需等到通胀降至2%以下就可降息，“鸽声大作”坚定市场对9月开启降息的押注，欧美股债齐涨。
标普史上首次升破5600点。大型科技股带领美股尾盘迅速蹿升，主要指数齐收涨超1%，标普连涨七日为今年最长纪录，与纳指均至少六日创新高。多只科技与芯片股新高，特斯拉十一连涨，11日累计涨超44%，英伟达涨2.7%逼近最高。台积电、苹果、谷歌新高。百度再涨2.7%，小鹏汽车涨7.5%。
英镑创一个月最高。油价止步三连跌。金银盘中涨1%后，涨幅显著收窄。
亚洲时段，A股集体收跌，无人驾驶概念掀涨停潮，百度港股大涨10%。
要闻
中国6月CPI同比上涨0.2%，食品和汽车价格跌幅扩大，PPI同比下降0.8%，猪肉价格同环比大涨。分析称，通胀“K型复苏”延续，PPI转正时点或慢于市场预期。
证监会依法批准暂停转融券业务，进一步强化融券逆周期调节。证监会：进一步强化对程序化交易监管的适应性和针对性，降低程序化交易的消极影响。
鲍威尔：降息不必等到通胀降至2%，但遏制通胀信心还不足够，中性利率已上升，缩表还有很长的路，两年没与拜登会谈。
外媒：佩洛西称应鼓励拜登自己对是否继续参选做出决定，“因为时间不多了”。
AI需求推动，台积电二季度销售超市场预期，同比大涨40.1%；台积电2nm，下周开始试生产。
高盛研究主管批评“AI泡沫”：投入太多，收益太少，比2000年泡沫更大。
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市场收报
美股：道指涨1.09%，标普500指数涨1.02%，纳斯达克涨1.18%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.91%。德国DAX 30指数收涨0.94%。法国CAC 40指数收涨0.86%。英国富时100指数收涨0.66%。
A股：沪指跌0.68%，深成指跌0.1%，创业板指跌0.06%。
债市：美国10年期基准国债收益率跌1.57个基点，报4.2802%。两年期美债收益率跌0.43个基点，报4.6221%。
商品：WTI 8月原油期货收涨0.69美元，涨幅将近0.85%，报82.10美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.42美元，涨超0.49%，报85.08美元/桶。现货黄金上涨0.30%，报2371.26美元/盎司。伦锡收涨超1.9%，伦锌涨约1.2%，伦镍跌超1.4%。
要闻详情
全球重磅
中国6月CPI同比上涨0.2%，食品和汽车价格跌幅扩大，PPI同比下降0.8%。
- 2024年6月，全国居民消费价格同比上涨0.2%，猪肉价格同比上涨18.1%，影响CPI上涨约0.21个百分点；环比下降0.2%，猪肉价格上涨11.4%，影响CPI上涨约0.14个百分点。全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比由上月上涨0.2%转为下降0.2%。
- 申万宏源认为，通胀“K型复苏”延续，PPI转正时点或慢于市场预期。PPI读数一直为负恰恰源于产能利用率的影响，后续“双碳政策”强化或推动上游价格，但中下游产能利用率下行或令下游延续跌价，预计PPI同比转正时点是11月、慢于市场预期的三季度。
- 银河证券指出，6月核心CPI温和上涨，PPI改善需要政策发力。除猪肉外的食品价格普降，带动6月CPI环比下降。而核心价格同比保持温和上涨，有效需求延续修复。整体来看，猪价回升、低基数效应和政策发力节奏加快将构成下半年物价延续温和回升的三条主线。
证监会依法批准暂停转融券业务，进一步强化融券逆周期调节。批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。
证监会：进一步强化对程序化交易监管的适应性和针对性，降低程序化交易的消极影响。一是指导证券交易所尽快出台程序化交易管理实施细则，细化完善具体安排。二是指导证券交易所尽快公布和实施程序化异常交易监控标准，划定程序化交易监控“红线”，进一步推动程序化交易特别是高频交易降频降速。三是加强与香港方面沟通协调，抓紧制定发布北向资金程序化交易报告指引，对北向投资者适用与境内投资者相同的监管标准。四是明确高频量化交易差异化收费安排。五是持续强化交易行为监测监管。
鲍威尔：降息不必等到通胀降至2%，但遏制通胀信心还不足够，中性利率已上升，缩表还有很长的路。美联储主席鲍威尔表示，美联储无需等到通胀降至2%下方才降息，因为如果等待太久，通胀可能会下降过低，降息太晚或太少可能会不适当地削弱经济活动和就业，这不是美联储希望看到的。鲍威尔还说，过去两年来他从未与美国总统拜登进行实质交流，之前未发现他有精神或认知下降情况。
外媒：佩洛西称应鼓励拜登自己对是否继续参选做出决定，“因为时间不多了”。据环球网，报道称，佩洛西还称，“我们都鼓励他做出决定，因为时间不多了”。 “我希望他做他决定做的事。” 佩洛西补充称，“无论他做什么决定，我们都会支持。”
AI需求推动，台积电二季度销售超市场预期，同比大涨40.1%；台积电2nm，下周开始试生产
- 分析认为，台积电增长主要得益于近期人工智能与高效能运算领域需求强劲。公司今年累计销售额达到12661.5亿新台币，较去年同期增加了28.0%。另据媒体报道，台积电将于下周在位于中国台湾北部新宿科学园区的宝山工厂生产2nm半导体。第三季进入试产阶段，比市场预期的要早，这被外界解读为是为了在量产前加快步伐，确保良率稳定。
高盛研究主管批评“AI泡沫”：投入太多，收益太少，比2000年泡沫更大。高盛报告指出，AI在未来十年内对经济的实际影响会很有限，AI只会使美国生产力增加0.5%，GDP仅增加0.9%，这会导致投入的数百亿美元可能会被浪费，而美股“七姐妹”获得的数万亿美元市值可能是历史上最大的泡沫。
国内宏观
上交所召开“科八条”创投座谈会，机构期待强化国资考核、容错机制等政策协同。中芯聚源、上海科创投集团、国新基金、同创伟业等9家创投机构代表参会。
上海发布16条举措助力新城发展：开展智能出租车、智能公交等规模化应用。在青浦、南汇等有条件的新城试点推动低空经济基础设施建设，支持在物流配送、特色文旅、应急救援、智慧城市、低空通勤等场景开展商业应用。
国内公司
“养猪一哥”牧原股份预计上半年扭亏，单季盈利或超30亿元。牧原股份、唐人神、大北农等上市猪企纷纷预告上半年扭亏为盈或减亏。开源证券预计，2024年8月后生猪供给将持续收缩且低于2023年同期，届时生猪消费向好叠加供给持续收缩，猪周期反转强度有较强支撑。
- 酒鬼酒发布2024年半年度业绩预告，预计上半年实现营收约10亿元，同比下滑约35%；实现净利1.1-1.3亿元，同比下滑73.93%-69.19%。
- 如何看待白酒消费税改演绎路径及影响？东吴证券认为，消费税改革旨在均衡财政收入分配，或将推进征收环节后移、下划至地方等举措。短期内白酒消费税征收环节后移的可能性存在，但大幅提升税率的可能性较低。
光伏内卷严重，工信部果断出手，提升标准。今后，光伏扩产可以，但要自己先掏30%的钱出来，还要满足不断提升的技术指标和能耗等要求。那些没有技术优势、成本优势、规模优势的光伏企业，这次真的要被挡在门外了。
光伏之后，锂盐龙头也开始巨亏，天齐锂业、赣锋锂业上半年利润双双转亏。锂矿提锂公司成亏损重灾区，只有高锂矿自供率的企业勉强维持盈利，而盐湖提锂厂商则呈现不同情况，在销售量的大幅度提升下，甚至利润同步增长。
昔日千亿造车明星埃安失色。今年6月，埃安销量为35027辆，同比下降22.18%。今年上半年，埃安累计销量177366辆，同比下滑15.3%，以埃安定下全年保底70万辆销售目标来看，如今销量完成率仅25.34%。
东北首富再度出手救海航。辽宁方大系公司方大炭素公告称，拟在未来六个月内使用不低于6000万元，不超过1.19亿元的自有资金增持海航控股A股股票。方大炭素的实控人正是方威。方威此次出手是为了避免海航走到面值退市的境地。
海外宏观
美国重磅CPI公布前夕，10年期美债拍卖表现不俗。本次10年期国债拍卖的得标利率为4.276%，大幅低于6月的4.438%。作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商获配比例仅为11.5%，凸显真实需求强劲。分析称，证实了市场对周四的美国CPI数据没有任何担忧。
美股一再新高，高盛宏观交易员怕了：坏消息可能真成坏消息，降息太迟怎么办？为期六周的窗口期即将到来，7月最后两周是焦点，那期间，每周约有30%的斯托克600 和标普成分股公司发布财报。很多因素都已被计入价格，尤其是美国大蓝筹股，任何盈利失望都可能受到严厉惩罚。
美国交易员正紧盯关键指标“萨姆规则”，事关美股下一步如何走。“萨姆规则”成了当下市场重点关注指标，当失业率的3个月平均值上升较过去12个月的最低值高出0.50个百分点时，就会触发衰退。该法则准确地预示了1970年以来的经济衰退。萨姆规则6月数值为0.43，逼近0.5的警戒线。
印度版“股疯”：散户疯狂打新，年轻人不想买房只想炒股。印度散户的投资热情“势不可挡”，“高进低卖”观念已经被打破，他们开始大胆抄底，原本流入楼市的资金正在涌入股市。
OPEC月报：未来几个月或出现石油供应短缺，俄罗斯等国仍未履行减产。尽管俄罗斯6月明显减产原油，但该国和伊拉克、哈萨克斯坦每天的原油供应量仍比今年初设定的配额高出十几万桶。OPEC预计，未来几个月和2025年将出现石油供应短缺，短缺程度大于本周美国EIA的预测。OPEC预测三季度对OPEC+原油的需求将达到4360万桶/日，远高于该组织目前的产量。
海外公司
AI服务提振需求，下半年iPhone 16出货量将增长10%，苹果盘中再新高。
苹果大涨，伯克希尔却滞涨了。苹果股价再创新高，而重仓持有苹果的伯克希尔，今年累计涨幅约为12.59%，还跑输了同期的标普500指数。分析称，按照6月30日伯克希尔A类股每股42.5万美元的账面价值来算，目前它的市账率约为1.45，与五年平均水平持平。但在今年2月，市账率一度超过1.6。
风投也在囤GPU，a16z计划购买超2万个GPU，规模类似马斯克的xAI，专门用来出租给AI初创公司。对于GPU的未来，VC圈分裂了，a16z和红杉各站一边。a16z看好GPU未来需求，疯狂囤积加大投注；而红杉资本则更为谨慎，认为GPU供应短缺的高峰期已过，继续加大投资容易出现损失。
AMD以6.65亿美元现金收购AI模型开发商Silo AI。
反垄断审查愈演愈烈，微软、苹果放弃OpenAI董事会席位。微软和苹果均放弃担任OpenAI董事会成员的计划，但最新消息显示，放弃席位仍无法打消美国监管部门的反垄断顾虑，目前监管正在调查微软对OpenAI的投资。
“减肥神药”增长空间要打折？研究发现：75%的患者在两年内停药。仅四分之一的美国患者在接受诺和诺德的Wegovy或Ozempic减肥药治疗后，于两年后仍继续使用。该分析还显示，随着时间的推移，患者的药物使用量稳步下降。
局势升级，三星电子工会宣布无限期全面罢工。三星或面临生产中断的风险。
三星首次推出智能戒指，Galaxy Ring全天监测健康，AI分析睡眠。
行业/概念
1、油服 | 国家能源局近日组织召开2024年大力提升油气勘探开发力度工作推进会，会议强调，要着眼于新型能源体系的构建和油气行业的高质量发展，科学谋划油气勘探开发布局及任务。要聚焦重点盆地，集中立体勘探，规模高效建产，加快建立油气勘探开发基地。要以科技创新为引领，持续开展“两深一非一老”四大领域攻坚战。
点评：民生证券认为，2024年国际石油市场整体处于平衡状态，国际地缘政治及各国央行政策对原油价格影响较大。从需求端看，市场预期欧美央行降息即将到来，将提振原油需求。此外，2023年中石油、中石化、中海油总资本开支分别为2753亿元、1768亿元、1279亿元，均处于历史较高水平。中海油增储上产攻坚工程明确了“2030年国内石油上产6000万吨，2035年国内天然气上产400亿方”的新目标，也为海油工程可持续发展提供了保障。
2、VR | 据抖音集团微信公众号宣布，正式推出抖音VR直播。据悉，目前除抖音以外，快手、视频号等平台也进行了VR视频/VR直播的相关探索。
点评：分析认为，VR直播是虚拟现实技术与直播技术的结合，不同于传统直播受限于屏幕和设备，在线上虚拟空间里通过VR设备观看直播，能够720度全方位展示现场环境，观看者可以自主选择观看内容，沉浸式体验现场。5G网络技术+VR全景直播，为大型活动、新闻赛事、教育医疗等领域提供专业的直播服务。随着轻量化VR全景直播的普及，会有更多的直播场景体验将得到提升。
3、锗 | 据SMM数据，截至7月5日锗锭价格为1.22万元/KG，为2006年有记录以来的历史新高。除大型企业外，中小公司的原料库存近期愈发趋紧，近期市场实际报价已达到1.5万元/KG左右。
点评：分析认为，据预测，2023-2026年间，全球锗需求的年复合增长率将达到16.4%，其中卫星领域的增长尤为突出，年复合增长率将高达62%，远超其他应用领域。与此同时，全球锗供应增长相对有限，预计2024-2026年的年复合增长率仅为5.6%。供需失衡的局面日益严峻，预计到2026年，全球锗供需缺口将扩大至43.2吨。
4、固态电池 | 据每日经济新闻报道，近日美国科学家最新研制出全球首个无阳极钠固态电池。这一成果有助于开发出廉价且能快速充电的大容量电池，以用于电动汽车和电网。研究团队认为，新研制出来的钠电池结构稳定，可循环数百次。去除阳极并用钠代替锂，使新型电池的生产过程变得更加经济环保，同时创新性的固态设计也提高了电池的安全性。
点评：分析称，尽管钠离子电池具有较低的能量密度，但其成本优势、安全性和高低温性能为其带来了潜在的应用前景。相较于锂离子电池，钠离子电池具有资源储备量丰富、成本低、充电快等优势。
5、无人驾驶 | 据每日经济新闻报道，近期萝卜快跑在武汉市全无人订单量迎来了爆发式增长，单日单车峰值超20单，这相当于出租车司机平均一天的单量。而且数据显示，在武汉搭乘萝卜快跑，10公里的路程车费为4元-16元，普通网约车为18元-30元。武汉市民对乘坐全无人驾驶车出行服务满意度普遍较高，萝卜快跑APP用户满意度评价达4.9分，其中5分满分好评占比高达94.19%。除了武汉，萝卜快跑还在北京、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试，并且在11个城市开放载人测试运营服务。
点评：分析认为，今年1月，工信部、公安部、自然资源部、住建部、交通运输部5部门决定联合开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作，试点期为2024-2026年。7月3日，首批20个“车路云一体化”应用试点城市（联合体）名单正式对外公布。这标志着智能网联汽车已从小范围测试验证转入技术快速演进、规模化落地发展新阶段。而无人驾驶出租车将成为市场空间最大的自动驾驶场景之一。有机构显示，到2030年，无人驾驶出租车全球市场空间将超过2万亿美元。
6、Wi-Fi | 2024年是Wi-Fi技术问世25周年。根据Fundamental Business Insights的报告，预计2023年到2030年Wi-Fi芯片组市场的复合年增长率将超过4.4%，到2033年市场规模将达到345亿美元。目前，在Wi-Fi设备出货量中，以Wi-Fi 6或Wi-Fi 6E为主。但随着Wi-Fi联盟在今年1月开启认证支持Wi-Fi 7的设备，未来Wi-Fi 7技术的渗透率有望提升。
点评：多家市场调研机构认为，2024年将是Wi-Fi 7技术商用元年。从第二季度开始，包括联发科、瑞昱等在内的芯片厂商就加速布局Wi-Fi 7赛道，追加Wi-Fi 7的主芯片及射频模块订单，以应对未来市场爆发带来的需求量。Wi-Fi产业链上的企业也将迎来成长空间。
7、PCB | 覆铜板行业龙头建滔积层板7月10日最高涨近6%。花旗近期发布研报称，对公司开启90天上行催化观察，因为预期公司将在7月中旬发布盈喜；预料公司今年上半年股东应占盈利同比升82%至7.68亿元，目标价12.5港元，预期今年至2026年的每股盈利复合年均成长率为60%。
点评：自今年初以来，PCB行业得益于AI服务器、5G、云计算和汽车等领域的强劲需求，正在加快复苏步伐，展现出不典型的淡季特征和行业向好的发展趋势。全球PCB产能的转移以及庞大的电子终端市场的下游需求，使得中国迅速成为全球PCB产品制造的最大中心。
8、机场 | 近日上海机场公告预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.1亿元到8.7亿元，与上年同期相比，将增加5.78亿元到7.38亿元，同比增加435.87%至556.63%；白云机场预计上半年净利4.04亿元-4.94亿元，同比增长155.67%-212.48%。另外，春秋航空也公告预计上半年净利润同比增长54%-60%。2024年以来，国内外出行市场较去年同期均呈现显著恢复态势，促使航空主营业务大幅改善。
点评：根据《“十四五”民用航空发展规划》，到2025年，我国民航业运输总周转量、旅客运输量的发展目标分别为1750亿吨公里和9.3亿人次，2020年至2025年年均增长17.0%和17.2%；我国居民人均年乘机次数将从2019年的0.47次提升到0.67次，我国航空渗透率仍有较大提升空间，民航业仍存在较大增长潜力。短期而言，国内各地陆续放暑假，国内客运量持续攀升，7月前6天，国内日均旅客量高于2023年同期约6万人次，涨幅约为3%，国际及地区客流量日均客流量较23年同期增长12万人次，增幅约57%。民航市场日均总客流量高23年同期日均量约18万人次，显示出暑运期间旺盛的需求。随着各地学生暑假放假，航空市场有望继续创下新高。
今日要闻前瞻
美国6月CPI。
美国上周首次申请失业救济人数。
美国6月政府预算。
亚特兰大联储主席讲话。
德国6月CPI。
IEA公布月度原油市场报告。
<全文完>