华见早安之声
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市场概述
经济衰退担忧主导全球市场，恐慌情绪引爆“黑色星期一”。道指盘初跌近1240点或跌3.1%，尾盘跌幅重新扩大至超千点，标普大盘一度跌4.2%，纳指一度跌6.4%，罗素小盘股最深跌5.5%。标普、道指跌幅创两年最深，主要指数的三日跌幅齐创2022年6月以来最深。“恐慌指数”VIX一度暴涨181%至65.73，创2020年3月疫情以来最高。
芯片股指跌约7%后一度转涨。英伟达一度跌15%、收跌超6%，苹果跌4.8%，特斯拉跌4.2%，“科技七姐妹”盘初总市值蒸发1.3万亿美元。中概指数则跌3.2%后收涨，新东方涨近9%。
7月美国ISM服务业指数重返扩张，延缓美债收益率跌势。2/10年期美债收益率曲线短暂结束倒挂，基债收益率两位数下挫至一年多低位。
美元创七个月盘中最低。离岸人民币最高涨779点至一年多最高。日元一度涨3.3%，升破142。比特币一度跌穿5万美元。
美油失守73美元至半年新低。金银铜齐跌，其中白银暴跌。
亚洲时段，A股三大指数收跌逾1%，港股盘中跌幅收窄收跌超1%，30年国债期货再创新高。日股暴跌。
要闻
全球股市为何崩了？原因包括：日元套利交易的清盘、美国衰退担忧的升温以及巴菲特大举抛售重仓股。美银建议投资者在美联储首次降息时果断卖出所持资产。摩根大通警告别抄底。瑞银警告日股抛售将继续。
美债收益率曲线两年来首次转正，市场押注美联储年底前降息5次，每次25基点，市场甚至定价美联储紧急降息“救市”。
中国7月财新服务业PMI 52.1，新业务稳步增长。
美国7月ISM服务业51.4，扭转四年最大萎缩颓势，就业指数重返扩张区间。
市场流动性又亮红灯，美联储隔夜逆回购协议使用规模降至三年多新低。
“萨姆法则”提出者：美国经济已“非常接近”衰退。
美国二十年最大反垄断案公布判决，谷歌败诉。
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市场收报
美股：道指跌2.6%，标普500指数跌3%，纳斯达克跌3.43%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌2.17%。德国DAX 30指数收跌1.82%。法国CAC 40指数收跌1.42%。
A股：沪指跌1.54%，深成指跌1.85%，创业板指跌1.89%。
债市：美国10年期基准国债收益率跌2.64个基点，报3.7640%。两年期美债收益率跌0.28个基点，报3.8770%。
商品：WTI 9月原油期货收跌0.58美元，跌幅0.79%，报72.94美元/桶。布伦特10月原油期货收跌0.51美元，跌幅0.66%，报76.31美元/桶。COMEX黄金期货跌0.72%，报2452.10美元/盎司。COMEX白银期货跌4.52%，报27.755美元。伦铅收跌超4.5%，伦锡跌超2.3%，伦铜跌超1.8%。
要闻详情
全球重磅
- 日元套利交易的清盘、美国衰退担忧的升温以及巴菲特大举抛售重仓股，三重因素叠加，引发全球股市周一大崩盘。华尔街认为，美联储年内势必降息但次数有限，同时看好债券市场机遇，预计近期股市仍有下跌空间，美元兑日元将跌至145下方。
- 美银：建议投资者在美联储首次降息时果断卖出所持资产。Hartnett表示，市场对降息的预期过于乐观，忽略了财政的刺激作用正在减弱，多年刺激后经济已“麻木”，刺激经济所需的降息力度要比预期更大，美联储首次降息后将会导致“更艰难的着陆”。
- 摩根大通警告：别抄底，和惯性对抗不明智。Andrew Tyler认为，最近的市场走势可能有些过度，实际经济形势比风险资产走势体现的要强劲，但试图对抗这种市场惯性并非明智之举，投资者可以考虑转向战术性市场中性或倾向净空头。
- 对于巴菲特“抛弃”苹果，许多分析师认为，此次减持更多是出于风险管理的需要，而非对苹果长期发展前景的质疑，强劲的财务状况和即将到来的AI升级周期意味着苹果仍具有长期吸引力。
- 国君证券指出，美股在科技板块带领下大幅下挫，美元走软，日元连续升值，人民币上攻，很大程度上表明了套利交易的大量反向平仓。另有分析指出，套利交易头寸大量抛售最初是由日本央行加息引发的，但全球经济增长担忧在过去几天进一步火上浇油，走势变得激烈。融资货币的突然升值损害了套利策略，墨西哥比索贬值、日元和人民币飙升，全球套利交易“大溃败”。
- 20万亿美元的日元套利交易，进入清算时刻了吗？德银认为，日本政府的资产负债表就是一笔巨大的套利交易，这是日本能够维持不断增长的名义债务水平的关键。随着通胀率持续上升，日本央行被迫加息，政府资产负债表的负债方将受到巨大打击。套利交易模式面临清算的风险，日本央行正面临进退两难的局面。
美债收益率曲线两年来首次转正，市场押注美联储年底前降息5次，每次25基点；全球降息押注急剧升温，市场甚至定价美联储紧急降息“救市”！
- 收益率曲线结束倒挂可能意味着美国经济已经进入衰退。有激进的分析认为，美联储在9月会议之前就有理由采取行动，一周内降息25个基点的可能性为60%。
日股三天暴跌近20%，瑞银警告日股抛售将继续，现在进入无异于“徒手接白刃”。
- 瑞银指出，日元强弱是判断日股表现的“风向标”，也是此前推升日股上涨的主要动力，随着日央行宣布加息，重返强势的日元成了股市崩盘的导火索，预计接下来日元还将进一步升至135。
- 日股暴跌，退潮之日还是喘息之机？民生宏观认为，这是一次宏、微观配合下的市场极限压力测试。从宏观上，倾向于认为这是宏观叙事大转向的预演；从微观上，此前盛行的低波动Carry Trade，在美联储转向、日央行加息的引燃下迅速降仓，带来踩踏和流动性风险。
- 分析称，“引爆”日股的，还是巴菲特！巴菲特的“暗示”，日股投资者好像懂了：随着美国经济衰退风险骤增，美元升值周期即将结束，而日本在经济和金融方面却又十分依赖美国。所以日本市场现在要做的，就是不要和周期对抗，将来会出现更便宜的入场机会。
比特币大崩盘，发生了什么？受全球股市动荡、地缘政治风险等因素推动，加密市场出现一轮清算恐慌。
中国7月财新服务业PMI 52.1，新业务稳步增长。7月财新综合PMI 51.2，新业务增长推动服务业活动的增长，新出口订单指数明显回落。
美国7月ISM服务业51.4，扭转四年最大萎缩颓势，就业指数重返扩张区间。就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间，对7月ISM服务业PMI数据构成提振。分析称，美国服务业PMI在6月收缩幅度达到四年以来最大之后，于7月再次出现扩张，这可能有助于缓解人们对该国经济普遍放缓的最新担忧。
市场流动性又亮红灯，美联储隔夜逆回购协议使用规模降至三年多新低。过去三个交易日，随着回购市场在月末资产负债表压力和国债拍卖结算后恢复正常，对美联储隔夜逆回购协议的需求下降了约970亿美元。许多市场参与者和央行人士将逆回购工具的火热，视为金融体系流动性过剩的标志，反之亦然。
“萨姆法则”提出者：美国经济已“非常接近”衰退。前美联储经济学家萨姆（Claudia Sahm）表示，虽然美国还没有陷入衰退，但已经“非常接近”，并预测美联储决策者可能会调整他们的策略，以应对日益增加的风险。
美国二十年最大反垄断案公布判决，谷歌败诉。美国司法部指控谷歌一年给苹果等企业支付超百亿美元，保持其默认搜索引擎地位。美国联邦法官公布裁定谷歌为搜索领域垄断者后，将决定谷歌面临何种处罚，可能要求拆分谷歌、也可能增加开展业务的限制。谷歌母公司Alphabet股价盘中一度跌超5%。
国内宏观
中国央行等五部门：支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资。中国央行等五部门印发《关于开展学习运用“千万工程”经验加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》。《通知》提出，实施五大专项行动，一是实施金融保障粮食安全专项行动，拓展粮食生产、流通、收储、加工等全产业链金融服务场景，创新高标准农田和设施农业建设的融资模式，深化种业振兴和农业科技金融服务，支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资。
国内公司
荣耀计划四季度股改之后适时启动IPO流程。针对上市相关传闻，荣耀对华尔街见闻称：始终坚持公开透明的发展原则，也会持续多元化股权结构。荣耀计划在今年四季度启动相应的股份制改革，并在之后适时启动IPO流程。荣耀在相应的过程中会批露相关财务数据。 从2021年1月1日至今，荣耀没有获得过深圳市政府“超出对通常企业的支持”。
中国电车成本强在哪？巴克莱指出，电池、供应链、规模经济等因素为中国车企提供了高达40%的成本优势，比亚迪秦Plus毛利率高达18%。受益于中国的成本优势，特斯拉国产版Model Y毛利率高达24%，约是海外版的两倍。
海外宏观
高盛：对冲基金连续八周净卖出美股，指数和ETF净抛售由卖空推动。同日，高盛全球对冲基金主管Tony Pasquariello表示，随着美国股市的跌幅扩大，投资者即使拥有优质资产也应对冲风险敞口。尽管提示风险，但如果要在做多优质资产并同时进行对冲，以及进一步削减核心投资组合风险之间做出选择的话，Pasquariello说他倾向于前者。
科技类杠杆ETF惨跌，部分跌幅60%，追加保证金或引发更大抛售。有分析师指出，现在最大的担忧是“强制卖出”，这可能会进一步推动股价下跌。
“黑色星期一”引发恐慌，散户蜂拥抛售，美股券商网站纷纷一度崩溃。
7月欧元区PMI终值微幅上修，奥运会难挡法国商业信心降至年内新低。欧元区经济疲软，新订单急剧下降。德国服务业就业年内首次减少，法国PMI创3个月新高，但商业信心降至年内最低点。
欧元区6月PPI同比降幅再收窄，环比创2023年9月以来最大增幅。能源是6月PPI环比增长的主要原因。剔除能源之后的PPI环比上涨了0.1%，同比下降了0.1%。
英国，乱了。据牛弹琴，上个周末，英国发生10多年来最严重的全国性骚乱。在英格兰、苏格兰和北爱尔兰各地，包括伦敦、利物浦、哈特尔普尔、布里斯托尔、贝尔法斯特等在内很多城市，抗议活动最后都演变成骚乱和与警察的大规模冲突。一些酒店、清真寺和警察局都遭到洗劫。
内塔尼亚胡警告伊朗：以色列已经做好准备，如遭袭击将强力回击。内塔尼亚胡在内阁每周会议开始时说，“我们做好了应对任何情况的准备，无论是进攻还是防御”。“以色列正在多线作战”，他说，“我们正以强大力量打击伊朗的每一个分支”。
沙特涨亚洲油价，为3个月来首次。看好亚洲需求，沙特上调向亚洲出口的旗舰原油价格20美分。交易员表示，由于中东油价近几周的波动，该地区预计将增加对亚洲的原油出口。
海外公司
- 综合分析师和专家的解读，英伟达的Blackwell芯片正在进行重新设计，这可能会影响到第三季度的排产。然而，随着第四季度台积电产能的释放，这一延迟将会被弥补，预计芯片将在第四季度按时交付，对2025年第一季度服务器的出货影响不大。
- 摩根大通详解“英伟达芯片问题”：问题在哪？延迟多久？对台积电影响多大？摩根大通认为，GB200产能提升在2024年下半年或将放缓，但预计在2025年大幅扩张。尽管初期会面临产量挑战，但预计Blackwell相关的GPU出货量在2025年仍能达到约450万台以上。预计台积电的收入将保持相对稳定。
黄仁勋已连续两个月创下最高套现纪录，7月抛英伟达超3.2亿美元！有分析称，在英伟达8月暴跌之前，黄仁勋的套现时机恰到好处，正好踩中了芯片股上次大涨的“东风”。英伟达周一盘初跌超15%并深陷熊市。
行业/概念
1、种业种植 | 央行等五部门印发《关于开展学习运用“千万工程”经验 加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》。其中提出，深化种业振兴和农业科技金融服务。建立健全种业基地、种业阵型企业清单共享和融资监测机制。积极对接现代种业提升工程、国家南繁硅谷等重大建设规划和种源关键核心技术攻关、农业生物育种重大项目、育种联合攻关等重大任务。支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资，开展投资并购和兼并重组，助力提升自主创新能力。
点评：分析认为，今年以来种业振兴重磅政策接连落地。2月3日中央一号文件指出“加快推进种业振兴行动、推动生物育种产业化扩面提速”。6月7日，农业农村部召开加快推进种业振兴行动暨种质资源普查总结视频会，会议强调确保到2025年再取得一批标志性成果。随着生物育种政策持续加码，转基因商业化落地将推动市场空间扩容，种业竞争格局望改善，行业集中度进一步提升，龙头种企有望凭借先发优势充分受益。
2、操作系统 | 据中文科技网报道，8月8日，2024中国操作系统产业大会将在北京举办。本次大会以“麒麟遨天，AI创无界”为主题，政产学研用各界嘉宾以创新为矛，以智慧为盾，共同探讨数字产业发展新趋势，共同见证网信产业迈上新征程。操作系统是网信产业的基石。AI风口之下，操作系统与AI的结合似乎已成网信产业破局关键。国家出台了一系列政策，明确提出要加快构建自主安全的信息技术体系，加速国产操作系统在关键领域和重点行业的应用，涵盖了技术研发、产业应用、人才培养和生态建设等各个方面，旨在全力推动信息技术产业自主创新。
点评：分析称，随着AI技术的深度整合，操作系统地位抬升，价值将被重新定义。大模型时代的操作系统正逐渐进化为一个更加智能的平台，除了传统的为应用程序提供运行环境和支持外，还将成为调度中心，作为“入口”衔接用户和APP。
3、养猪 | 据中国生猪预警网，8月5日全国瘦肉型猪出栏均价20.37元/公斤，较上周五上涨0.42元公斤。周末两天市场生猪现货价格涨势依1日，增加北猪南月初集团规模企业继续缩量控价，调供应，带动市场存栏生猪上涨。另一方面，去年三季度起，饲料成本逐步走低，其中豆粕价格较去年三季度高点的最大跌幅约30%。饲料原材料跌价，有望推动上市猪企进一步降低完全养殖成本。多家养殖行业上市公司发布的半年报业绩预告显示，行业景气度提升显著。
点评：浙商证券认为，生猪养殖行业自2023年以来历经1年以上的持续亏损，当前处于资产负债表修复初期，资金紧张或限制行业产能扩张步伐。行业在扭亏后并没有出现大规模补栏母猪的现象，这也意味着未来供给增加的速度可能低于之前周期，高猪价持续的时间有望更加持久。
4、旅游 | 8月5日，文化和旅游部、国家发展改革委、财政部等9部门联合印发了《关于推进旅游公共服务高质量发展的指导意见》的通知，通知提出五大主要任务：一是优化旅游公共信息服务；二是完善旅游公共交通服务；三是强化旅游应急救援服务；四是加强旅游惠民便民服务；五是促进公共文化服务和旅游公共服务融合发展。
点评：随着中国经济的增长和人民生活水平的提高,越来越多的人选择旅游作为休闲和娱乐的方式。中国的旅游资源丰富多样，拥有悠久的历史、壮丽的自然风景和丰富的文化遗产，吸引了大量国内外游客。未来，随着科技的进步,数字化、智能化的旅游服务将成为主流。
5、光通信 | 据IT之家报道，近日华中科技大学、国家电网信息通信公司等国内科研机构和企业联合发布了单跨距 1002.75 公里无中继光通信传输最新成果，突破了该领域传输距离的世界纪录，也是全球首次实现千公里级单跨距传输。
点评：在通信网络中，中继站是实现信号传输的“工作站”。传统方式中，每隔100公里左右，就需要建设一个中继站。在超长距离通信传输中，大量中继站将导致成本增高。在此情形下，无中继光通信系统便成为更优选择。它能简化传输线路，直接实现发送端与接收端之间的信息传输，降低整体系统成本，被广泛应用于电网、铁路、高速公路、石油天然气管道等专用通信系统中，以跨越沙漠、海洋、森林、沼泽等广大无人区域。
6、高速飞车 | 据光明网报道，近日中国航天科工集团有限公司与山西省“央地合作”超高速低真空管道磁浮交通系统（高速飞车）全尺寸试验线（一期）项目，在山西省大同市阳高县成功完成低真空环境下系统集成演示验证试验，并通过山西省科技厅现场测试检查。试验结果标志着试验取得成功，具备项目验收的条件。
点评：我国近年来在磁悬浮技术领域大力布局。此次时速1000公里高速飞车试验成功，这标志着我国在高速磁浮技术领域实现重大突破，填补高铁和航空运输之间的速度空白，对于完善我国立体高速客运交通网具有重大的技术和经济意义。
今日要闻前瞻
纽约联储发布第二季家庭债务和信贷报告。
美国6月贸易帐。
澳大利亚政策利率。
爱彼迎财报。
<全文完>
