华尔街见闻早餐FM-Radio | 2024年9月16日

李丹
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华见早安之声

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市场概述

上周五公布的美国消费者信心反弹，一年期通胀预期创近四年最低，前“美联储三把手”支持降息50个基点，“美联储通讯社”等观点令大幅降息押注显著升温，重返“五五开”。标普、纳指五连涨，创今年最佳单周，市场轮动再现，小盘股指周五大涨超2%。芯片指数一周涨10%，英伟达全周涨近16%，博通全周涨22%。

美国短债大涨，两年期美债收益率一度跌超8个基点至3.56%，重返两年低位。

日元升破141，创近九个月最高。离岸人民币升破7.10元。比特币站上6万美元。

油价止步多周连跌，全周小幅上涨。黄金再创新高，全周涨超3%，创一个月最佳。钯金全周涨15%。

亚洲时段，沪指险守2700点，白酒股重挫，贵州茅台失守1300元大关，黄金大涨，30年期、10年期主力合约创新高。

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要闻

中国8月新增社融3.03万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M1同比降幅扩大至7.3%，M1-M2增速负剪刀差进一步扩大。上证报：金融总量增长边际放缓，“挤水分”后金融支持质效将提升。

中国8月规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售增2.1%，1-8月固定资产投资同比增3.4%，增长均较7月放缓，1-8月房地产开发投资同比降10.2%；8月全国城镇调查失业率5.3%，7月5.2%；8月70城新房售价同比跌幅略扩大、环比跌幅略收窄，一线城市二手房售价同比跌9.4%。

中国央行：着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本。

全国人大会常委会通过关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定，从2025年1月起，十五年内逐步将男职工的法定退休年龄延至六十三周岁，女职工的最迟延至五十八周岁。

国家金融监管总局：鼓励适当降低汽车贷款首付比例，合理确定汽车贷款期限。

普华永道“顶格”处罚尘埃落定，暂停业务半年、罚没4.41亿元；普华永道中国换帅，华安、宝盈、汇安、易米四家基金同日官宣解聘。

台风“贝碧嘉”周日来袭，上海两大机场所有航班取消、所有高速公路实施封闭管控；中央气象台发布台风红色预警，“贝碧嘉”周一登陆江浙沿海，江浙沪有大暴雨。

美国贸易代表办公室公布，确定大幅上调部分对华产品关税，9月27日起，电动汽车税率升至100%，太阳能电池税率升至50%。

美联储9月会议前夕，“新美联储通讯社”周四的报道，叠加前“美联储三把手”周五支持降息50基点，点燃市场对大幅降息的预期。高盛泼冷水：下周25基点降息足以对抗衰退，降太多释放“负面情绪”。

特朗普佛州高尔夫俱乐部附近发生枪击事件，竞选团队称特朗普的个人安全状况良好。

市场收报

美股：道指涨0.72%，标普500指数涨0.54%，纳斯达克涨0.65%，全周分别累涨2.6%、4%、5.95%。

欧股：欧洲STOXX 600指数涨0.76%，全周累涨1.85%。德国DAX 30指数涨0.98%。法国CAC 40指数收涨0.41%，英国富时100指数涨0.39%，全周分别累涨2.17%、1.54%、1.12%。。

A股：沪指跌0.48%，深成指跌0.88%，创业板指跌1.07%。

债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为3.65%，日内降超2个基点，全周累计降约6个基点；两年期美债收益率约为3.58%，日内降近4个基点，全周累计降约7个基点。

商品：WTI 10月原油期货收跌0.46%，报68.65美元/桶，全周累计涨近1.5%。布伦特11月原油期货收跌0.5%，报71.61美元/桶，全周累计涨近0.8%。COMEX 12月黄金期货收涨1.17%，报2610.7美元/盎司，全周累计涨约3.4%。周五伦铝涨超2%，伦锌、伦锡、伦铜至少涨约11%，伦镍跌超1%，全周伦锌涨近7%，伦铝涨5.5%，伦铜涨超3%。

要闻详情

全球重磅

中国8月新增社融3.03万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M1同比降幅扩大至7.3%。受政府信贷支撑，中国8月新增人民币贷款和新增社融均大幅回升，金融“挤水分”效应持续，M1货币供应继续回落，M1-M2增速负剪刀差进一步扩大。

  • 据上证报，金融总量增长边际放缓，“挤水分”后金融支持质效将提升。作为前瞻贷款投放情况的风向标，当前贷款项目储备数量不足， 二季度金融机构项目储备金额、数量分别较一季度回落超过20个百分点，展望未来整顿手工补息已接近收尾。

中国央行：着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本。央行表示，货币政策将加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。

全国人民代表大会常务委员会关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定。

  • 从2025年1月1日起，用十五年时间，逐步将男职工的法定退休年龄从六十周岁延迟至六十三周岁，将女职工的法定退休年龄从五十周岁和五十五周岁分别逐步延迟至五十五周岁和五十八周岁。职工达到最低缴费年限，可以自愿选择弹性提前退休，提前时间最长不超过三年。
  • 四部门详解延迟退休办法。人力资源社会保障部表示，按月领取基本养老金最低缴费年限，由目前的15年逐步提高至20年，每年提高6个月。对于未达到法定退休年龄的大龄劳动者加强就业促进和权益保护，强化大龄劳动者的就业岗位开发，完善困难人员就业援助制度，加强对就业年龄歧视的防范和治理，激励用人单位吸纳更多大龄劳动者就业。
  • 专家解读延迟退休改革文件。专家介绍，决定明确这一项调整从2030年才开始逐步实施。也就是说，在2025年到2029年期间退休的人员，最低缴费年限的要求不变，还是现在的15年。此外，决定明确，职工达到养老保险最低缴费年限，可以自愿选择弹性提前退休。

国家统计局公布中国8月重磅经济数据：

国家金融监管总局：鼓励适当降低汽车贷款首付比例，合理确定汽车贷款期限。国家金融监管总局通知强调，鼓励以融资租赁方式推进重点行业设备更新改造；鼓励企业集团财务公司主动对接集团客户设备更新和技术改造需求，深耕贴近产业的先天优势；提升消费信贷便利，支持消费品以旧换新；加大汽车金融服务，支持汽车以旧换新；下一步，金融监管总局将加强政策协同。

恒大地产审计机构普华永道“顶格”处罚尘埃落定，暂停业务半年、罚没4.41亿元。

台风“贝碧嘉”周末侵袭上海，周一登陆苏浙。

美国贸易代表办公室公布，确定大幅上调部分对华产品关税。自今年9月27日起，中国制造电动汽车的关税税率将上调至100%，太阳能电池的关税税率将上调至50%，电动汽车电池、关键矿产、钢铁、铝、口罩和岸边集装箱起重机的关税税率将上调至25%，包括半导体芯片在内的其他产品的关税上调将在未来两年内生效。

美联储9月会议前夕，“新美联储通讯社”报道点燃50基点降息预期，美股小盘股嗨了、黄金又新高。“新美联储通讯社”文章称，美联储决策者正在考虑是降息25还是50基点。前美联储三把手杜德利周五称有充分理由降息50基点。挂钩美联储政策利率的期货显示，周五交易者预计美联储降息50个基点的概率升至47%，可能性接近五五开，而周四预计的概率只有28%。高盛泼冷水认为，下周25基点降息足以对抗衰退，降太多释放“负面情绪”。

特朗普佛州高尔夫俱乐部附近发生枪击事件。特朗普的总统竞选团队在事件发生后发表声明说，特朗普的个人安全状况良好。

国内宏观

习近平在甘肃考察时强调，深化改革勇于创新苦干实干富民兴陇，奋力谱写中国式现代化甘肃篇章。习近平强调，要深化国资国企改革，鼓励和支持非公有制经济发展，以更大勇气和决心深化改革、扩大开放。

欧盟对华电车加征关税，挪威首相：两败俱伤，限制创新进步。针对欧盟对中国电动汽车加征关税，挪威首相斯特勒在接受专访时表示，任何国家都不应该征收此类关税，最终只会两败俱伤。

北京二手房“金九”开局有点淡，业主不急卖、客户在观望。7月，北京二手房成交量短期冲高后，8月成交有所放缓，二手住宅价格环比下跌0.87%，多名中介表示“二手房价格基本筑底”。克而瑞指出，“金九”已至，房企推盘积极性不如以往，市场情绪总体低迷，9月房地产政策端仍有发力空间。

历史的双底。国投证券认为，回顾近十年A股历史，历史三次可比双底的间隔6-7个月，双底之间在点位上基本持平。第一个底往往来自基本面或流动性的突变带来风险偏好的急剧恶化，对应市场加速下跌；第二个底往往来自悲观预期充分定价的信心修复过程，多数伴随盈利预期一定的修复。

中信证券：“降存量房贷利率”或带动国债利率在内的广谱利率中枢继续“下台阶”。中信证券认为，如果调整落地，在减轻借款人的还款压力、遏制贷款早偿趋势的同时，也会增大银行息差压力，因此需要调降存款利率加以配合，而这可能带动包含国债利率在内的广谱利率中枢继续“下台阶”。

华泰证券：8月经济数据的两个“环比趋势”值得关注。一是需求端的社会零售销售环比下降0.01%，经济循环的第二轮效应或有所强化，二是供给端的规模以上工业增加值环比增长0.32%，需求端强度对生产端的牵引逐渐显现，此前相对偏强的生产端呈收敛态势。政策仍处窗口期，短期有三个关注点，一是10月仍可关注财政发力，二是地产政策加码可能，三是降准和存量按揭调降的概率升高。

红塔证券认为，8月经济指标凸显需求有待提振。

郭磊点评8月经济数据：稳增长紧迫性有所上升。一是8月经济数据仍处于“水面以下”，全年实现5%左右目标的压力进一步加大；二是从8月信贷看，融资需求偏弱状况尚未改变，M1增速仍在继续下行；三是从9月高频数据来看，地产、消费等经济短板领域尚无明确改善信号。

国内公司

iPhone 16开抢，苹果官网崩了。周五晚上8点，苹果iPhone 16系列开启预购，但预售开始时，苹果官网一度无法进入购买渠道。“苹果官网崩了”也冲上微博热搜。研究机构TechInsights预计iPhone 16系列的出货量将超过其前代产品，2024年全球出货量预计将达到7300万台。

京东官宣涨薪。10月1日起，京东零售集团和职能体系将用两年时间实现20薪，其他部门将随后陆续启动加薪计划。过去三年来，京东连续提升员工的薪酬水平，9月2日曾宣布2025届校招生岗位薪酬全面上调，其中，采销、技术、产品等核心岗位上调不低于20%。

消费理性程度增加，狂飙的金价没能带飞周大福。除了业绩下滑之外，周大福还在关闭更多门店。在二季度，其净关闭了91家门店，今年上半年关闭的门店也已经有180家。

鞋企哈森股份跨界收购“果链”资产方案酿变：股份发行更换为“现金支付”。跨界收购终须自掏“真金白银”。

江南布衣急速冲向百亿。穿越消费周期。

海外宏观

史上首次，对冲基金净看空布伦特原油。截至9月10日当周，基金经理们的空头仓位比多头仓位多12,680手，这是自2011年1月ICE欧洲期货交易所有数据以来，首次出现。另据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，布伦特和WTI原油看涨情绪创历史新低。

  • 麦格理预计，全球石油市场2025年恐面临“严重过剩”，触发类似“价格战”的情形，油价或跌至50美元/桶附近。中信证券认为，原油供需拐点或至，成本定价趋势加强，布伦特原油价格在60-65美元/桶能够形成支撑，2024年Q4有望在65-75美元/桶波动。

美国9月消费者信心创四个月新高，短期通胀预期降至近四年低点。密歇根调查显示，消费者的一年期短期通胀预期降至2020年12月以来新低，消费者信心得以提振，创四个月新高。有更多的消费者认为失业率现在可能比通胀更令人担忧。

日本央行高官近期“放鹰”，对冲基金押注日元进一步上涨；高盛：下次加息可能仍要等到明年1月

  • 对冲基金正在期权市场上增加对日元的看涨押注，预计日元延续本季度的涨势。高盛认为，评估加息时机需重点考虑金融市场稳定与通胀趋势。该行预测明年1月是确定日本通胀是否反弹的最佳时期，以此判断日本将在1月加息。不过，若金融市场出现大动荡，加息时点也会变得扑朔迷离。

以色列：接近完全消灭哈马斯。

黄金再创新高，花旗：明年3000美元有望！现货黄金价格近几日连创新高。花旗银行分析师表示，受到主要央行的货币宽松政策和紧张的美国总统大选形势的推动，金价明年有望站上3000美元。数据显示，以新总统上任时间开始计算，黄金价格在最近几届美国总统任内飙升。

海外公司

黄仁勋：Blackwell已全面投产，与上一代芯片相比，性能将提高3-4倍。在结束白宫举行的人工智能会议后，黄仁勋表示正在全面量产Blackwell，新一代产品将“降低能耗，提高性能，降低成本”。他还表示将积极配合政府政策，同时呼吁政府对全球贸易政策进行“细致的思考”。

AI教母李飞飞融资2.3亿美元启动初创，用大世界模型打造个人3D世界，“金主”包括英伟达。李飞飞联合创立的空间智能AI公司World Labs计划创造大世界模型，它使用图像等数据生成用户可以与之交互和控制的3D世界。

云计算公司CoreWeave估值升至230亿美元，计划出售部分股份并考虑明年IPO。

波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险。

OpenAI官方在线大会揭秘新模型o1。对于为何首款具有推理能力的模型不叫之前泄漏的名字“草莓”，OpenAI称，推理代表着AI能力的一个新高度，所以我们决定将计数器重置为 1，并将这个系列作为 OpenAI o1。对于o1的价格何时会变成零？OpenAI称，从历史上看，价格每 1-2 年就会下跌 10 倍，这种趋势可能会持续下去。

今日要闻前瞻

中国金融市场因中秋节从周一休市至17日周二。

日本东京证交所因敬老节休市。

韩国首尔证交所因中秋节从周一休市至18日周三。

欧洲央行管理委员会委员Joachim Nagel、Bostjan Vasle、Robert Holzmann、Boris Vujcic、欧洲央行首席经济学家Philip Lane讲话。

德国副总理兼经济部长 Robert Habeck参加地区转型会议。

美国9月纽约联储制造业指数。

<全文完>

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