华见早安之声
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市场概述
周五,美国9月PPI通胀环比持平上月,显示通胀进一步降温,缓解CPI带来的焦虑,支持美联储下月降息,标普、道指创新高,标普首次收于5800点上方,道指涨近1%。美股财报季开幕后,银行指数涨3%,全周美股指数齐涨超1%,标普连涨五周。特斯拉跌近9%且周跌近13%,英伟达周五转跌,但全周涨近8%。
中概低开高走,中概指数跌1.9%后收涨近1%,但全周跌近7%。富时A50期货夜盘最高涨超3%。“蔚小理”跌超3%后转涨。老虎证券涨超18%后收涨超6%。人民币一周涨260点。
10年期美债收益率全周涨10个基点。美元指数周五微跌,脱离八周新高,全周累计涨0.3%。
油价周五小幅下跌,但连涨两周。黄金大涨超1%,连涨两日,且全周小幅转涨。比特币升破6.3万美元,较周四低点大幅反弹4000美元。
亚洲时段,A股三大指数集体收跌,创业板收跌5%,跨境支付概念股逆势走强,半导体股领跌。
要闻
中国财政部:拟一次性增加较大规模债务限额,是近年来出台支持化债力度最大措施;中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。华泰证券:财政思路出现方向级别的转变。中信建投:这次会议标志着中央加杠杆,和货币联动宽松,对市场而言是一场流动性盛宴。华创证券:增量财政政策短期或有2万亿元,中期化债规模或达6万亿元。
中国9月CPI同比上涨0.4%,环比持平,PPI同比降幅扩大至2.8%。
港股重磅:香港特首李家超将发表任内第三份施政报告。
中国车市回暖,9月乘用车销量同比增加4.5%,结束五个月连续下滑趋势,新能源渗透率连续三个月突破50%。
美国银行业财报指向——不着陆!
SpaceX发文:确认溅落,祝贺整个团队完成“星舰”第五次试射。
市场收报
美股:道指涨0.97%,标普500指数涨0.61%,纳斯达克涨0.33%。
欧股:欧洲STOXX 600指数收涨0.55%,全周累计上涨0.66%。德国DAX 30指数收涨0.85%。法国CAC 40指数收涨0.48%。英国富时100指数收涨0.19%。
A股:沪指跌2.55%,深成指跌3.92%,创业板指跌5.06%。
债市:美国10年期基准国债收益率涨2.57个基点,报4.0865%,全周累计上涨12.52个基点。两年期美债收益率跌0.82个基点,报3.9491%,全周累计涨2.73个基点。
商品:WTI 11月原油期货收跌0.29美元,跌幅0.38%,报75.56美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.36美元,跌幅0.45%,报79.04美元/桶。COMEX黄金期货涨1.31%,报2673.90美元/盎司,全周累计涨0.21%。COMEX白银期货涨1.24%,报31.755美元/盎司,全周累计跌2.03%。伦锌周五收涨2.2%,全周伦铅跌超2.4%,伦铜和伦锡跌超1%。
要闻详情
全球重磅
中国财政部:拟一次性增加较大规模债务限额,是近年来出台支持化债力度最大措施;中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。
- 财政部表示,中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间,拟一次性增加较大规模债务限额,是近年来出台支持化债力度最大措施。发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本;叠加运用地方政府等工具,支持推动房地产止跌回稳。用足用好各类债务资金,将有效补充地方政府综合财力4000亿元。
- 华泰证券表示,财政思路出现方向级别的转变。用途上,不再是基建,主要包含四个方面:化债+银行注资+地产+民生。下一步关注人大常委会会议,或给出进一步数额的答案,关注预期差。
- 中信建投表示,这次会议标志着中央加杠杆,修复地方政府和房地产部门资产负债表,也是市场期待已久的“中央下场”。中央财政和货币联动宽松,本质上是中央政府信用的一次扩张,对市场而言,这是一场流动性盛宴。
- 申万宏源表示,发布会正面回应年内财政压力,提出中央财政有较大举债空间。新一轮债务置换、补充国有银行核心一级资本已在路上。涉及调整债务预算相关增量政策,须经人大常委会审批,具体部署或需密切关注10月人大常委会议。
- 华创证券认为,短期为财政当年预算缺口“平账”及补充国有大行资本,或有2万亿元;中期1-3年,针对化债或有6万亿元。后续重点关注10月底人大常委会、12月政治局和明年3月前后的两会。
- 历史上的三轮化债,规模有多大?第一轮化债(2015-2018年)发行共约12.2万亿元置换债置换存量政府债务;第二轮(2019年)发行1579亿元置换债置换隐性债务;第三轮(2020年12月-2022年6月)累计发行1.13万亿元特殊再融资债。
中国9月CPI同比上涨0.4%,环比持平,PPI同比降幅扩大至2.8%。受开学季叠加中秋节日因素等影响,鲜菜、鸡蛋、鲜果和猪肉价格分别上涨4.3%、2.5%、2.1%和0.4%;受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响,PPI环比降幅收窄,同比降幅扩大。
- 国泰君安认为,9月物价数据依然呈现内需不足和私人部门缩表之间相互交织,其中核心CPI同比接近转负。往后看,未来的一个阶段,微观主体的信心得以修复、债务负担系统缓释,对于稳内需具有重要意义,可以说,我们迈出了修复资产负债表的重要一步。
港股重磅:香港特首李家超将发表任内第三份施政报告。有消息称,李家超将在发表《施政报告》时宣布多项措施,巩固香港作为全球金融中心的地位。
中国车市回暖,9月乘用车销量同比增加4.5%,结束五个月连续下滑趋势,新能源渗透率连续三个月突破50%。乘联会秘书长崔东树表示,从目前形势来看对今年第四季度的车市抱以乐观态度。汽车协会建议明年继续延续以旧换新等相关政策,并尽早发布有关实施细节,稳定市场预期。
美国银行业财报指向——不着陆!消费者支出保持稳健,信贷条件适度放宽,加上预期的通胀缓解和利率下降,都为美国经济“不着陆”提供了支撑。当下的全球市场,忘记硬着陆,交易再通胀,警惕特朗普。再通胀行情有利于风险资产和美元,不利于长期债券。随着美国大选临近,政治因素正逐渐成为影响市场的重要变量。
SpaceX发文:确认溅落,祝贺整个团队完成“星舰”第五次试射。据环球网,10月13日,SpaceX公司在社交媒体X平台上发文称:“确认溅落,祝贺整个SpaceX团队完成激动人心的‘星舰’第五次试射。”据美国有线电视新闻网(CNN)此前报道,“星舰”第一级“超级重型”助推器在发射台完成“历史性着陆”。直播画面显示,该助推器悬挂在两个巨大的金属臂(也被称为“筷子”)之间。与此同时,“星舰”飞船仍在太空中航行。大约半小时后,飞船将尝试重返大气层,并计划在印度洋上溅落。
国内宏观
广义财政如何拉动ROE?广发策略表示,过往来看,财政发力,广义赤字率上行,PPI大概率会上行、A股的ROE也会有显著提升,从而对指数和经济周期类资产形成推动力。根据往年经验,广义财政(化解风险+刺激需求)确认强度的时间大约在12月中旬。
债牛还在不在?中金认为,关键看社融。如何判断政策刺激之后是否会导致利率回升?主要是看其能否带来社融增量的阶梯式抬升。
社保基金2023年投资收益率0.96%,在海外抓住AI机遇,境外股票投资取得较好收益。社保基金自成立以来的年均投资收益率7.36%,累计投资收益额16825.76亿元。养老基金2023年投资收益率2.42%,进入三、四季度后,在A股市场持续低迷,估值优势逐步凸显时,锚定年度战术目标主动逢低加仓。
沙特宣布设立4平方公里沙中特别经济区,由萨勒曼国王国际机场与易达资本联合开发。
国内公司/行业
2024年飞天茅台原箱跌至2300元。2024年飞天茅台散瓶价格报2240元/瓶,与上一日持平;2024年飞天茅台原箱报2300元/瓶,较上一日再跌20元。
海外宏观
朝鲜人民军总参谋部已向前线部队下达准备射击指示。据央视报道,朝鲜国防省发言人10月13日表示,“由于韩国对朝鲜首都平壤的挑衅行为,军事紧张事态一触即发。朝鲜人民军总参谋部已于10月12日发出作战预备指示,要求前线朝鲜人民军炮兵联合部队和承担重要火力任务的部队做好全面射击准备。如果确认韩方再次挑衅,必须立即对其予以打击,这可能会导致武装冲突扩大,各级单位必须做好充分准备,应对不同事态发展。”
特朗普的“首席经济顾问”:索罗斯前高管,曾击溃英镑、做空日元。自去年起,Scott Bessent开始公开力挺特朗普,并迅速成为特朗普竞选团队的经济智囊。特朗普称其为“华尔街最顶尖的分析师之一”。
海外公司
高盛再谈“AI交易四阶段”:第二阶段“AI基建”已近成熟,第三阶段别看应用。作为最明确的AI受益者,英伟达属于“第一阶段”,“第二阶段”包括专注于AI基础设施的公司,“第三阶段”聚焦于有潜力通过产生增量收入来实现AI变现的公司,“第四阶段”主要是在广泛AI采用和生产力提升中潜在盈利提升最大的公司。
AI推理能力大“翻车”,苹果最新论文:LLM只是复杂的模式匹配,而不是真正的逻辑推理。大语言模型真的可以推理吗?LLM都是“参数匹配大师”?苹果研究员质疑LLM推理能力,称其“不堪一击”!
三星电子23个交易日跌幅逾20%,市值蒸发近90万亿韩元。韩国证券交易所发布的数据显示,从上月3日至本月11日,外资连续23个交易日抛售三星电子,总共卖出10.6593万亿韩元(约合人民币558亿元)。
行业/概念
1、建筑:国盛证券指出,最大规模化债措施即将出台,有望大大减轻地方化债压力,使其可以腾出更多的资金投入基建等领域,将明显改善基建资金面,加速实务工作量落地,改善建筑企业回款,修复资产负债表。同时中央加杠杆和化债增量政策后续可期,建筑为资金密集行业,对信用敏感度高,在政策转向与政策加码阶段(宽信用的早期),超额收益往往更加显著。
2、机械:国联证券称,近期一揽子政策密集出台提振经济,大超市场预期,有望刺激流动性和预期的双重改善。其研报从两低修复高赔率、顺周期反转高胜率、主题投资均衡回报三个维度挖掘机械行业投资机会。
3、房地产:财政部会上提出下一步将叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具,支持推动房地产市场止跌回稳。光大证券点评称, 政策组合精准有力,有效回应市场关切;专项债供需两侧齐发力,财政支持再传利好,四季度房地产表现值得期待。
4、人形机器人:特斯拉“We,Robot”发布会现场展示Cybercab、Robovan,并带来人形机器人Optimus的最新进展。此次为Optimus首次以直播形式展现交互能力,在外观设计、行走、抓取、握持等执行任务的能力上取得了显著进步,在灵活性、智能化上也进了一大步五指灵巧手更加灵活,模拟人类日常活动时表现得也更为自然。浙商证券指出,外部特斯拉、英伟达等巨头拉动,国内政策推动下国产整机厂商崛起。
今日要闻前瞻
中国9月进口、出口。
美联储理事沃勒讲话。
美债市场因哥伦布日休市。
欧佩克公布月度原油市场报告。
<全文完>