华见早安之声
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市场概述
科技股拖累美股涨势暂歇。三大美股指止步四连涨、但均连涨两周。标普500全周累计涨1.7%，创1985年里根上任以来最大总统任期开局周涨幅。英伟达回落超3%，领跌科技巨头，而Meta涨近2%，再创新高，奈飞财报周涨近14%。诺和诺德欧股大涨7%。
中概指数收涨近4%。离岸人民币盘中大涨超500点、涨破7.24，创近两个月新高。
美债收益率连降两周。美元指数创一个月新低、以及一年多最大周跌幅。
日本央行加息后，日元一度逼近一个月高位。比特币一度反弹超4000美元，重新站上10.7万美元关口。
原油告别两周低位，但五周来首次全周下跌。黄金盘中逼近纪录高位，连涨四周。
亚洲时段，中国股汇双双大涨，创业板涨超1%，恒指重回20000点上方，离岸人民币日内涨超400点。
要闻
王毅同美国国务卿鲁比奥通电话。
特朗普连续第二天要求OPEC降低油价，普京：将和特朗普面谈讨论能源问题。分析称，OPEC下个月更倾向于“按兵不动”。
特朗普力推AI：将紧急批准发电厂，确保AI电力供应。
“星际之门”的幕后宫斗：Altman疏远微软，拉拢埃里森，离间马斯克与特朗普。Altman晒“星际之门”首期工厂，全美狂建20座超算，70万块GPU，老黄爆赚375亿美元。
Meta计划今年资本开支至少600亿美元，远超预期，大幅扩充AI团队。Meta陷入恐慌，内部爆料：在疯狂分析复制DeepSeek，高预算难以解释。
日本央行如期加息25基点，为十八年来最大幅度加息。日本央行行长：若预期实现将继续加息，利率仍远低于中性利率。日元涨破155。
美国1月服务业PMI创4月以来新低，制造业PMI意外扩张，通胀压力上升。欧元区1月综合PMI重回扩张，德国制造业PMI超预期，市场的降息预期下调。
诺和诺德涨超8%，临床试验显示其减肥药Amycretin使体重减轻22%。
市场收报
美股：道指跌0.32%，标普500指数跌0.29%，纳斯达克跌0.5%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.05%，本周累计上涨1.23%。德国DAX 30指数收跌0.08%。法国CAC 40指数收涨0.44%。英国富时100指数收跌0.73%。
A股：沪指涨0.7%，深成指涨1.15%，创业板指涨1.36%。
债市：美国10年期基准国债收益率下跌2.01个基点，报4.6235%，本周大致持平。两年期美债收益率跌2.13个基点，报4.2677%，本周累计跌1.50个基点。
商品：WTI3月原油期货收涨0.04美元，涨幅0.05%，报74.66美元/桶，本周累计下跌3.53%。布伦特3月原油期货收涨0.21美元，涨幅0.27%，报78.50美元/桶，本周累计跌2.83%。COMEX黄金期货涨0.46%，报2777.60美元/盎司，本周涨1.07%。COMEX白银期货涨0.68%，报31.040美元/盎司，本周大致持平。
要闻详情
全球重磅
王毅同美国国务卿鲁比奥通电话。王毅表示，两国元首为中美关系指出了方向、确立了基调。双方团队要落实好两国元首的重要共识，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，保持沟通、管控分歧、拓展合作，推动中美关系稳定、健康、可持续发展，找到新时期中美两国正确相处之道。
特朗普：宁愿不对中国加征关税。当被问及是否能够与中国就公平贸易做法达成协议时，特朗普回答道，“我可以做到这一点。”此前的中国外交部例行记者会上，发言人毛宁表示， 中方已多次表明立场。我们始终认为，贸易战、关税战没有赢家。中方始终坚定维护国家利益。
特朗普连续第二天要求OPEC降低油价，普京：将和特朗普面谈讨论能源问题。美国总统特朗普周五再次提出，要求OPEC降低油价，希望以此打击俄罗斯通过产油带来的财政收入，并帮助结束俄乌冲突。而普京此前回应称，准备与特朗普面谈讨论原油价格和其他能源问题。油价小幅下跌后微涨。
- 分析称，特朗普的干预使得原本看似例行的政策审查会议变得更加复杂。而OPEC+可能考虑到与特朗普的过往经历，似乎倾向于“按兵不动”。
特朗普力推AI：将紧急批准发电厂，确保AI电力供应。特朗普表示，通过紧急声明他可以自己完成电厂审批，而无需等待多年。他强调，这些电厂可以使用任何燃料，包括煤炭，并且他希望发电厂直接与数据中心相连，而不是通过电网供电。
“星际之门”的幕后宫斗：Altman疏远微软，拉拢埃里森，离间马斯克与特朗普。OpenAI首席执行官Sam Altman借这一项目巧妙应对了公司面临的两大挑战：微软提供的服务器容量不足以及来自马斯克的法律威胁。
- Altman晒“星际之门”首期工厂，全美狂建20座超算，70万块GPU，老黄爆赚375亿美元。据称，“星际之门”将在德州阿比林建设10座数据中心，首期1000亿美元将全部投入该园区，除了正在部署的10万台GB200算力集群外，园区还计划部署另外20万台GB300和约40万台VR200，未来计划在全美打造20个超算。
Meta计划今年资本开支至少600亿美元，远超预期，大幅扩充AI团队。Meta陷入恐慌，内部爆料：在疯狂分析复制DeepSeek，高预算难以解释。
- 扎克伯格表示，Meta将在今年投资600亿至650亿美元用于AI相关的资本支出。这一数字远高于分析师预测，此前据彭博社估计为513亿美元。扎克伯格还表示，Meta正在建设一个超过2GW的数据中心，其规模之大，足以覆盖曼哈顿的相当大一部分，计划在2025年上线约1GW的计算能力，并在年底前拥有超过130万块GPU。
- 中国AI创业公司DeepSeek最近的一系列动作让Meta的生成式AI团队陷入了恐慌，因为在前者的低成本高歌猛进下，后者无法解释自己的超高预算的合理性。Meta的Llama 3系列模型的计算预算多达3930万H100 GPU Hours——如此计算量足可训练DeepSeek-V3至少15次。
日本央行如期加息25基点，为十八年来最大幅度加息。日本央行行长：若预期实现将继续加息，利率仍远低于中性利率。日元涨破155。
- 日本央行上调2025和2026财年通胀预期，并表示未来情况如果符合预期将继续加息。行长植田和男表示，加息的速度将取决于经济和通胀情况，汇率比过去更可能影响价格。分析认为，日本央行必须谨慎权衡特朗普政府的贸易威胁，如果关税政策真的落地，日本的利率决策将面临更加复杂的平衡挑战。
美国1月服务业PMI创4月以来新低，制造业PMI意外扩张，通胀压力上升。由于服务业增长放缓，美国商业活动扩张速度处于九个月以来的最低水平。不过受特朗普政府出台更多亲商政策的预期推动，企业仍然对未来需求持乐观态度。新增就业达到了两年半以来的最高。不过，通胀压力正在上升，加剧至四个月以来的最高水平，制造业和服务业的投入成本和销售价格均在加速上涨。
欧元区1月综合PMI重回扩张，德国制造业PMI超预期，市场的降息预期下调。欧元区经济年初现复苏迹象，综合PMI在1月份回升至荣枯线以上，但通胀率连续第四个月加速，为2023年4月以来最快。德国1月商业活动趋于稳定，出口业务降幅减少。法国制造业PMI持续萎缩，但下降速度为去年9月以来最慢。
诺和诺德涨超8%，临床试验显示其减肥药Amycretin使体重减轻22%。接受Amycretin治疗的患者在20周后体重减轻了9.7%，28周后减轻了16.2%，36周后减轻了22.0%。安全性方面，该药的特征与其它基于肠促胰岛素的减肥疗法一致。最常见的不良反应是胃肠道反应，大多数严重程度为轻度至中度。
国内宏观
中国央行1月缩量续作2000亿元MLF，净回笼7950亿元。此次为央行连续第六个月缩量续作MLF。专家认为，未来买断式逆回购、国债买卖等新工具作用有望进一步凸显，央行或持续开展较大规模买断式逆回购，MLF也将持续缩量续作。
财政部：2024年全国一般公共预算收入同比增长1.3%，支出增长3.6%，交易印花税下降29.1%。2024年，全国一般公共预算收入小幅增长，支出保持增长态势。税收收入出现下降，非税收入增长，证券交易印花税出现下滑。
商务部等8部门：稳定和扩大汽车消费，促进二手车高效流通。通知表示，鼓励相关地区优化汽车限购限行措施，推进购车指标精细化差异化管理，综合运用经济、技术等多种方式，探索逐步放宽或取消限购政策。
国务院办公厅印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》。建立健全与文化强国建设和国家财力相适应的财政投入机制，保障文化领域重点规划和项目支出。支持党的创新理论研究，推动构建中国哲学社会科学自主知识体系。提高文化原创能力，重点支持文学、艺术、新闻、出版、影视、动漫等领域的精品创作。
人民日报刊发“钟才文”文章：奋发有为做好经济工作。人民日报表示，必须统筹好有效市场和有为政府的关系，形成既“放得活”又“管得住”的经济秩序，必须统筹好总供给和总需求的关系，畅通国民经济循环，必须统筹好培育新动能和更新旧动能的关系，因地制宜发展新质生产力，必须统筹好做优增量和盘活存量的关系，全面提高资源配置效率，必须统筹好提升质量和做大总量的关系，夯实中国式现代化的物质基础。
国内公司
中国银行推出“人工智能”专项综合金融支持，五年1万亿元！中国银行计划，未来五年内为人工智能全产业链各类主体提供合计规模不低于1万亿元专项综合金融支持，其中股、债合计不低于3000亿元。
海外宏观
DOGE“路线之争”：Vivek要去监管，而马斯克更关心裁员。原本由马斯克和Vivek Ramaswamy共同构想的DOGE项目，现如今已完全由马斯克主导。马斯克的优先事项集中在削减开支上，而Vivek则希望通过降低监管来推动改革。
美国2024年成屋销售创1995年以来最差，连续三年下滑。美国12月成屋销售超预期，连续第三个月上升，也是2021年晚些时候以来持续时间最长的连续回升，但去年全年的成屋销售仍录得1995年以来最差，而1995年时美国人口比现在少约7000万人。12月成屋售价中位值同比上涨6%，达到40.44万美元。
散户投资者繁荣背后，华尔街进入“暗池”时代。美股场外交易逐渐占据主导地位，今年1月暗池交易占美股总交易量的51.8%，这一比例达到了历史新高，并且连续五个月创下纪录。分析认为，这种转变似乎正在发展成为一种长期趋势，很可能成为永久性。
俄罗斯重申“平等对话”，乌克兰希望美国“维和”，特朗普施压“结束俄乌冲突”。普京表示愿就乌克兰问题谈判但阻力尚存。
- 据环球时报，就职以后，特朗普有关俄乌冲突的言辞不断升级，22日，特朗普向俄方施压，要求立即结束俄乌冲突，否则将施加包括高额关税在内的更严厉制裁。但分析认为，特朗普的上述威胁不太可能奏效，因为俄罗斯对美出口目前处于最低水平。
- 俄罗斯总统普京24日表示，俄方已准备好就乌克兰问题进行谈判，包括与美国对话，但乌方正在阻碍谈判进程。
海外公司
苹果执行副总裁Kim Vorrath开始负责AI和Siri工作。分析认为，苹果AI团队正在努力让该公司迎头赶上AI行业的领先水平，而此次任命就是旨在加强苹果AI团队。今年，苹果AI团队将专注于改造Siri的底层架构并改进公司的内部AI模型，苹果同时也在开发一个更先进的Siri版本，计划提供更接近ChatGPT和其他AI产品的对话界面。
Andrej Karpathy泼冷水：智能体爆发并非近在眼前，还需十年。Andrej Karpathy对OpenAI Operator的看法是，Agent 是数字世界的“人形机器人”，还需要10年才会突破，2025-2035年才是真正的“智能体十年”。
特斯拉劲敌Rivian 2025年将推出免提驾驶系统，2026年实现“无人驾驶”。
<全文完>
