华见早安之声
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市场概述
中东冲突持续，国际油价一度强势反弹，美债收益率和美元走强，美股三大指数收跌。美股盘后，美伊停火及和谈预期的出现，WTI原油在盘后1小时内急挫逾6%、日内涨幅几乎全数抹平，纳指100期货涨超1%，黄金拉升。
周二常规交易时段，美股小盘股逆势收涨0.45%，科技七巨头大幅跑输，抹去前日涨幅，谷歌跌3.85%，甲骨文跌4.7%。科技软件板块ETF当日跌超4%。Circle因有关美国稳定币法案的担忧而暴跌近20%。
美债收益率全线走高，10年期一度上行超8基点，2年期美债标售疲软，收益率曾上行逾10基点，收盘时美债收益率涨幅收窄。
美元震荡走高0.3%。黄金日内涨1.4%，白银涨近3%。比特币跌2.3%、跌破7万美元。
亚洲时段，沪指反弹涨超1%，微盘股暴涨超5%，电力、医药反弹，恒指涨超2%，老铺黄金飙升逾15%。
要闻
中国
王毅同伊朗外长阿拉格齐通电话。
小米集团2025年营收首破4000亿，经调整净利同增44%亦创新高，汽车业务首度全年盈利；电话会：未来三年AI领域投入600亿，内存涨价“尽力消化不排除传导”，汽车出海时间表不变。
中国电信2025年营收5295.6亿元，净利润331.8亿元，聚焦建设领先AI服务商。
沪电股份2025年营收增长42%，净利增47.74%，AI交换机业务翻倍领跑。
阿里新一代旗舰处理器玄铁C950刷新全球纪录，为AI Agent时代量身定制。
海外
特朗普支持巴基斯坦主办美伊会谈，美第82空降师约3000人被爆将赴中东，海湾国家据称考虑加入对伊行动。特朗普称美伊谈判“可能已相当接近达成协议”、伊朗同意永不拥有核武，报道称美国有意停火一个月、提15条和谈方案。美国被曝向多国索要保护费：花2.5万亿美元结束战争！伊朗再传对霍尔木兹海峡收“过路费”。
日本周四起释放石油储备，是史上最大规模，首艘绕行油轮即将抵日。
土耳其里拉保卫战升级，动用黄金储备，拟开启金汇兑换应对战争冲击。
美国3月综合PMI意外降至51.4，制造业扩张提速，服务业增长放缓。滞胀警报拉响，欧元区3月综合PMI跌至10个月低点，法国PMI连降三月陷入收缩。
美股软件股再溃败！亚马逊新工具引发连锁反应，软件ETF重挫4%，年内跌幅扩至23%。
黄仁勋深度访谈：“Token经济”爆发，AI计算占GDP比重将翻百倍，英伟达10万亿是必然。
微软租下甲骨文与OpenAI放弃的德克萨斯数据中心，与英伟达就核能展开AI合作。
OpenAI计划关停Sora视频平台，非营利部门希望2026年开支10亿美元。
私募信贷危机加剧，穆迪将KKR旗下基金评级下调至“垃圾级”，坏账率飙升至5.5%。
美国拟议法案或限制稳定币“生息”，Circle暴跌近20%、创史上最大日跌幅。
市场收报
欧美股市：标普500跌幅0.37%，报6556.37点。道指跌幅0.18%，报46124.06点。纳指跌幅0.84%，报21761.894点。欧洲STOXX 600指数收涨0.43%，报579.28点。
A股：上证指数收报3881.28点，涨1.78%。深证成指收报13536.56点，涨1.43%。创业板指收报3251.55点，涨0.50%。
债市：美国10年期国债收益率涨1.79个基点，报4.3359%。两年期美债收益率涨3.68个基点，报3.8887%。
商品：现货黄金涨1.15%，报4459.60美元/盎司。现货白银涨2.65%，刷新日高至71.0768美元/盎司。WTI 5月原油期货收涨4.79%，报92.35美元/桶。布伦特5月原油期货收涨4.55%，报104.49美元/桶。周三亚太盘初，WTI原油日内跌幅达4%，报88.57美元/桶。
要闻详情
全球重磅
中国
王毅同伊朗外长阿拉格齐通电话。王毅重申了中方的原则立场，强调所有热点问题都应通过对话谈判解决，而不应使用武力。谈起来总比打下去好。这符合伊朗国家和人民的利益，也呼应了国际社会普遍愿望。希望各方抓住一切和平机会和窗口，尽快启动和谈进程。中方将继续秉持客观公正立场，反对侵犯别国主权，积极劝和止战，致力于地区和平稳定。
小米集团2025年营收首破4000亿，经调整净利同增44%亦创新高，汽车业务首度全年盈利；电话会：未来三年AI领域投入600亿，内存涨价“尽力消化不排除传导”，汽车出海时间表不变
- 2025年小米集团营收4573亿元，净利392亿元，均创历史新高。汽车业务首度全年盈利，交付41.1万辆，收入超千亿。手机×AIoT基本盘稳健，高端化成效显著。全年研发投入331亿元，AI与芯片技术密集突破，“人车家全生态”战略落地显效。
- 小米2025年业绩电话会披露，全年营收4573亿元、净利392亿元，均创历史新高。汽车业务首度全年盈利，2026年交付目标55万台。AI战略全面提速，Xiaomi miclaw开启封测，未来三年投入600亿元。内存涨价压力下，小米依托生态均衡与供应链优势应对从容，不排除价格传导。芯片与高端化战略持续加码，海外市场拓展提速。
中国电信2025年营收5295.6亿元，净利润331.8亿元，聚焦建设领先AI服务商。中国电信2025年营收5295.6亿元、净利润331.8亿元，同比分别增长0.1%和0.5%，但均低于彭博预估。服务收入占比92.7%，产业数字化增长略显乏力，同比仅增0.5%。公司全年派息率升至75%，每股派息0.272元。战略上加速向“云改数转智惠”升级，智算总规模达91EFLOPS，全面拥抱人工智能。
沪电股份2025年营收增长42%，净利增47.74%，AI交换机业务翻倍领跑。沪电股份2025年营收189.45亿元，增长42%；归母净利润38.22亿元，增长47.74%。业绩增势呈逐季加速态势，第四季度营收达54.33亿元、净利润达11.05亿元，均为全年最强单季。随着全球主要云服务商持续加码AI资本支出，高速网络交换机及AI服务器用PCB需求快速扩张。
阿里新一代旗舰处理器玄铁C950刷新全球纪录，为AI Agent时代量身定制。该处理器采用5nm制程，频率达3.2GHz，单核性能首次突破70分，综合性能为上一代玄铁C920的3倍以上，刷新全球RISC-V CPU性能纪录，适用于云计算、生成式AI、高端机器人、边缘计算等领域。玄铁C950利用RISC-V开源开放特性，首次原生支持Qwen3、DeepSeek V3等千亿参数大模型，有望成为AI Agent时代的新型高端CPU。
海外
特朗普支持巴基斯坦主办美伊会谈，美第82空降师约3000人被爆将赴中东，海湾国家据称考虑加入对伊行动。巴基斯坦总理称准备好主持美伊会谈；伊朗据称担心谈判可能是“陷阱”。报道称，美陆军精锐部队第82空降师的“即时反应部队”即将部署到中东。白宫称对伊军事行动仍在“持续进行、未有减弱”。以色列防长称以“全面强度”推进对伊打击行动。伊朗任命佐勒卡德尔为最高国家安全委员会秘书，接替遇难的拉里贾尼。沙特和阿联酋等海湾国家据称对伊朗逐渐失去耐心，但参战门槛较高，只有当伊朗攻击其水电基础设施时才会采取行动。卡塔尔否认参与斡旋，强调优先维护国家安全。
特朗普称美伊谈判“可能已相当接近达成协议”、伊朗同意永不拥有核武，报道称美国有意停火一个月、提15条和谈方案。特朗普称，伊朗方面“希望达成协议”，“开始理性沟通”；美国正与伊方谈判、与“正确的人”沟通；伊方同意不发展核武，包括不会进行铀浓缩活动；美对伊行动已“取得胜利”，希望外交方式结束军事行动。报道称，美国正与多个斡旋方讨论最快本周举行对伊朗的高层和谈，在等伊方回应；美方提出停战方案，伊方已在部分关键条款上作出让步；美国提出禁止伊朗本土铀浓缩、确保霍尔木兹海峡保持开放等条件，伊朗可能获得全面解除国际制裁、美方支持其发展民用核项目。
- 押注中东战争爆发的Polymarket交易员：下周达成停火协议！特朗普周一表态前数小时，预测平台Polymarket突现一批新开账户押注停火协议将于3月31日或4月15日前达成。这批账户合计押注约16万美元，若停火在月底前实现，潜在收益将超过100万美元。上述交易押注的规模与时机再次引发政治内幕交易猜测。
美国被曝向多国索要保护费：花2.5万亿美元结束战争！美国被曝向海湾国家施压，要求其为美国参与伊朗冲突支付巨额费用。特朗普向阿拉伯盟友开出账单：要么出5万亿美元延续战事，要么花2.5万亿美元结束战争，这2.5万亿将用来支付战争的开支并为取得的战果买单。
伊朗再传对霍尔木兹海峡收“过路费”，卡塔尔能源宣布部分LNG合同不可抗力。伊朗周一称收费说法“毫无根据”。周二报道称伊朗向部分途经霍尔木兹海峡的商业船只按航次征通行费，最高收200万美元，已有部分船只完成付款。伊朗致信国际海事组织称，非敌对船只可按其条件穿越该海峡。科威特警告，封锁该海峡将在全球引发多米诺效应。卡塔尔能源称，不可抗力源于导弹袭击对拉斯拉凡生产设施造成重大破坏，涉及意大利、比利时、韩国等国客户。
- 机构：霍尔木兹海峡3月仅144艘次船舶通行，通航量暴跌95%！自中东冲突以来，霍尔木兹海峡货运几近瘫痪。Kpler数据显示，3月1日至23日途经该海峡的商品运输船仅144次，较和平时期骤降95%。目前仅有少量船只获准通行，以伊朗籍船舶为主。可观测石油过境流量中98%为伊朗原油，日均约130万桶。
美国最大炼油厂之一爆炸起火，日均产能39.5万桶，油价明显反弹！美国十大炼油厂之一、日处理原油近40万桶的阿瑟港瓦莱罗炼厂3月23日突发爆炸大火，核心加氢脱硫装置严重受损。分析人士警告，若该炼油厂长时间停工，将进一步压缩本已趋紧的汽油供应。此外，有报道称，美以联军空袭了伊朗伊斯法罕及霍拉姆沙赫尔的天然气设施。
日本周四起释放石油储备，是史上最大规模，首艘绕行油轮即将抵日。此次释放规模约达8000万桶，相当于日本45天的国内需求量，是2011年福岛核灾难后释放量的1.8倍。此次储备释放规模之大、节奏之急，折射出日本对能源安全的高度警惕。日本首艘绕行油轮预计3月28日抵日，政府同步全面审查石油供应链。油价上涨叠加日元疲软，令通胀与央行加息路径面临双重压力。
土耳其里拉保卫战升级，动用黄金储备，拟开启金汇兑换应对战争冲击。据报道，土耳其央行已就在伦敦市场开展黄金换外汇掉期交易展开内部讨论，并可能将存放于英格兰银行的黄金用于外汇干预。作为全球最积极的黄金买家之一，截至3月初，土耳其央行黄金储备规模约合1350亿美元。
美国3月综合PMI意外降至51.4，制造业扩张提速，服务业增长放缓。美国3月标普全球综合PMI初值降至51.4，创11个月新低，制造业与服务业走势分化：制造业PMI升至52.4，服务业PMI降至51.1。投入成本涨幅为十个月最大，销售价格创2022年8月以来新高，就业出现一年多来首次下滑。标普全球经济学家表示，数据预示GDP年化增速仅1.0%，通胀或回升至4%左右，美国面临滞胀风险。
滞胀警报拉响！欧元区3月综合PMI跌至10个月低点，法国PMI连降三月陷入收缩。受能源价格上涨与供应链受阻冲击，欧元区3月PMI超预期骤降至50.5创10个月新低，服务业PMI跌至50.1，制造业PMI升至51.4，制造业的意外反弹未能抵消服务业的全面走软。德国、法国PMI同步超预期降温。欧洲央行深陷“控通胀”与“保增长”两难，政策空间大幅收窄。
美股软件股再溃败！亚马逊新工具引发连锁反应，软件ETF重挫4%，年内跌幅扩至23%。AWS研发AI智能体抢占白领岗位、Anthropic推出桌面智能体加速办公自动化。双重冲击之下，软件板块周二集体重挫逾4%，年内跌幅扩至23%，远期市盈率已跌破标普500整体水平。叠加美债收益率攀升及机构唱空，资本正以罕见速度抛弃传统软件订阅逻辑。
黄仁勋深度访谈：“Token经济”爆发，AI计算占GDP比重将翻百倍，英伟达10万亿是必然。计算机已从不赚钱的“存储仓库”升级为生产“Token商品”的创收工厂。黄仁勋推演，这一转变将使计算占全球GDP的比重暴增100倍，公司极大可能迈向10万亿美元市值。针对电力瓶颈，他提出利用电网长期闲置冗余，构建可在高峰期主动降速的“优雅降级”数据中心破局。此外他认为，能自主创收的AGI已经实现，AI门槛的消除不仅不会引发失业，反而将使全球“程序员”群体从3000万激增至10亿人。
微软租下甲骨文与OpenAI放弃的德克萨斯数据中心，与英伟达就核能展开AI合作。微软悄然接盘甲骨文与OpenAI谈判破裂的德克萨斯700兆瓦数据中心项目，豪掷约500亿美元押注AI基础设施扩张；与此同时，微软携手英伟达推出"AI for nuclear"计划，借助AI将核电许可审批周期压缩92%。一场争夺算力与能源的双线战役，微软已全面提速。
Claude杀死了OpenClaw！周二早，Claude发布了“计算机使用”功能，一句话即可让AI跨应用操控电脑，处理文件、修图写代码，更支持手机远程指挥，自带安全护栏。网友惊呼此举“杀死了OpenClaw”！但目前该功能只有Claude Pro和Max订阅用户可以使用，且仅支持macOS系统使用。
全网等了9天，OpenClaw大升级“翻车”了。OpenClaw时隔9天发布“史诗级更新”，推出插件市场ClawHub、支持按Agent切换模型、新增/btw轻量问答指令，并强化了身份验证与执行安全。但因发布匆忙，出现Web UI遗漏、微信插件失效等问题，创始人紧急修复并频繁回应。即便补丁更新速度再快，也依旧挡不住网友们的“毒舌”：有网友戏称“这是把测试工作外包给用户了。”
OpenAI计划关停Sora视频平台，非营利部门希望2026年开支10亿美元。OpenAI将停止Sora AI视频生成服务，精简产品线。这一举措是OpenAI在潜在最早于今年第四季度进行IPO前，重新聚焦商业与编程功能的一系列调整之一。OpenAI计划今年通过其非营利部门投资10亿美元用于各类与人工智能相关的项目，该部门还进行了多项关键人事任命。同日，报道称，OpenAI完成了新款AI模型的初步开发，Altman不再直接监督该公司的安全团队，将侧重于融资和供应链，打造数据中心。
私募信贷危机加剧，穆迪将KKR旗下基金评级下调至“垃圾级”，坏账率飙升至5.5%。穆迪评级将KKR与Future Standard联合运营的私募信贷基金FS KKR Capital Corp的债务评级下调至Ba1。穆迪指出，该基金的底层资产质量恶化程度已明显落后于同类业务发展公司（BDC）。截至2025年底，该基金不良贷款率（即借款人停止还款的贷款占总投资比例）升至5.5%，位居已评级BDC中的最高水平之列。
美国拟议法案或限制稳定币“生息”，Circle暴跌近20%、创史上最大日跌幅。稳定币发行商Circle股价暴跌，因为一项名为《Clarity Act》的最新法案版本显示，可能会限制稳定币余额的收益。Circle股价暴跌，也拖累Coinbase大跌。同日消息显示，Circle的竞争对手Tether宣布，已聘请一家未具名的“四大会计师事务所”首次对其USDT储备进行审计。
研报精选
摩根大通量化石油冲击：全球石油供应缺口或持续在千万桶/日，政策工具恐难填补。摩根大通警告，霍尔木兹危机已造成全球石油日缺口高达1600万桶，战略储备、制裁豁免等政策工具杯水车薪，约1000万桶/日的缺口恐长期持续。化工、航空、农业全面承压，东南亚首当其冲——当价格上涨成为唯一调节机制，一场需求破坏正在全系统蔓延。
伯恩斯坦“泼冷水”：马斯克超级芯片工厂需5-13万亿美元资本开支，“比登陆火星还难”。伯恩斯坦认为，"Terafab"项目更多停留在炒作层面。据测算，若实现年产1太瓦算力目标，需投入5至13万亿美元资本开支，并新增相当于当前全球半导体总量的产能，难度“堪比再造一个半导体行业”。
SemiAnalysis GTC深度解读：三款新系统背后，英伟达正在重新定义AI基础设施的边界。英伟达在GTC 2026发布三款系统：融合Groq LP30芯片的LPX推理机架、塞入256颗CPU的液冷机架Vera ETL256，以及存储参考架构STX。SemiAnalysis认为，三款系统共同指向同一个战略信号：英伟达不再仅仅是GPU供应商，而是在向全栈AI基础设施平台商演进，其触角已覆盖推理优化、CPU密度、存储编排等此前由其他厂商主导的领域，这将深刻影响整个AI硬件供应链的竞争格局。
国内公司
京东开源基础大模型JoyAI-LLM Flash的Instruct版本，适配近期火爆的“龙虾”。JoyAI-LLM Flash模型具备了高效响应、轻量化部署、高精确度的核心优势，可精准适配代码开发、智能体搭建、终端应用等多领域，尤其是适配近期火爆的“龙虾”，为开发者与中小企业提供高性价比模型底座。据统计，京东云“龙虾”系列产品上线后，近一周token调用量环比增长高达455%。
海底捞2025年营收微增1.1%，净利润承压下滑14%，外卖业务收入增超1倍。2025年，海底捞总收入达432.25亿元，同比增长1.1%，净利润同比下降14.0%至40.42亿元。利润下滑的核心症结在于翻台率的持续走低，2025年自营海底捞餐厅整体翻台率为3.9次/天。结构转型上亮点频现，外卖业务收入同比暴增111.9%至26.58亿元。
农夫山泉2025营收同比增长22.5%创新高，净利润增长30.9%，拟现金分红111.34亿元。公司全年营收首次突破500亿元关口，茶饮继续成为增长“主引擎”，即饮茶收入215.96亿元，同比增长29.0%，包装水业务在经历调整后恢复增长，收入187.09亿元，同比增长17.3%。
蜜雪冰城2025年净利润同比大涨33%，营收增长35.2%，全球门店扩至近6万家。蜜雪冰城2025年营收同比增长35.2%至335.6亿元人民币，略高于分析师平均预期的329.4亿元；净利润增长33.1%至59.3亿元，超越市场共识预期的31%增幅。张红甫卸任蜜雪冰城CEO改任联席董事长，张渊接任首席执行官。全球门店总数由2024年底的4.6万家扩张至近6万家。港股蜜雪集团午后涨超8%。
华尔街评老铺黄金财报：业绩远超预期，公司正迈向中国首个真正奢侈品牌。花旗与野村认为，老铺黄金增长由门店扩张、金价上涨与提价共振驱动，盈利能力显著增强。即便金价回落，悲观情景下利润仍稳、下行风险有限；库存充足亦无融资压力。同时品牌高端化加速，客群与顶级奢侈品牌重叠度持续提升，正迈向“中国奢侈品牌”稀缺标的。
海外宏观
特朗普“TACO”前15分钟，原油期货交易量激增。特朗普发帖宣称美伊谈判"富有成效"的15分钟前，原油市场突现5.8亿美元大额抛售，随后油价应声大跌、美股期货跳涨。异常的时机令多家对冲基金直呼"有人刚赚了一大笔钱"。白宫否认内幕交易，伊朗方面随后却称消息纯属"假新闻"，一场真假难辨的信息战背后，市场信息不对称的隐忧持续发酵。
日本2月CPI连续四个月下滑，CPI同比涨幅骤降至1.3%，创近4年新低，核心CPI亦四年来首次跌破2%政策目标。政府燃料补贴持续压低通胀，中东冲突却带来能源价格上行冲击，两股力量相互拉锯。经济增速几近停滞、通胀信号严重失真，日本央行行长植田和男的加息之路，正走入一片迷雾。
海外公司
AI自主决策权扩大，Anthropic为Claude Code引入自动模式。Anthropic宣布为Claude Code推出"自动模式"（auto mode），允许AI自行判断哪些操作可以直接执行，无需等待用户逐一确认。新功能的核心在于内置安全机制，每项操作在执行前均会经过AI安全层的审查，系统将自动放行被判定为安全的操作，并拦截存在风险的行为。
Arm亲自下场挑战英特尔与AMD，首款CPU直指AI数据中心，料年收入150亿。Arm的AGI CPU最多136核、对标x86架构CPU，协同AI加速器，首批客户包括Meta。Arm称，推出自研芯片旨在“获得AI基础设施支出中更大份额”；预计未来五年，新芯片业务的年销售额将超过现有业务，全年总销售额将达250亿美元，为当前水平的五倍。股价一度转涨2.7%，后转跌。
斥资80亿美元，SK海力士拟从ASML购买EUV光刻机。SK海力士豪掷近80亿美元向ASML采购EUV光刻机，同步提前两个月启动M15X第二洁净室、计划2027年前将EUV机队规模翻倍——这家存储巨头正以全线押注的姿态，在AI内存与1c制程的争夺战中与三星展开贴身肉搏。
行业/概念
1、光通信 | 据行业信息，受钆、铽、镝、钇等稀土原料库存耗尽影响，日本Granopt对法拉第旋光片产线进行停炉减产。法拉第旋光片需要高温炉体持续运行，以确保产品和参数稳定，一旦停炉降温，须重新完成产线重启及晶体成长校准及工艺参数调试等流程，重启周期6个月。Granopt是全球法拉第旋光片领域的核心供应商，此次停炉将直接导致全球市场供应收缩。
点评：法拉第旋光片作为光隔离器的核心核心组件，是光通信、激光设备等领域不可或缺的关键器件，尤其在800G/1.6T高速光模块中用量激增——传统100G光模块仅需1-2个，而800G光模块需配备8个，随着AI数据中心建设提速，其市场需求正呈爆发式增长。2026年1月，中国对日本停止供应稀土出口，而法拉第旋光片的生产必须用到稀土材料。
2、算力 | 据央视新闻，在23日举行的中国发展高层论坛2026年年会上，国家数据局局长刘烈宏明确将Token翻译为“词元”，它不仅是智能时代的价值锚点，更是连接技术供给与商业需求的“结算单位”，为商业模式的落地提供了可量化的可能。
点评：证券时报指出，刘烈宏在论坛上还披露了一组令人震撼的数字：截至2025年年底，全国已建成高质量数据集超过了10万个。到今年3月，我国日均Token（词元）的调用量已经超过了140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿，三个月时间又增长了40%多。
3、半导体 | 3月25日至27日，中国(上海)国际半导体展览会即将举行。中国市场作为全球半导体销售的重要引擎，占据了全球市场份额的1/3。随着人工智能，5G，物联网，节能环保，新能源汽车等战略性新兴产业的快速发展，半导体需求持续攀升。预计2026年中国半导体市场规模将达19850亿元，展现出巨大的市场潜力。
点评：开源证券认为，地缘政治博弈，AI需求增长与区域补贴政策正形成强力共振，驱动全球晶圆制造格局加速重构并转向割裂。受下游汽车与工控市场补库带动，原材料成本传导，晶圆代工行业迎来全面涨价。中长期看，先进逻辑芯片的国产化与存储CBA架构的加速渗透，将催生海量晶圆产能需求，行业利润弹性有望步入释放期。
4、锂电池 | 3月24日从在津巴布韦布局锂资源的中资企业获悉，公司在当地的矿山和锂盐企业仍在正常生产运营，但锂精矿出口仍然暂停，当地出口禁令未配套进一步细则。至于何时出口能够恢复，目前各方还在积极沟通中。3月24日，碳酸锂主力合约盘中一度上涨7.10%,触及15.44万元/吨。津巴布韦锂出口禁令已延续近一个月，尚无放开消息，影响时长或超出此前市场预期。市场人士2月底预计津巴布韦出口政策调整对市场的影响将持续1个月左右。
点评：研究机构认为，津巴布韦锂矿石是我国锂矿进口重要来源国之一。本次津巴布韦锂矿出口禁令符合其价值留存战略，但当下政策立即切换为禁止所有锂矿出口，仅开放硫酸锂出口不符合当地生产现状，预计本次出口禁令影响时间不会过长，待整顿资源损耗与非法走私乱象，当地有采矿权和选矿厂的企业完成新流程审批后，将恢复锂矿正常出口。在强需求，低库存背景下，供给的扰动将被放大，当下碳酸锂价格在前高附近面临一定抛压，后续若禁令时间超预期或发生其他供给扰动，价格或将突破20万元/吨。
5、建材 | 日前，孚日股份子公司发布工业涂料价格调整告知函，表示因原材料价格持续大幅攀升，公司决定从23日起，对工业涂料价格上调10%至25%，具体价格将采取"一单一议"模式给出方案。公司相关负责人介绍，近期工业涂料原材料环氧树脂，丙烯酸，混二甲苯价格均出现大幅上涨。
点评：研究机构表示，在建材整体需求未明显回暖的背景下，涂料板块配置价值较低。不过，经过数年的地产下行周期，企业发展和经营的风险已有充分释放，而涂料赛道内的龙头企业已出现经营改善和业绩修复，未来发展将会更上一层楼，期待成长性兑现，当前已处于较好的配置时点。
今日要闻前瞻
2026中关村论坛年会开幕。
英国2月CPI。
欧洲央行行长拉加德讲话。
日本央行公布1月货币政策会议纪要。
拼多多、快手、泡泡玛特财报。
上海国际半导体展开幕。
国内稀土和稀有金属大会。
美国上周EIA原油库存变动。
<全文完>
