华见早安之声
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市场概述
美国政府关门危险解除，标普500创总统大选以来最强反弹，标普和纳指收涨超2%、但仍连跌四周，道指一周跌超3%、周跌幅为两年最大。英伟达涨超5%、全周涨8%、四周内首次单周上涨。特斯拉反弹近4%，仍全周跌近5%。苹果本周跌超10%。量子计算股D-Wave收涨近47%、QUBT涨29%。
中概指数收涨近3%，拼多多和蔚来涨超3%。德国历史性债务方案通过在即，军工股莱茵金属涨超6%，泛欧股指反弹超1%，仍创年内最大周跌幅。
美国消费者通胀预期公布后，两年期美债收益率刷新日高；美元指数一度抹平跌幅。离岸人民币盘中反弹超200点逼近7.23。比特币一度涨超5000美元，突破8.5万美元关口。
原油反弹、扭转全周跌势，美油近两个月来首次周度上涨。期金首次收盘站上3000美元，本周涨3%。
亚洲时段，AH股涨势如虹，沪指站上3400点创年内新高，大消费全线爆发，大金融、黄金、生育领涨。
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要闻
中国2月新增社融2.23万亿，新增人民币贷款1.01万亿，M2-M1剪刀差扩大。
美国政府停摆威胁消除，支出法案全体表决已无障碍；舒默作出让步：关门只会让特朗普和马斯克“为所欲为”；佩洛西：舒默错误。
美国消费者信心创逾两年新低，长期通胀预期创1993年以来最高。
达利欧最新讲话：中国在AI应用方面正反超美国，美债供需已“严重失衡”。
巴菲特不止不买股票了，还“罕见”要卖子公司，“全美最大地产中介之一”不要了。
特朗普成最大利好，金价一度站上3000美元续刷历史新高。新债王：金价有望冲向4000美元，美国今年衰退可能性高达60%。
欧洲市场巨震，德国执政联盟与绿党就债务方案达成初步协议，下周将送交议会表决，欧洲央行降息押注降低。
加拿大新总理首秀：我们“永远不会”沦为美国一部分，拟访问英法，要开辟新贸易走廊。
普京称俄美关系已有所进展，泽连斯基呼吁美对俄施压、推动停火。特朗普回应普京支持俄乌停火提议的表态：“很有前景但并不彻底”。
市场收报
欧美股市：标普500涨幅2.13%，本周累计下跌2.27%。道指涨幅1.66%，本周累计下跌3.07%。纳指涨幅2.61%，本周累计下跌2.43%。欧洲STOXX 600指数收涨1.15%，本周累计下跌1.22%。
A股：沪指涨1.81%，深成指涨2.26%，创业板指涨2.80%。
债市：美国10年期基准国债收益率涨4.58个基点，报4.3140%，本周累计上涨1.29个基点。两年期美债收益率涨6.62个基点，报4.0191%，本周累计上涨1.94个基点。
商品：WTI 4月原油期货涨幅0.94%，报67.18美元/桶，本周累计上涨0.21%。布伦特5月原油期货涨幅1%，报70.58美元/桶，本周累计上涨0.31%。COMEX黄金期货涨0.19%，报2997.30美元/盎司。
要闻详情
全球重磅
中华人民共和国、俄罗斯联邦与伊朗伊斯兰共和国北京会晤联合声明。中俄伊重点就核及解除制裁问题深入交换意见。三国强调终止所有非法单边制裁的必要性。三方强调有关方应致力于消除造成当前局势的根源，摒弃制裁施压、武力威胁。
中国2月新增社融2.23万亿，新增人民币贷款1.01万亿，M2-M1剪刀差扩大。1-2月社融增量9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元，人民币贷款增加6.14万亿元，其中住户贷款增加547亿元。M2-M1剪刀差6.9%，较上月进一步扩大。
美国政府停摆威胁消除，支出法案全体表决已无障碍，佩洛西：舒默让步是错误。由于参议院民主党领袖舒默做出让步，美国周五参议院举行程序性投票，将共和党推出的支出法案推进至全院表决，且目前已确保有足够多的票数通过支出法案。分析认为，此举有效消除了美国政府停摆的威胁，同时加剧了民主党内部关于如何应对特朗普扩权的激烈争论。前民主党籍众议长佩洛西发表声明称，舒默做出的是“错误选择”。
- 民主党领袖舒默：关门只会让特朗普和马斯克“为所欲为”。舒默作出让步，明确表示他将帮助推进众议院共和党的拨款法案，他认为民主党没有选择余地，政府关门只会“把城市、州和国家的钥匙交给特朗普”，还指出“世界上没有谁比特朗普和马斯克更希望政府关门”。
美国消费者信心创逾两年新低，长期通胀预期创1993年以来最高。美国3月密歇根大学消费者信心指数初值57.9，创2022年11月以来的最低。3月的1年通胀预期初值4.9%，创2022年以来的最高水平；5年通胀预期初值为3.9%，为三十多年来的最高。消费者对自身财务状况的预期降至历史最低水平。
达利欧最新讲话：中国在AI应用方面正反超美国，美债供需已“严重失衡”。达利欧认为，美国债务扩张已逼近临界点，联邦政府必须将预期赤字占GDP的比率从目前的7.2%降至3%；凭借规模化应用与制造业整合优势，中国正在机器人、电动汽车等AI应用领域反超美国。
巴菲特不止不买股票了，还“罕见”要卖子公司，“全美最大地产中介之一”不要了。巴菲特曾在去年股东信中写道：“伯克希尔几乎从不出售控股子公司，除非我们认为它们的问题将无休止地持续下去。”去年美国地产中介行业受到房屋短缺和高房价冲击，子公司美国房屋服务公司在连续两年盈利后亏损。如果此次交易达成，可能意味着伯克希尔愿意出售更多规模较小的、非核心业务部门，从而精简公司，并可能使其更易于巴菲特的潜在继任者、伯克希尔高管Greg Abel管理。
特朗普成最大利好，金价站上3000美元续刷历史新高。随着特朗普政府可能实施的破坏性贸易政策引发市场不确定性，以及全球地缘政治紧张局势，投资者纷纷转向黄金避险。周五，金价一度上涨0.6%，报每盎司3009美元。近几个月，伊朗政府也正大举增持黄金，20%的外汇储备已转换为黄金。
- 新债王：金价有望冲向4000美元，美国今年衰退可能性高达60%。Gundlach认为，3000美元的金价预测有些保守，目前金融体系似乎正处于动荡之中，全球央行增持黄金的大趋势不会变。他再次强调了对非美市场尤其是欧洲股市的看好，预测10年期美债收益率还有进一步下降的空间。
欧洲市场巨震，德国执政联盟与绿党就债务方案达成初步协议，下周将送交议会表决。欧债抛售加剧、欧股快速拉升，货币市场也下调了欧洲央行降息押注。
加拿大新总理首秀：我们“永远不会”沦为美国一部分，拟访问英法，要开辟新贸易走廊。加拿大总理卡尼宣誓就职后表示，强化安全和贸易伙伴的多元化非常重要，计划下周访欧，与英法领导人谈论共同应对贸易中出现的“负面因素”；期待“适当的时机”与特朗普通话，但目前没有去美国的计划；将继续对美国商品征收报复性关税，直到美国对加拿大表现出一些尊重。
普京称俄美关系已有所进展，泽连斯基呼吁美对俄施压、推动停火。特朗普回应普京支持俄乌停火提议的表态：“很有前景但并不彻底”。
国内宏观
呼和浩特官宣，生三个补贴10万，深圳也表态，各地开启“真金白银”促生育。呼和浩特宣布，生育一孩补贴1万元，二孩补贴5万元，三孩及以上补贴10万元，此外三孩及以上孩子入学可在全市自由选择；深圳称将积极稳妥落实育儿补贴。除了育儿补贴外，婚姻补贴、生殖服务、住房支持、医疗保险等各种形式的激励政策已在部分地区落实。
国家卫健委主任雷海潮：今年将发放育儿补贴，有关操作方案正在起草。
国新办将于3月17日（星期一）举行新闻发布会介绍提振消费有关情况。
国内公司
宁德时代去年营收同比下降9.7%，净利润同比增15%，拟每10股派现45.53元。宁德时代去年营收3620.13亿元，同比下降9.70%。2024年度利润分配预案为每10股派现45.53元（含税），合计现金分红总额约199.76亿元。
鸿海Q4净利润低于预期，预计一季度AI业务将同比涨超100%。受iPhone销售疲软拖累，鸿海Q4净利润下降13%。但AI服务器业务强劲增长，2024年该业务营收同比增长150%。公司明言2025年将是其“AI人工智慧年”，预计Q1有40%的营收将来自AI服务器。
理想汽车增收不增利，Q4营收同比增6.1%创新高，净利润下滑38.6%。理想汽车第四季度营收、净利润双双超预期。理想第四季度交付量同比增长20.4%；但受“价格战”影响，净利润同比出现下滑。
报道：特斯拉明年推“低价版”Model Y，成本降20%捍卫中国市场份额。面对销售数据疲软、产品竞争力下滑、中国市场份额缩水多重危机，特斯拉“自救”。报道称，该低价版“Model Y”代号为“E41”，将采用“depop”的开发思路，即在保持主体功能不变的情况下，通过简化配置实现产品的快速推出。
海外宏观
“美国例外论”动摇，全球资本重新站队，美元或面临7000亿抛售冲击！瑞银指出，中国AI崛起、美国经济增长预期下降，以及欧洲加大财政开支的希望，都对美国资产的“超配”地位构成了挑战。约14万亿美元的美国无对冲资产面临风险，预计若外资减持5%，可引发7000亿美元的抛售。
百年指标拉响警报，如果美股继续下跌，特朗普和鲍威尔会出手救市吗？道琼斯交通运输平均指数从去年11月的峰值下跌了19%，道琼斯工业平均指数也从高点下跌了9.3%，道氏理论认为这两大指数走软意味着市场已转入熊市。美银Hartnett认为美股暴跌可能触发干预。
瑞银客户最尖锐的问题：关税定价了多少？DOGE有用吗？欧洲行了吗？瑞银认为投资者低估了特朗普2.0关税政策的风险，欧股、美股和商品市场尚未表现出恐慌。DOGE推动财政改革难度大，即使大幅削减支出，也仅能节省750亿美元，对每年近2万亿美元的财政赤字影响有限。欧元区经济处于关键十字路口，瑞银预计其将呈现“先跌后升”的J型复苏路径。
拉加德警告：关税、反制、再反制，贸易战将重创全球经济。拉加德表示，如果真的进入贸易冲突，贸易活动将受到严重抑制，将对全球经济增长和价格产生严重影响，美国尤其如此。某些国家受伤会比其他国家更严重，某些国家的通胀将上升更多，但最终每个人都将因此成为输家。
日本首批“春斗”结果出炉：企业承诺涨薪5.46%，但不及此前工人诉求。日本最大工会组织Rengo宣布，成功争取到未来财年平均5.46%创新高的工资涨幅。此前工会要求今年平均加薪6.09%，为三十多年来首次寻求超过6%的加薪幅度。日本央行继续加息的预期升温。
霍华德·马克斯亲口讲述：投资的核心理念和在市场里学的关键教训。霍华德·马克斯说，成功的秘诀不在于买入好公司，而在于买对时机。市场周期不可避免，认清“过度自信”的陷阱。如果你认为你知道将要发生什么，那你就是一个傻瓜。所以，不要为一种结果做准备，而是要有一个投资组合或方法，为一系列结果做准备。
海外公司
下周英伟达GTC看什么？Blackwell、Rubin、CPO、机器人。摩根大通预计，英伟达将在大会上推出Blackwell Ultra芯片（GB300），并可能披露Rubin平台的部分细节，还将聚焦AI硬件的全面升级，包括更高性能的GPU、HBM内存、更强的散热和电源管理，以及CPO（共封装光学）技术路线图。此外，摩根大通预计人形机器人和物理AI也将成为大会亮点。
无惧美股暴跌，散户逆势加仓，特斯拉、英伟达成抄底热门。面对特朗普关税引发的美股市场回调，散户投资者本周向股市注入了73亿美元，自上周二以来，他们买入了超过40亿美元的特斯拉股票。这表明市场可能尚未触底，因为散户往往是最后撤离市场的人。
苹果要给Airpods加入实时翻译功能。苹果计划在即将发布的iOS 19操作系统中，为AirPods添加革命性功能——实时翻译对话。此外，iOS 19预计还将包含其他AI增强功能，如改进的Siri语音助手、更智能的照片编辑工具以及增强现实功能等。市场研究机构预测，随着这类功能的加入，苹果在全球可穿戴设备市场的份额可能会进一步提升。
苹果Siri主管：AI功能一再跳票“丑陋而令人尴尬”。苹果高级总监的Robby Walker在Siri部门的一次闭门全体会议上说，在Siri的AI功能尚未准备好之前就对外宣传的决定更是让问题雪上加霜。知情人士对媒体表示，现在这些功能最早也要等到明年才能推出。Walker表示，推迟发布的原因是质量问题，公司发现新技术的成功率仅为66%到80%，也就是说，大约每三次交互就会出现一次错误。
宝马Q4营收同比下滑15%，息税前利润腰斩，受关税影响，下调全年利润指引。继2024年降至四年最低水平6.3%之后，宝马预计2025年汽车业务息税前利润率预计将降至5%至7%之间，远低于其长期8%以上的目标。
<全文完>
