药明康德一季度营收突破96亿元，延续去年下半年增长轨迹。其中，占营收八成的化学业务营收同比大增32.9%，尤其是TIDES业务（寡核苷酸和多肽）营收同比增长187.6%表现亮眼。
28日，药明康德公布2025年Q1业绩报告，要点如下：
- 营收：一季度营业收入96.55亿元，同比增长20.96%。
- 归母净利润：一季度净利润36.7亿元，同比增长89.06%。
- 扣非净利润：一季度扣非净利润23.3亿元，同比增长14.5%。
- 现金流：经营活动现金流净额31.95亿元，同比增长41.6%。
分业务：
- 化学业务：化学业务同比增长32.9%，TIDES业务增长尤为突出，同比增长187.6%。
- 测试业务：受价格因素影响收入同比下滑4.0%。
- 生物学业务：同比增长8.2%。
- 其他业务：同比下滑36.11%。
- 在手订单：持续经营业务在手订单523.3亿元，同比大增47.1%。
化学业务领跑，TIDES业务成新增长点
药明康德发布财报显示，公司营收同比增长21.0%至96.5亿元。这是自新冠疫情带来的一次性项目高基数影响后，药明康德单季度营收首次恢复至双位数增长。上一次季度营收表观同比双位数增长还要追溯到2022年四季度，当时新冠商业化项目单季贡献收入超过20亿元。
公司归母净利润同比大增89.1%至36.7亿元，扣非净利润同比增长14.5%至23.3亿元。药明康德指出，利润增长主要有两方面原因。
一是运营效率提升，公司通过优化生产工艺和经营效率，加之临床后期和商业化项目增加带来的产能效率提升，使整体盈利能力得到增强。二是非经常性收益贡献，报告期内，公司出售药明合联生物技术有限公司部分股权及处置交割部分业务，带来14.06亿元投资收益，进一步提升了公司的净利润。
值得指出的是，即使不考虑非经常性损益，公司扣非净利润仍实现14.5%的增长。
从各业务板块表现来看，化学业务作为公司核心板块，延续了强劲的发展势头：
小分子药物发现业务继续发挥引流作用，过去12个月为客户合成交付超过46万个新化合物，同比增长6%。
小分子CDMO管线持续扩张，Q1新增203个分子，管线总数达到3393个，包括75个商业化项目和82个临床III期项目。
TIDES业务成为新的高速增长点，在手订单同比增长105.5%，服务客户数同比提升14%，服务分子数量同比提升25%。
简言之，化学业务成为本季度增长的绝对主力，实现收入73.9亿元，同比大增32.9%，占总营收比例近八成。其中TIDES业务（寡核苷酸和多肽）表现尤为亮眼，收入22.4亿元，同比增长187.6%，在手订单同比增长105.5%。
测试业务受市场价格因素影响，营收同比下滑4.0%至12.9亿元：
实验室分析及测试服务收入8.8亿元，同比下降4.9%。
临床CRO及SMO业务收入4.1亿元，同比下降2.2%，其中SMO业务保持增长，收入同比增长5.5%。
生物学业务保持稳健增长，营收同比增长8.2%至6.1亿元：
体外综合筛选平台收入同比增长28.9%。
体内药理学收入同比增长9.4%。
新分子类型药物发现服务表现良好，收入贡献占比超30%。
从客户地域分布看，药明康德在全球市场拓展成效显著，但各地区表现存在差异：
美国市场：收入63.8亿元，同比增长28.4%，保持强劲增长。
欧洲市场：收入13.0亿元，同比增长26.2%，增速稳健。
中国市场：收入15.3亿元，同比下降1.3%，表现相对疲软。
其他地区：收入4.5亿元，同比增长3.0%，维持小幅增长。
公司持续推进"跟随客户"和"跟随分子"战略，不断强化CRDMO（合同研究、开发与生产）一体化业务模式。在产能建设方面，公司持续投入：
常州及泰兴原料药基地均以零缺陷成功通过FDA检查。
预计2025年末小分子原料药反应釜总体积将超4000kL。
推进泰兴多肽产能建设，预计2025年末多肽固相合成反应釜总体积将提升至超100000L。
