华见早安之声
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市场概述
7月4日美国独立日假期休市，当天美股和美债现货市场休市。特朗普政府最新关税威胁引发风险资产抛售，标普500指数期货下跌0.6%，欧洲蓝筹股指STOXX 50跌逾1%。
欧洲芯片股普跌，阿斯麦控股跌约2.6%。中国商务部宣布对欧盟白兰地征收反倾销税后，人头马君度股价盘中下跌7.2%、尾盘回升收涨2%。
10年期德债收益率下跌0.8基点，英债仍处于颓势、本周收益率累计上涨5个基点。
避险情绪回升，现货黄金盘中涨近0.6%。OPEC+会议预计将再次大幅增产，美油一度下跌1.5%。
亚洲时段，AH股冲高回落，沪指一度逼近3500点，银行股再爆发，恒指失守24000点，科网股普跌，商品下跌，国债走强。
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要闻
外媒爆：美政府通知通用电气航空航天，称其可以重启向中国商飞供应喷气发动机。
特朗普：周五将向贸易伙伴发关税函，税率可能从60%-70%到10%-20%。欧盟：谈判代表未能在美欧贸易谈判中取得突破，周末继续谈。印尼称有信心与美国达成“大胆的贸易协议”，拟对七成美国产品实施零关税。大限将至，印度选择硬碰硬，准备强硬回应美国汽车关税。
特朗普签署“大漂亮”法案，看好经济和股市。“大漂亮”法案通过后马斯克社媒首评：点赞批评者。特朗普“大漂亮法案”将重创特斯拉“卖碳收入”。媒体再爆料：特斯拉陷入混乱，马斯克不再关心汽车。
美国量化巨头Jane Street遭印度监管重锤，两年暴赚43亿美元后，被禁入市场。
台积电拟推迟日本芯片工厂建设，优先推进美国投资。
美银：标普500即将触发卖出信号，“大漂亮”法案推高夏季泡沫风险。
短期需求支撑，铁矿石价格一周反弹4%，高盛警告百元关口恐成“天花板”。
市场收报
欧美股市：美股休市。欧洲STOXX 600指数收跌0.48%，本周累计下跌0.46%。
A股：沪指涨0.32%，报3472.32点，深证成指跌0.25%，报10508.76点，创业板指跌0.36%，报2156.23点。
债市：德国10年期国债收益率下跌0.8个基点，报2.607%，本周累计上涨1.5个基点。两年期德债收益率跌1.8个基点，报1.816%，本周累计跌4.4个基点。
商品：WTI原油期货跌0.76%，报66.49美元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.72%，报68.30美元/桶，本周累计上涨2.24%。现货黄金上涨0.33%，报3337.15美元/盎司，本周累计上涨1.92%。
要闻详情
全球重磅
外媒爆：美政府通知通用电气航空航天，称其可以重启向中国商飞供应喷气发动机。据环球网，报道称，这是美中两国贸易紧张局势缓和的又一个迹象。上述消息被爆出之际，路透社提到，美国本周还取消了芯片设计软件开发商和乙烷生产商对中国的出口限制，这表明美中两国之间的贸易谈判正在向前推进。
特朗普：周五将向贸易伙伴发关税函，税率可能从60%-70%到10%-20%。据报道，美国总统特朗普重申将于周五（7月4日）开始向贸易伙伴发出有关关税税率的信函，拒绝透露哪些国家将从周五开始收到信函。特朗普表示，已经完成了最终版本，基本上会说明各国将要缴纳的关税水平。
欧盟：谈判代表未能在美欧贸易谈判中取得突破，周末继续谈。欧盟发言人称本周谈判在达成原则性协议方面取得进展，有媒体称即将达成原则上的技术性协议，还有媒体称双方对协议草案文本鲜有达成一致。欧盟谈判代表称，若7月9日前无法达成原则性协议，希望延长美国暂缓关税期。欧盟车企寻求以在美投资换取关税减免，欧股汽车板块跌超1%。媒体称，初步协议可能简短且不具法律效力，一些欧盟国家希望尽快达成协议，一些希望通过反制拿出强硬姿态谈判；欧盟第二轮反制规模从950亿欧元减至720亿。
印尼称有信心与美国达成“大胆的贸易协议”，拟对七成美国产品实施零关税。协议将涵盖关键矿物、能源、国防合作和市场准入等领域。印尼还计划增加从美国进口天然气和农产品，扩大军事装备采购，并为美国企业提供更公平待遇。分析称，印尼此举旨在避免面临美国32%的威胁性关税。
大限将至，印度选择硬碰硬，准备强硬回应美国汽车关税。新华社援引外媒消息称，印度7月4日向世界贸易组织通报，由于美国对汽车及零部件加征的关税冲击印度出口，印度拟对美国征收报复性关税。美国对印度征收25%汽车及零部件关税，预计会影响29亿美元的印度对美出口，导致印度出口商要多付大约7.24亿美元的关税。印度认为，美国加征的“保障”关税对印度出口商不公平。
特朗普签署“大漂亮”法案，看好经济和股市。特朗普称美国经济会飞速发展；“股市处于历史高位，我们将保持下去。” 共和党称法案计划未来十年减税4万亿美元、减支1.5万亿。国会预算办公室（CBO）估算，法案可能让美国政府债务未来十年增加3.4万亿美元。媒体称，法案将进一步扩大结构性赤字，美国日益增长的债务将惩罚子孙后代。
- 特朗普“最重要经济政策”过会，读懂“大漂亮”法案最终版。这项立法标志着美国财政政策的重大转向，从拜登时代的清洁能源投资和社会保障扩张，转向减税、国防开支增加和移民执法强化的政策组合，大幅削减了医疗项目、食品援助和清洁能源项目的资金。此外，法案还将美国债务上限提高了5万亿美元。
“大漂亮”法案通过后马斯克社媒首评：点赞批评者。马斯克点赞的共和党参议员保罗贴子称，法案短期内会导致赤字激增，这是华盛顿的惯用伎俩：短期政治操弄压倒了长期可持续性。特朗普上月称批评法案的保罗“疯了”，对能带来“巨大增长”的法案一无所知，只喜欢投反对票，从没有切实可行的想法。
- 2026年最大的看点之一：懂王“欲除之而后快”，而马斯克“坚定力捧”的人。马斯克因“大漂亮”法案公开资助共和党议员马西，加剧其与特朗普的矛盾。马斯克重返政坛最终可能会扭曲2026年的中期选举，将本应与民主党的斗争变成各种资金充足的内部斗争和初选。
- 马斯克“觉醒”太晚？特朗普“大漂亮法案”将重创特斯拉“卖碳收入”。特朗普“大漂亮法案”废除碳排放积分交易关键规则，将企业燃油经济性标准罚款设为零，消除传统车企购买特斯拉碳积分的动力。2024年特斯拉碳积分收入达28亿美元，占净利润39%，约四分之三的碳积分收入来自美国市场。一季度若无碳积分收入，则特斯拉将陷入亏损。一位特斯拉前高管表示，马斯克终于意识到了这一点，但为时已晚。
- 媒体再爆料：特斯拉陷入混乱，马斯克不再关心汽车。特斯拉新车型匮乏加剧销量压力，Cybertruck是过去五年来唯一一款新车型。马斯克却非常淡定，对投资者表示要“仰望山上闪闪发光的城堡”，将战略重心从汽车业务转向自动驾驶出租车和人形机器人。尽管汽车销售占特斯拉收入四分之三，但分析师认为汽车业务估值仅为每股50-100美元，远低于约300美元的股价。
美国量化巨头Jane Street遭印度监管重锤，两年暴赚43亿美元后，被禁入市场。印度证券交易委员会指控美国量化巨头Jane Street在指数期权到期日操纵期货现货价格，在指数期权市场建立盈利头寸，误导散户投资者，决定禁止其进入市场并拟没收5.7亿美元“非法所得”。该禁令对全球高频交易行业产生震慑效应，Jane Street的印度本地合作伙伴股价周五下跌6.8%。
- 监管详解量化巨头Jane Street如何在印度“割韭菜”。Jane Street先大量买入印度银行股指数成分股，单方面推高指数涨超1%，随后利用推高的股价激进地卖出看涨期权并买入看跌期权，建立了规模为多头七倍的空头头寸，最后通过期权做空获取巨额利润，仅在2024年1月17日单日就获利8600万美元。
台积电拟推迟日本芯片工厂建设，优先推进美国投资。媒体称，因担心特朗普政府对进口芯片加征关税，台积电决定优先扩大在美产能，推迟原定于熊本建设的第二座日本工厂。该厂原定今年年初动工，但台积电董事长魏哲家6月表示会“有点延迟”。知情人士透露，该厂开工时间预计将进一步推迟，目前已无法准确预测时间。
美银：标普500即将触发卖出信号，“大漂亮”法案推高夏季泡沫风险。Michael Hartnett认为“大漂亮”法案加大了夏季市场出现泡沫的可能性，贸易紧张局势的风险依然存在。其建议投资者在标普500指数升至6300点上方后开始减持股票。目前标普500已上涨至6279.35，距离目标价仅有0.3%的上涨空间。
短期需求支撑，铁矿石价格一周反弹4%，高盛警告百元关口恐成“天花板”。本周铁矿石价格反弹4%至96美元/吨，高盛认为这主要由中国强劲的钢铁生产消费及印度意外的进口激增所驱动。然而，全球主要矿商的供应增长使得价格难以持续突破100美元。第四季度铁矿石价格或回落至90美元/吨。
国内宏观
住建部：更大力度推动房地产市场止跌回稳。住建部调研组要求，要加快建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，满足人民群众新期待。要多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。
海外宏观
谁将影响全球最重要的利率？贝森特“夺权”鲍威尔。美国财政部倾向于增加短期债券发行的策略，正在实质性削弱美联储的独立性。从短期看，短期国债将刺激风险资产价格进一步脱离长期公允价值，并在结构上推高通胀水平。更为深远的影响在于，这将严重限制美联储自由制定反通胀货币政策的能力，形成财政主导格局。
美联储即将公布货币政策框架最新评估，两大变化或影响市场。美联储今夏货币政策评估聚焦两大核心：长期目标声明和沟通工具。预计美联储将淡化疫情期间推出的争议性“灵活平均通胀目标”（FAIT），回归更传统的通胀目标框架，并在沟通体系上提升透明度。据高盛报告，这些改革将帮助投资者解码美联储的“决策黑箱”。
欧央行行长：当前利率处于合适水平，致力于实现2%的通胀目标。市场预期欧洲央行将在本月晚些时候的货币政策会议上维持当前利率水平不变。
OPEC+会议提前至周六，第四轮大幅增产或将敲定。报道称，主要OPEC+成员国已将原定会议提前至本周六，届时将以线上方式举行。议程的核心是审议8月份增产41.1万桶/日的方案，这被视为各方的基本情景。
海外公司
英伟达、微软双双冲击4万亿美元：一个“卖铲子”，一个“找金子”。英伟达和微软正接近成为4万亿美元公司，然而，两家巨头所代表的AI投资逻辑却截然不同——一个是对核心基础设施的直接押注，另一个则是对应用生态普及的长期信念。
电网设备巨头发声：AI电力需求剧烈波动，重创全球供电稳定，呼吁政府干预。日立能源CEO警告，AI数据中心训练模型时电力需求可瞬间飙升至正常用量10倍，威胁全球供电稳定，他呼吁政府强制数据中心提前报备用电高峰。国际能源署预测，2030年数据中心耗电将翻倍，超日本全国用量，爱尔兰、荷兰等国已因电网压力限制新数据中心建设。
MSTR是“金融鬼话”还是加密革命？大空头查诺斯点燃华尔街辩论战。查诺斯认为，作为一家持有比特币的公司，其股价不应享有高于所持资产价值的溢价。而MSTR创始人Michael Saylor认为，对于许多投资者而言，购买本公司的股票是比直接购买比特币或相关ETF更便捷合规的途径：“如果你想赚10倍，你买比特币。如果你想赚100倍，你用别人的钱买比特币。如果你想赚1000倍，你就用别人的钱买比特币，然后再用比特币加杠杆。”
欧洲军工股迎大单，德国豪掷250亿欧元，计划采购3500辆坦克及装甲车。德国正在考虑的大规模军备采购将主要惠及三家军工制造商。其中豹2主战坦克由KDNS和莱茵金属公司制造，GTK Boxer装甲战车则由KDNS和莱茵金属合资企业ARTEC生产。
<全文完>
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