华见早安之声
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市场概述
欧美连续两日股债双杀。周五美股再次普跌，投资者加速逃离科技股。标普纳指三连阴、创三个月最大周跌，道指连日回落仍连涨三周，小盘股指三日回撤3.5%、但全周涨超1%，英特尔跌超5%领跌道指成分股，特斯拉跌4%领跌科技巨头，英伟达一周跌近9%，导致全球IT系统宕机后网络安全龙头Crowdstrike跌11%。
商品重挫。原油跌约3%至五周来低位，连跌两周。黄金跌超2%创六周最大日跌幅，一个月来首度周跌，白银一周跌6%。伦锡七连跌，一周跌近8%，伦铜五连跌再创三个月新低，全周跌近6%，创2022年来最大周跌。
美债收益率再升，两年期收益率创一周新高。美元指数两周来首度两连阳，继续脱离近四个月低位。比特币盘中大涨4000美元，冲上6.7万关口。
中国资产中，沪指收涨0.17%，芯片股全天领涨，沪深300ETF午后放量，港股恒指跌近2%。在美上市中概股指三连跌至逾五个月新低，极氪跌超3%。离岸人民币盘中跌超百点失守7.28。
要闻
中共中央7月19日周五举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》全文发布，共提出300多项重要改革举措。
国常会：研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施。
美国总统拜登周日宣布退出2024年总统大选，全力支持副总统哈里斯获得总统候选人提名；周五报道还称拜登竞选想法仍未变。
本周谷歌和特斯拉将主宰美国科技股的命运；特朗普和CrowdStrick双重打击，特斯拉周五大跌4%
CrowdStrike软件更新问题引发微软Windows系统崩溃，全球IT网络大宕机，多家银行、基金、资管、交易所被卷入，冲击全球供应链，空运可能几周才恢复；微软周六估算影响850万台Windows设备，专家称事故影响或需数周修复。
金银重挫，伦铜创2022年以来最差单周，上周主要金属全线大跌；高盛警告供应过剩将短期内压低铜价。
雷军回应小米汽车一切：遭美国制裁成起点，试驾170多辆车，还拿下赛车牌照，预计11月提前完成全年10万辆交付目标。
礼来替尔泊肽「减肥针」在中国获批长期体重管理适应症，诺和诺德司美格鲁肽的最强对手来了。
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市场收报
美股：道指跌0.93%，全周累涨0.72%，标普500指数跌0.71%，纳斯达克跌0.81%，全周分别累跌1.97%、3.65%。
欧股：欧洲STOXX 600指数跌0.77%，全周累跌2.68%，接连失守50日均线和100日均线。德国DAX 30指数跌1%，法国CAC 40指数跌0.69%，英国富时100指数跌0.6%，全周分别累跌3.07%、2.46%、1.18%。
A股：沪指涨0.17%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.45%。
债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为4.24%，日内升约4个基点，两年期美债收益率约为4.51%，日内也升约4个基点，全周均累计升约6个基点。
商品：WTI 8月原油期货收跌3.25%，报80.13美元/桶，全周累跌2.53%。布伦特9月原油期货收跌2.91%，报82.63美元/桶，全周累跌2.82%。COMEX 8月黄金期货收跌约2.3%，报2399.1美元/盎司，全周累跌约0.9%。COMEX 9月白银期货收跌3.06%，报29.299美元/盎司，全周累跌近6%。伦铝、伦锌、伦铅、伦锡跌超1%，全周基本金属至少累跌超3%，伦锡跌近8%领跌，伦铜跌近6%。
要闻详情
全球重磅
中共中央7月19日上午举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神。
- 据人民日报，这场发布会信息量很大。全会最重要的成果，就是审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（下称《决定》），共提出300多项重要改革举措。新华社受权发布的《决定》全文提出，加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施；探索逐步扩大免费教育范围；完善基本养老保险全国统筹制，全面取消在就业地参保户籍限制；探索建立个人破产制度；深化财税体制改革，适当扩大地方税收管理权限；加快建立租购并举的住房制度。
- 中共中央新闻发布会五大亮点。《决定》共提出300多项重要改革举措，包括扩展地方税源，提升市县财力同事权相匹配的程度，不得违规要求地方安排配套资金；要推行由常住地登记户口提供基本公共服务制度，加快农业转移人口市民化；推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革；支持有能力民企牵头国家重大技术攻关；有序扩大商品市场、服务市场、资本市场、劳务市场等对外开放。
- 习近平：关于《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》的说明。
国常会：研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施。会议指出，大规模设备更新和消费品以旧换新牵引性带动性强，加大政策支持力度有利于更好释放内需潜力。会议决定，统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。
美国总统拜登宣布退出2024年总统大选，全力支持副总统哈里斯获得总统候选人提名。
- 当地时间7月21日周日，拜登在通过社交媒体发布的信中表示，他本打算寻求连任，但为了民主党和美国的最佳利益，他决定退出总统竞选，将专注于完成他任期内的总统职责。
- “众叛亲离”，此前分析称拜登最快周末退选。民主党高层领导人纷纷劝退拜登的总统竞选。雪上加霜的是，民主党金主们威胁要停止为拜登的竞选活动提供资金支持，有分析认为，政治的不确定性增加市场风险，特朗普交易也存在触顶的可能。周五还有报道称拜登竞选连任的想法仍未改变。
- 生成式AI加持下，谷歌有望延续Q1的强势增长，Q2云收入预计同比大增25%。特斯拉Q2毛利率或不及预期，投资者将聚焦FSD、Robotaxi和储能等方面的最新消息。
- 特朗普和CrowdStrick双重打击，特斯拉周五大跌4%。特朗普在接受共和党总统候选人提名后的演讲中放话，当选后上任第一天就要终止拜登的电动汽车政策。媒体称，因CrowdStrike软件引发的IT系统宕机，特斯拉在美国得州和内华达州的部分生产线暂时停产。
微软全球大崩溃，多家银行、基金、资管、交易所被卷入，冲击全球供应链，空运可能几周才恢复。
- 微软Windows系统出现严重故障，导致全球用户断网、飞机停飞、媒体无法正常播报新闻、交易所算错股价。“微软蓝屏”登上热搜，打工人喜提“摸鱼”“放假”套餐，纸和笔重返职场。
- 微软周六估算，影响850万台Windows设备。专家称，CrowdStrike事故的影响可能需要数周才能修复。
- 全球宕机引发CrowdStrike股价周五暴跌之际，“木头姐”大手笔“抄底”，买入价值约1324万美元的CrowdStrike股票。
- 导致微软全球大崩溃的CrowdStrike，是家什么公司？CrowdStrike是一家提供在线安全解决方案的公司，其软件需要更深层次地访问计算机的操作系统来扫描威胁，周五的事故或源于CrowdStrike发布的软件代码更新与Windows系统的交互方式有误而崩溃。
金银重挫，伦铜创2022年以来最差单周，上周主要金属全线大跌。
- 投资者担忧需求端、全球顶级矿商增产、资金撤离风险资产、美元走强，令主要金属全线下挫。周五纽约期金下跌2.2%、期银跌超2.7%，本周LME期铜累计下跌超5.7%、伦铝大跌5.2%、伦锌大跌近5.7%、伦锡跌超7.8%。铁矿石延续跌势，跌向每吨100美元大关。
- 高盛警告供应过剩将短期内压低铜价。高盛分析师指出，中国6月阴极铜出口创新高，库存却增加，需求面有逆风，同时非洲供应增加，刚果和赞比亚的供应增长被低估。
- ETF开始净买入，大摩喊金价2650美元。大摩认为ETF或成下一轮金价上涨“新动能”。黄金ETF持仓自5月下旬以来开始增加，COMEX净多头仓位创2022年二季度以来最高。
雷军回应小米汽车一切，遭美国制裁成起点，试驾170多辆车，还拿下赛车牌照，预计11月提前完成全年10万辆交付目标。小米是怎样决定要造车的、如何应对100亿美元的巨额投资、小米汽车为何不代工等诸多疑团，都在这次演讲中，首次浮现答案。
礼来替尔泊肽「减肥针」国内获批长期体重管理适应症，司美的最强对手来了。继上月诺和诺德的司美格鲁肽在中国获批用于减重后，减肥双巨头正式在国内减重市场居首。
国内宏观
征求对中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定的意见，中共中央召开党外人士座谈会，习近平主持并发表重要讲话。习近平强调，中共中央政治局会议决定召开二十届三中全会，重点研究部署进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题并作出决定，这是从新征程党和国家面临的新形势新任务出发考虑的，目的是深入贯彻落实中共二十大精神，对进一步全面深化改革作出系统谋划和部署，为实现第二个百年奋斗目标提供强大动力和制度保障。
中国央行：始终保持货币政策稳健性，充实货币政策工具箱，完善货币政策传导机制。会议提出，始终保持货币政策稳健性，充实货币政策工具箱，完善货币政策传导机制，提高资金使用效率，为经济持续回升向好和高质量发展营造良好的货币金融环境。完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。健全货币政策沟通机制，有效稳定和引导市场预期。
证监会：坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题。一是坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题，增强资本市场内在稳定性。二是进一步增强资本市场对科技创新的包容性、适配性，培育壮大耐心资本，做好金融“五篇大文章”，引导更多资源要素向新质生产力集聚。三是完善强监管、严监管的制度机制，加强上市公司全链条监管，大力加强投资者保护，强化监管问责。四是统筹发展和安全，落实对风险早识别、早预警、早暴露、早处置要求，完善债券违约、私募、交易场所等重点领域风险防范化解机制，维护资本市场基础设施运行安全。五是刀刃向内、自我革命，扎实做好中央巡视整改，深化党纪学习教育，坚定不移正风肃纪反腐，打造监管铁军。
财政部：深化财税体制改革，建立健全与中国式现代化相适应的财政制度。
国家药监局党：加大对创新药和医疗器械研发的支持力度，促进中药传承创新发展。
国内公司
台积电财报预示产业趋势，开始提晶圆代工2.0。台积电定义晶圆代工2.0，包含封装、测试、掩模制造及其他IDM（不含存储），意味着市场空间从原来的1150亿美元扩大到2500亿美元，市场空间扩大了一倍。CoWoS供不应求，未来两年每年翻番增长，更长时间复合增速超60%。台积电对长期毛利率指引是53%及以上，尤其强调及以上。
华为Pura 70系列意外降价，或将为华为手机销量提升再添一把火。
宗馥莉的王牌——宏胜集团，曾被宗庆后称赞利润比娃哈哈高。在行业人士看来，“辞职函”事件反映出宗庆后离世后，娃哈哈集团核心团队之间的矛盾已经达到了不可调和的程度。成立于2003年的宏胜饮料集团正在成为宗馥莉另一个大展宏图的“新天地”。
禽流感冲击，全球最大鸡肉出口国巴西暂停向中国、欧盟出口。这一消息也引发了国内市场的异动。周五，A股猪肉、鸡肉股午后异动，晓鸣股份冲高涨超10%，华英农业、湘佳股份、正虹科技、益生股份、民和股份等跟涨。
宁德时代时隔两年重回公募头号重仓股。宁德时代超越贵州茅台，腾讯控股跻身为公募基金第三大重仓股。截至今年二季度末，公募基金前50大重仓股，主要分布在消费品及服务、信息技术等行业。
海外宏观
美国衰退还有多远？当前的失业率水平离触发萨姆规则仅“一步之遥”，但另一个重要领先衰退指标杜德利法则触发了。
吉姆·罗杰斯：最快年底最晚明年，美股将重回熊市。罗杰斯在接受采访时表示，近期美国股市有大量新投资者涌入股市，叠加市场广度下降、债务水平高企等现象，表明美股正在经历牛市衰退。他预计，最快年底、最晚明年，美股将恢复熊市。
特朗普政策不利美元？其实美元走弱已经迫在眉睫。分析认为，特朗普最具潜在影响力的政策之一是通过贬值美元来促进出口，但即便在特朗普还未上台之时，美元在未来几个月和几年内已经预定将走弱。因为，美国的财政赤字没有缓解的迹象，叠加美联储即将降息，这会产生使美元贬值的通胀。
日本通胀升温，6月核心CPI同比上升2.6%。除生鲜食品及能源CPI同比上升2.2%，为通胀连续第二个月加速。分析认为，通胀数据支持了日本银行加息的市场预期，但仍存在阻碍因素：能源价格和日元的波动。
国际法院：以色列定居点政策违反国际法，巴总统府：“正义的胜利”。据央视新闻，法院要求以色列必须停止所有新的定居点活动，并裁定以色列必须对占领巴勒斯坦领土造成的损失进行赔偿。
海外公司
花旗：OpenAI将成博通第四大客户，新AI芯片预计明年下半年交付。
报道：Meta收紧元宇宙部门资金投入。扎克伯格的“元宇宙梦”变得暗淡无光。随着对AI的投入增加，Meta不断缩减Reality Labs部门员工，并要求其硬件团队在2026年前削减近20%的开支。Meta认为，已对Reality Lab做出巨大投资，但自2019年来该部门累计亏损超550亿美元。
媒体称主动投资巨头Elliott持有大量星巴克股份，星巴克盘中跳涨7%。
巴菲特减持了他钟爱的美国银行。从美国银行发布二季度财报次日7月17日起，17日至19日，伯克希尔·哈撒韦累计出售价值约14.8亿美元的约3400万股美国银行股份。
行业/概念
1、移动支付 | 据中证报，作为中国乃至亚洲最大的金融科技展会，2024中国国际金融展于近日开幕。今年的金融展以“数字金融引领未来，守正创新共筑金融新生态”为主题，聚焦前沿科技成果。作为微信支付的最新创新成果，微信刷掌支付及虹膜识别技术一同在本届金融展亮相。今年，微信刷掌以更为成熟的姿态，向外界展示了落地一年来包含了应用生态圈完善、产品功能拓展等多个方面的亮眼成绩。
点评：媒体报道指出，今年3月，国务院办公厅印发了《关于进一步优化支付服务提升支付便利性的意见》。微信刷掌以无介质、非接触等优势实际以创新技术，提供了更加便利民生的支付服务。自去年5月以来，微信刷掌支付已覆盖办公、校园、健身、零售、餐饮、交通等六大生活领域。在合作形式上，更多品牌商及服务商主动接入，将微信刷掌融入到到自身链条的一环，让微信刷掌的应用生态圈愈发趋于完善。
2、虚拟电厂 | 据中证报，7月18日，国内首个全绿电供应虚拟电厂项目已于在浙江宁波正式投入运行。据悉，该项目实现了工业园区可溯源全绿电供应，通过光伏、储能、充电桩、工业负荷协同运行，可实现多种电源参考实时经济性智能切换。
点评：媒体报道指出，虚拟电厂在新型电力系统建设中具有重要价值，是解决“能源三角”难题的重要助力，即同时实现安全、环保和经济。通过对分布式能源、多元负荷资源的整合和优化控制，虚拟电厂形成了一种“风险对冲”资源，可根据电网安全运行需求，以调峰服务、调频服务、需求响应等形式提供支持。它能够有效促进电网供需平衡，实现分布式能源低成本并网，推动绿色能源转型。华泰证券预测，2025年我国虚拟电厂市场规模将达102亿元，到2030年有望增至千亿元。
3、半导体 | 据中证报，近日，来自美国麻省理工学院、美国陆军作战能力发展司令部（DEVCOM）陆军研究实验室和加拿大渥太华大学等机构的科学家，利用名为三元石英的晶体材料，成功研制出一种新型超薄晶体薄膜半导体。薄膜厚度仅100纳米，约为人头发丝直径的千分之一。其中电子的迁移速度创下新纪录，约为传统半导体的7倍。这一成果有助科学家研制新型高效电子设备。
4、国产系统 | 据中证报，7月19日微软在全球范围内出现了重大服务故障,多个地区的Windows用户因Crowdstrike软件遇到了系统“蓝屏”崩溃问题，全球多地的航空、银行和媒体机构等运营受到影响。Crowdstrike是美国同名软件开发商开发的面向企业和机构的终端安全软件，主要提供端点安全防护、情报威胁和网络攻击防御等服务。当天下午晚些时候，根据Crowdstrike官方公布的信息，确定该问题与“发版（contentdeployment）”有关。北京时间19日微软表示，导致故障的原因已经得到解决。
点评：媒体报道指出，操作系统在整个IT产业链乃至整个日常生活中都扮演重要角色，实现操作系统领域的自主可控至关重要。从历史经验看，2018年3月白宫宣布采取措施限制中国投资，自主可控成为科技产业的核心方向之一。
5、养鸡 | 据中证报，当地时间7月17日，据巴西农业部消息，南里奥格兰德州的一家禽养殖场确认感染了Newcastle病毒，目前该禽养殖场已关闭。为了防止疾病蔓延，所有鸡将被销毁。巴西暂停了欧盟和阿根廷的鸡肉出口、以及对中国、印度、南非和墨西哥等其他国家鸡肉、鸡蛋和其他家禽产品的出口。
点评：媒体报道指出，近期白羽肉鸡苗价格继续上涨。根据益生股份官网数据显示，7月20日益生鸡苗报价3.7元/只，较7月18日上涨0.1元，较7月9日上涨1元，涨幅高达37%。从需求方面看，每年三季度通常为消费的旺季，会带动鸡肉价格上涨，从而带动养殖场毛鸡养殖积极性的提高和对商品代鸡苗需求的增加。从供给方面看，2022年5月以来，祖代白羽肉种鸡引种量的减少已经开始对今年商品代鸡苗的产量产生影响。目前，饲料价格低位，养殖户补积极性上升，种鸡场鸡苗订单加快，加上种禽端亏损时间较长，市场拉涨意愿较高。综合来看，在需求向好和供给偏紧的双重影响下，预计后续白羽鸡鸡苗价格仍有上行空间。
6、减肥药 | 据证券时报，7月19日，礼来宣布，穆峰达（替尔泊肽注射液）长期体重管理适应症获得国家药品监督管理局批准。穆峰达是首个且目前唯一获批的葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）/胰高糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂，也是礼来肥胖治疗领域在中国获批的首个创新药物。今年6月，国家药品监督管理局批准了诺和诺德研发生产的诺和盈（用于长期体重管理的司美格鲁肽注射液）在中国的上市申请。叠加替尔泊肽注射液的体重管理适应症获批，意味着减重届的两大当红单品均已在国内获批。
点评：媒体报道指出，穆峰达是首个且目前唯一获批的葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）/胰高糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂，也是礼来肥胖治疗领域在中国获批的首个创新药物。穆峰达可结合并激活GIP受体和GLP-1受体，通过调节食欲来减少食物摄入、降低体重和减少脂肪量。礼来中国总裁兼总经理德赫兰表示，穆峰达新适应症的获批标志着礼来中国迎来了首个长期体重管理创新药物。鉴于替尔泊肽优异的减重效果，以及我国不断攀升的肥胖率对 GLP-1的市场需求，替尔泊肽有望快速在国内放量提升销售额。同时，替尔泊肽将带动双靶（GLP-1R/GIPR）时代到来，国内GLP-1产业链公司望迎来发展机遇。
7、电梯 | 据上证报，7月19日召开的国务院常务会议研究加力支持大规模设备更新和消费品以日换新政策措施，决定统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以日换新。还要优化设备更新项目支持方式，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，降低申报门槛，简化审批流程。
点评：广发证券研究所表示，内需方面，新梯总需求与地产景气度之间的相关性正逐步减弱，以轨交为代表的基建领域新梯需求兴起，叠加旧房加装市场空间广阔，当前正处于快速起步阶段;外需方面，电梯出口市场方兴未艾。目前电梯老龄化趋势明显，中国电梯保有量接近1100万台，正处于电梯大规模更新起点，未来十年空间可观。
8、华为鸿蒙 | 据上证报，华为开发者官网显示，HarmonyOS NEXT Developer Beta2近日正式发布，在Beta1的基础上，增强了ArkUl的基础能力，新增了手势挡截能力，丰富了多种组件的生命周期管理能力，提供多种组件更细化的设置项等。目前，华为已经开启了两拨HarmonyOS NEXT开发者及先锋用户Beta测试招募，机型支持Mate60、Mate X5、MatePad Pro等。根据计划，HarmonyOS NEXT的第一波公测将在8月份启动。
点评：中航证券研究所认为，长期以来，操作系统由欧美企业主导，但华为通过长期对操作系统技术研发投入，向下扎根，全面突破操作系统核心技术，实现包括操作系统的内核、外核、文件系统、到编程语言、编译器、编程框架，再到AI框架、AI大模型等全面突破。鸿蒙操作系统搭载的底座OpenHarmony已经成为发展最快的智能终端开源操作系统。
9、固态电池 | 据上证报，近日，四川首个固态电池创新产业园项目在宜宾市启动，总投资额高达95亿元。该项目由四川新能源汽车创新中心及成都赛科私募基金投资建设，分两期建设。此外，宁德时代公开了一项最新获得的固态电池实用新型专利授权。特斯拉也于近日公开了一则固态电池专利信息，其研发团队用新材料将电池循环寿命提升了10%。
点评：研究机构表示，2024年为半固态/固态电池装车元年，蔚来、上汽、广汽已发布固态电池方案并部分实现装车，其余车企有望持续跟进。海外电池厂商LGES、三星SDI等亦加速推进固态电池布局，计划2027年至2028年量产全固态电池。此外，低空经济的兴起使得固态电池商业逻辑进一步强化，新能源车+eVTOL需求共振，打开固态远期市场空间。
今日要闻前瞻
中国央行公布7月一年期和五年期LPR。
国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。
沪深港通合资格ETF扩容周一起生效。
SAP财报。
<全文完>
