华见早安之声
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市场概述
美国通胀提振降息预期，上周五美股全线收涨超1%，标普纳指止住三连跌，仍三个月来首次连跌两周，道指两个月来首次连涨四周，小盘股指一周涨3.5%、连涨三周，财报周特斯拉跌超8%、谷歌6%。泛欧股指周五反弹，全周惊险转涨，财报后爱马仕涨超3%，财报周开云跌近10%。
美国PCE后美国国债收益率加速下行，十年期收益率创一周新低，两年期收益率全周降超10个基点。PCE后美元指数转跌；日元转涨、一度较日低反弹1%，全周涨超2%、创两个多月最大周涨幅。比特币盘中涨超2000美元站上6.8万关口；现货ETF交易首周，以太坊从上周日起累计跌近8%。
商品全周齐跌。周五原油止步两连涨，逼近逾六周低位，连跌三周；黄金反弹超1%，告别月内次低，仍连跌两周，白银一周跌超4%；伦铅反弹近2%，伦镍终结九连跌，伦铜回落，逼近三个多月低位，伦锡一周跌近5%。
亚洲时段，A股震荡收高，高股息资产继续回调，国债期货再创新高。美国时段，在美上市中概股指反弹超1%，止住三连跌，新东方涨超4%，蔚来和小鹏汽车涨近4%；离岸人民币失守7.26、一度跌超300点，但全周涨超200点。
要闻
证监会：研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措。中国央行：优化合格投资者境内证券期货投资资金管理，稳步推动金融市场高水平制度型开放。
中国6月规模以上工业企业利润同比增长加快至3.6%，上半年有色冶炼利润同比增78.2%，汽车增10.7%。
王毅会见美国国务卿布林肯。
第33届夏季奥林匹克运动会在巴黎开幕，中国队夺得射击混合团体10米气步枪金牌，摘得巴黎奥运会首金，奥运前两日拿下三金。
以色列戈兰高地遭袭，以总理紧急回国，以外长称“接近与真主党和黎巴嫩全面战争的时刻”；以色列安全内阁授权以总理及防长对黎真主党采取军事行动；以基准股指跌2.5%，创去年10月以来最大跌幅。
美国6月核心PCE物价指数同比2.6%略超预期，但为2021年3月以来的最低。
警惕全球市场“大变盘”，上周日元、人民币大涨、纳指、AI股重挫，本周美英日央行决议及非农等重磅事件和数据来袭；到上周，美股七巨头中四只已较近期高点跌超10%，其中微软、苹果、Meta、亚马逊本周将发财报。
美国变相做了8000亿美元QE，相当于四次降息？耶伦回应“末日博士”指美财政部操纵美债：100%保证没这种策略。
特朗普：开掉现任SEC主席，建立美国“比特币储备”，强化电力供给。
OpenAI遭打脸，SearchGPT官方演示被曝大翻车、出低级错误，源代码竟暴露搜索机制。
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市场收报
美股：道指涨1.64%，全周累涨0.75%，标普500指数涨1.11%，纳斯达克涨1.03%，全周分别累跌0.83%和2.08%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.83%，全周累涨0.55%。德国DAX 30指数收涨0.65%，全周累涨1.35%。法国CAC 40指数收涨1.22%，全周累跌0.22%。英国富时100指数收涨1.21%，全周累涨1.59%。
A股：沪指涨0.14%，深成指涨1.45%，创业板指涨0.92%。
债市：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为4.19%，日内降约5个基点，全周累计下降约5个基点；两年期美债收益率约为4.38%，日内也降约5个基点，全周累计降约13个基点。
商品：WTI 8月原油期货收跌约1.4%，报77.16美元/桶，全周累计跌近1.9%。布伦特9月原油期货收跌1.5%，报81.13美元/桶，全周累计跌约1.8%。COMEX 8月黄金期货收涨1.17%，报2381美元/盎司，全周累计跌近0.8%。COMEX 9月白银期货收涨0.16%，报28.02美元/盎司，全周累计跌近4.4%。伦铝涨近2%，伦铜跌约0.1%，全周基本金属继续齐跌，伦锡跌近5%，伦锌跌近4%。
要闻详情
全球重磅
证监会：研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措。吴清指出，我们将始终坚持市场化法治化方向，坚定不移地深化改革、扩大开放，依法从严加强监管和大力保护投资者合法权益，持续增强政策的稳定性、可预期性。在这个过程中，希望包括外资机构在内的市场各类主体积极参与，在健全法律制度、完善市场定价机制、加强交易监管等方面加强研究、建言献策。同时，也希望相关外资机构发挥国际投资银行和投资机构的优势，坚持长期主义，发挥与全球市场的沟通桥梁作用，讲好中国故事。
中国央行：优化合格投资者境内证券期货投资资金管理，稳步推动金融市场高水平制度型开放。合并用于证券交易或衍生品交易的人民币专用存款账户；改进汇出入币种管理原则；明确QFII/RQFII可通过托管人以外其他具有结售汇业务资格的境内金融机构、银行间外汇市场等更多途径办理即期结售汇和外汇衍生品交易。
中国6月规模以上工业企业利润同比增长3.6%，上半年有色冶炼利润同比增78.2%，汽车增10.7%。6月规模以上工业企业利润较5月加快增长2.9个百分点，1到6月增长3.5%。上半年，装备制造业对规上工业利润增长的贡献率超六成，消费品制造业利润仍以较快速度增长，采矿业、原材料制造业利润降幅明显收窄，钢铁行业扭亏为盈，电子增长24%。
中国外交部长王毅在万象应约会见美国国务卿布林肯。王毅说，过去3个月，双方外交、财金、执法、气变团队以及两军保持沟通，两国民间往来也在增加。但必须指出，美方对华遏制打压并没有收手，甚至变本加厉。中美关系面临的风险仍在积聚，挑战也在上升，仍处在止跌企稳的关键当口，需要不断校准方向，管控风险，妥处分歧，排除干扰，推进合作。
美国6月核心PCE物价指数同比2.6%略超预期，但为2021年3月以来的最低。美联储最青睐的通胀指标——核心PCE通胀仍为三年多来的最低水平，整体通胀降至五个月来最低水平。6月个人收入环比增幅减半，佐证了劳动力市场的降温。数据公布后，美股盘前小幅走高，美债收益率跌至盘中低点，黄金持稳。
- “衰退交易”和“套利交易”逆转是两大主要逻辑，也有分析认为是“特朗普交易”影响、市场预期较高。全球“抱团交易”变盘时刻，上周日元、人民币大涨、纳指、AI股重挫，估值已经达到“愚蠢水平”的热门交易似乎已开始平仓。全球市场“风暴眼”，本周对于日元涨势很关键，日本央行和美联储利率决议主导日元走势。
- BCA认为，美股“将很快见顶，熊市将开始”，全球投资者应加大配国债，大量配置美元现金也是合理的。美银分析师Michael Hartnett表示，美股科技股离“塌台”只差一份“糟糕的非农报告”了。经济降温的迹象将使科技股进一步承压，对下半年的债券市场持乐观态度。
- 截至上周五，七巨头中已有四只股票从最近的高点下跌超过10%，英伟达和特斯拉的跌幅更是达到17%，Meta和谷歌母公司Alphabet分别下跌14%和12%。苹果表现相对较好，但也下跌了7%。自7月10日达到峰值以来，七巨头的市值已合计蒸发2万亿美元。
- 本周美日英三大央行利率决议，美国公布7月非农就业报告和PMI、欧元区公布二季度GDP和7月CPI，微软、苹果、Meta、亚马逊、英特尔、高通等多家科技巨头将公布财报，无疑将在市场掀起新一轮腥风血雨。有评论称，对本周要公布财报的科技巨头来说，要平息美股的轮动，“他们必须在每一个项目上都超出预期。”
- 本周这个超级央行周，美联储的C位可能被日本央行抢去。日央行可能在缩表的同时加息，美联储或释放降息信号，但9月才会行动。
美国变相做了8000亿美元QE，相当于四次降息？耶伦回应“末日博士”指美财政部操纵美债：100%保证没这种策略。
- “末日博士”鲁比尼新近论文称，过去一年，美国财政部激进发行国债造成了超过8000亿美元的中长期息票债务缺口，效果相当于美联储降息100个基点，几乎抵消去年所有加息。
- 华尔街大行普遍对美国财政部的发债策略持乐观态度。美国银行、摩根大通和高盛等投行预计，尽管存在对赤字扩大的担忧，短期内财政部的债券发行策略不太可能发生重大变化。只要短债需求保持强劲，目前的政策框架将继续有效。
- 205个代表团船游塞纳河，沿途经过巴黎圣母院、卢浮宫等巴黎地标。这是奥运会史上首次不在体育场内举办的开幕庆典。
- 国际奥委会主席巴赫：一半以上的奥运转播商使用阿里云技术。证券日报头版文章称，“中国制造”闪耀巴黎奥运会的背后是从“中国制造”到“中国智造”的转变，“中国智造”需从找准“支点”、加速“升级”、联动“出海”这三反面加力实现更大突破。
- 巴黎奥运会首金产生，中国队夺得射击混合团体10米气步枪金牌。周六巴黎奥运会首日，跳水队为中国代表团拿下第二金，中国组合昌雅妮/陈艺文夺得跳水女子双人3米板金牌。周日，中国代表团第三金，谢瑜夺得巴黎奥运会射击男子10米气手枪金牌。
戈兰高地遭袭，以总理紧急回国，“以色列接近与真主党和黎巴嫩全面战争的时刻”。以色列军方27日周六称，黎巴嫩真主党当晚向以色列占领的戈兰高地发动火箭弹袭击，导致戈兰高地城镇迈季代勒舍姆斯至少10人死亡、30余人受伤。以色列安全内阁授权以总理及防长对黎真主党采取军事行动。以色列特拉维夫TA-35基准股指周日下跌2.5%，创去年10月以来最大跌幅。
央视：消息人士称周日各方在意大利罗马举行的加沙停火协议谈判未取得突破。
特朗普：开掉现任SEC主席，建立美国“比特币储备”，强化电力供给。加密货币正成为大选的“必争之地”，一些美国官员提出更激进的加密货币支持政策，提议官方买入比特币，而特朗普仅承诺维持美国政府现有比特币持有量，币圈似乎对这一承诺并不满意，比特币走出V型行情。
OpenAI惨遭打脸，SearchGPT官方演示大翻车，源代码竟暴露搜索机制。OpenAI再次上演了谷歌聊天机器人Bard去年2月首次亮相时出糗的一幕，SearchGPT官方震撼演示被外媒曝出低级错误，答错了音乐节「阿巴拉契亚夏季节」的举办时间。OpenAI发言人，承认了这个错误，称“这仅是初始的原型，我们将不断改进。”
国内宏观
28个省份经济“半年报”出炉，超半数跑赢全国增速。据《证券日报》记者统计，截至7月26日，全国已有28个省份公布了上半年经济数据，其中16个省份的GDP同比增速跑赢“全国线”（5.0%），占比超过半数。内蒙古、重庆、西藏分别以6.2%、6.1%、6.1%的增速，暂居前3位。
多家大行官宣：下调存款利率，3年定期利率低至1.75%，活期利率也降了！继周四六大行集体下调存款挂牌利率后，股份行火速跟进调整。业内认为，本次存款利率下调有助于银行降低负债端的成本，缓解净息差压力。而随着存款利率下调，有专家认为这或将带动更大规模的存款向理财“搬家”。
上交所：8月19日起调整沪港通交易信息披露机制。调整后公布内容如下：
- 沪股通公布内容：（一）每个沪股通交易日收市后，公布当日沪股通成交总额及总成交笔数、ETF成交总额、前十大成交活跃证券名单及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。（二）每季度第五个沪股通交易日公布上季度末单只证券的沪股通投资者合计持有数量。
- 二、港股通公布内容：（一）在交易时间内，沪港通下的港股通当日额度剩余30%以上时，显示额度充足；当日额度剩余低于30%时，实时公布港股通每日额度余额。（二）每个港股通交易日收市后，公布当日港股通买入成交金额及笔数、卖出成交金额及笔数、成交总额及总成交笔数，ETF成交总额，前十大成交活跃证券名单及其买入成交金额、卖出成交金额、成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。（三）每个港股通交易日收市后，公布单只证券的港股通投资者合计持有数量。
中国财政部拟第一次续发行2024年超长期特别国债（四期），本次续发行国债为30年期固定利率附息债；本次续发行国债竞争性招标面值总额440亿元，不进行甲类成员追加投标；本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.47%。
中金解读汽车、家电“以旧换新”新规：中央财政加码！中金指出，《若干措施》有两个变化值得关注：一是这次中央财政承担比例上升，二是超长期特别国债不只是支持投资（设备更新），也支持消费（消费品以旧换新），重点关注汽车、家电的政策提振效果。
国内公司
苹果在中国跌出前五，为四年来首次！二季度，本土品牌包圆中国智能手机销量前五，小米挤掉苹果成为销量第五名，苹果在中国市场份额为14%，较去年同期下降了2个百分点。
宁德时代上半年净利润228.65亿元，同比增长10.37%，营收同比下降11.88%。从2024年第二季度来看，宁德时代实现营业收入869.96亿元，较去年同期下降13.18%，环比增长9.06%；净利润为123.55亿元，同比增长13.4%，环比增长17.55%。
光伏大佬们悄悄开了一场闭门会：积重难返以前，必须迅速行动！中国光伏行业协会名誉理事长王勃华指出，行业调整，长痛不如短痛——在光伏行业的所有问题积重难返之前，一定要实施调整。而且，这种调整“宜重不宜轻，宜快不宜慢”。正所谓重症须下猛药。
中国电竞第一股诞生，何猷君成亚洲最年轻纳斯达克上市公司创始人。本次首次公开募股（IPO），星竞威武集团发行了225万股美国存托股票（ADS），总募集资金规模达到2025万美元。上市首日，星竞威武股价开盘大涨47%，但随后震荡下滑，午盘时分已经回到发行价附近，最终收盘微涨。
淘宝宣布，“仅退款”有变化，天猫将不收平台年度软件服务年费。7月26日，淘宝宣布将优化“仅退款”策略，依据新版体验分提升商家售后自主权，对优质店铺减少或取消售后干预。从推出到松绑“仅退款”可以看出，在如何提高消费者体验的同时尽可能保护商家的权益，在二者之间达成巧妙平衡，对淘天来说也至关重要。
视频显示实习生开豪车、打高尔夫、泄露IPO材料，中信建投最新回应：其父亲为非公职人员，相关负责人已撤职。
美媒：美国土安全部等执法机构调查俄亥俄州28个地点，包括福耀玻璃代顿工厂，福耀美国公司回应。福耀玻璃公告：美国子公司并非调查目标，目前生产经营一切正常。
蔚来技术日重磅全纪录：自研芯片、自研全栈OS、新一代手机。蔚来连放大招，包括流片成功的5纳米智驾芯片“神玑”、全域系统SkyOS、GPT加持的Banyan 3车机、全新的智驾“世界模型”以及二代蔚来手机
海外宏观
美国密歇根消费者信心创八个月新低，继续受高物价的拖累。自今年第一季度以来，消费者信心一直在下降，反映出高昂的生活成本和高企的借贷成本导致人们对个人财务状况的看法和预期悲观。虽然通胀开始降温，但工资增长幅度不大，许多美国人已经耗尽了疫情期间的储蓄。
华尔街着手准备美国下一次债务上限困局，美国财政部将公布TGA官方估算。美国财政部将于下周一发布截至9月、以及10-12月的联邦借款和现金余额预估数据，这可能会表明在明年1月2日恢复债务上限之前，美国财政部可能需要减少多少资金储备。较大的现金储备意味着美国财政部可以保持美债的供应，而较小的现金储备缓冲则将要求财政部减少美债的发行。
接“烂摊子”后英国财相放豪言：打造史上最支持增长和商业的政府。英国财政大臣里夫斯下周一将公布英国财政状况审查报告，料将披露英国面临近200亿英镑的公共财政缺口，评论认为这可能为里夫斯的秋季预算提出增税铺平道路。
东京CPI回升，日本央行加息预期升温。东京核心CPI增幅扩大至2.2%，连续第3个月加速，通胀数据维持高位推动日本央行加息预期升温。消息人士称，日本央行下周将考虑加息。
通胀飙升，俄罗斯央行大幅加息200个基点。食品、燃料、进口等因素共同推升了通胀，业内人士分析称，年内或有进一步加息动作。
海外公司
Meta、谷歌承认“可能过多投入AI”，但“投资不足的风险远大于投资过度”。科技巨头们宁愿过度投资也不愿投资不足，因为科技行业的竞争，落后就意味着一无所有。
香橼创始人Andrew Left被美国司法部指控证券欺诈。美国司法部指控Left利用他的名气和声誉进行交易，通过宣布投注并给出远低于当前股价的目标价，然后，当股票价格朝他希望的方向移动后，莱夫特迅速平仓。起诉书称，他在五年内操纵了至少15只股票的价格，非法获利1600万美元。此外，他还被指与对冲基金合谋获利，让对冲基金提前得知他的做空报告后提前交易，并与他分享部分利润。
雀巢大跌，全球最大的食品公司正在发出警告！雀巢的颓态并非个例，经济衰退担忧下“抱团瓦解”的现象似乎已蔓延全球。
SearchGPT正面硬刚谷歌？花旗认为不必过于担忧。对比来看，谷歌在AI 技术（支持更多模态）和用户基础上更甚一筹。参考历史数据，这样的担忧可能还为时尚早。用户基础上，SearchGPT目前仅对1万名用户开放。
MiniMax开发的Talkie 杀疯了，月活破1100万，美国用户占比50%，用户体量接近C.ai六成。MiniMax 去年推出的娱乐对话应用 Talkie今年6月在美国AI 类应用下载量排名第五位。今年以来美国市场累计下载380 万次，排名第四位，仅次于 ChatGPT、Copilot 以及作业帮开发的在线 AI 辅导应用 Question.ai。
行业/概念
1、AI搜索 | 据中证报，OpenAI近日宣布，其AI搜索引擎SearchGPT开放内测。OpenAI 表示，SearchGPT 旨在将模型的强大能力来检索网络的信息，为用户提供快速及时的答案，并附有清晰和相关的来源，便于用户追溯信息源头。业内人士表示，从SearchGPT开始，OpenAI将对传统搜索巨头谷歌带来重大挑战。
点评：媒体报道指出，信息时代，用户的痛点不是找不到信息，而是找不到“需要的”信息。AI搜索成为新的解决方案。AI搜索不仅仅是把大模型加进搜索引擎里，而是用户需求的底层逻辑改变了，搜索的整个商业模式也改变了。AI搜索比拼的大模型的底层技术能力，谁能更好的理解用户的问题，并给出个性化的答案成为关键。技术迁移让传统搜索积累的海量用户不足以成为新时代的壁垒，AI搜索引擎行业风云再起，一个新的时代即将来临。
2、第三代半导体 | 据中证报，近日，第三代半导体产业技术创新战略联盟（CASA）标准化委员会（CASAS）公布4项标准新进展：2项GaN HEMT动态导通电阻测试标准形成委员会草案，2项SiC单晶生长用等静压石墨标准征求意见。
点评：媒体报道称，第三代半导体材料和技术正在加速发展，展示出广阔的的应用前景，并逐渐成为人工智能、未来智联网等发展的核心关键元器件的材料基础。在新一代显示、5G移动通信、相控阵雷达、高效智能电网、新能源汽车、自动驾驶、工业电源、消费类电子产品等领域，第三代半导体都发挥着重要作用。随着技术的进步和应用领域的拓展，预计将形成万亿美元的应用市场，成为新一代制造业必争的战略要地，成为全球各国提升未来核心竞争力的重要手段和支撑。
3、基因编辑 | 据中证报，信念医药宣布，其BBM-H901注射液新药上市申请（NDA）已获国家药监局（NMPA）受理，用于治疗血友病B这一罕见病。这也成为国内首个递交NDA的基因疗法。
点评：媒体报道指出，基因疗法已经成长为一个每年近百亿美元并持续增长的大市场，除了罕见病治疗，基因编辑技术的开发和应用还在向更广阔领域进军，比如癌症、阿茨海默症、心血管疾病等的药物开发等。此外，精准医学已上升为国家战略，更为我国基因编辑技术的发展带来强有力的催化作用。
4、特高压 | 据上证报，国家电网介绍，为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，国家电网公司全年电网投资首次超过6000亿元，今年比去年新增711亿元。新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。另悉，国务院国资委财务监管与运行评价局负责人26日表示，未来5年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。
点评：华创证券研究所认为，新型电力系统构建背景下，新能源发电占比持续提升，特高压作为远距离电力输送通道将是绿电消纳刚需。“十四五”规划下半期有望迎来特高压开工建设高峰期，特高压产业链相关标的有望持续受益。关注站内核心设备(包括换流阀、变压器等)、站内其他设备、绝缘子、钢结构及支架等投资主线。
5、商业航天 | 据格思航天介绍，7月22日至24日，公司组织召开了千帆星座1-2批次卫星出厂前专项评审。千帆星座1-2批次卫星最终用户为上海垣信卫星科技有限公司，采用格思航天自主研发的可堆叠型平板卫星平台。根据此前计划，千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，首批卫星将以“一箭18星”升空入轨。
点评：国融证券研究所表示，近年来，各级政府频繁出台支持商业航天发展的政策。2024年，商业航天作为“新增长引擎”首次被写入政府工作报告彰显了国家对这一领域的高度重视。北京、上海、海南等地也相继发布了促进商业航天发展的专项规划。据中商产业研究院数据，2024年我国商业航天市场规模预计将达2.3万亿元，年复合增长率高达23.3%。
6、机床 | 据上证报，工业和信息化部部署开展“工业母机+”百行万企产需对接活动，将建立完善产需对接渠道，推动工业母机供需双方在结对攻尖、应用迭代、更新升级、市场拓展等方面达成一批合作项目。活动于2024年7月启动，将持续至2027年底。
点评：中商产业研究院调查显示，在低端机床领域，我国已成为了绝对的产量大国，不仅能够大量满足国内企业需求，还能出口发展中国家。但高端数控机床的国产化率仅6%，我国正处在冲刺高端制造的转折点，高端数控机床存在较大的国产化空间。长城证券研究所表示，未来随着政策的驱动，叠加我国高端机床研发领域、人才体系、市场转型等方面的问题不断解决，我国高端机床有望实现跨越式发展。
今日要闻前瞻
国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。
第30届北京国际美博会开始举行。
美国财政部公布季度再融资公告。
麦当劳财报。
<全文完>
