华见早安之声
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市场概述
鲍威尔暗示9月降息，标普、纳指涨幅创五个月最大，标普500指数盘中涨超2%、纳指一度涨超3%，均创2月份以来最佳单日表现。7月份纳指是主要指数中唯一累计下跌且止步两个月连涨的，小盘股指累计涨10%，创年内最佳。
周三芯片股指飙升7%但月度跌超4%，英伟达飙升近13%但月度仍跌超5%。高通收涨超8%，财报超预期但盘后转跌。Arm也收涨超8%，全年营收展望不佳令盘后跌超13%。Meta二季度资本支出低于预期且没再上调全年区间上限，盘后涨5%。
日本央行加息令日元大涨2%，在3月以来首次升穿150，7月累计涨近7%，创20个月最佳。
中东局势推动油价跳涨、一度涨5%，避险资产黄金、美债也大涨。此外美国财政部维持季度长债发行规模不变，也提振了美债。
亚洲时段，A股反攻放量大涨，创业板涨超3%，恒生科技指数涨3%。
要闻
美联储继续按兵不动，为9月降息铺路，通胀之外新增关注就业风险；鲍威尔：预期更加接近降息是合理的，9月可能讨论降息。“新美联储通讯社”称，美联储重大转变，两年来首次更平等对待就业和通胀目标，为9月降息扫清道路。
Meta二季报和下季指引超预期，没再增加全年资本支出上限，扎克伯格称到今年年底，Meta AI有望成为全球使用率最高的人工智能助手，股价盘后涨5%。
大摩力挺英伟达：仍是“首选股票”，四季度Blackwell或交付强劲。周三英伟达暴涨近13%，黄仁勋净值单日增约120亿美元创纪录。
国常会：要进一步稳预期强信心，依靠实打实的政策举措和改革行动，释放更多积极信号。国务院：计划经过5年努力，使常住人口城镇化率提升至接近70%。
受“淡季、需求不足和极端天气”影响，中国7月官方制造业PMI回落至49.4。分析称，国内需求不足问题仍然突出，分项数据显示当前经济处于被动去库的磨底阶段。
加息、缩表一起来了，日本央行宣布加息15基点，每季购债缩减4000亿日元；日股银行股冲高，日债收益率创15年新高，日元升破151；植田和男再“放鹰”：若经济和通胀支持将继续加息，0.5%不是特定利率上限。
哈马斯领导人哈尼亚遭暗杀身亡，黄金、油价快速拉升。
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市场收报
美股：道指涨0.24%，标普500指数涨1.58%，纳斯达克涨2.64%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.79%，7月累计上涨1.32%。德国DAX 30指数收涨0.48%。法国CAC 40指数收涨0.76%。英国富时100指数收涨1.13%。
A股：沪指涨2.06%，深成指涨3.37%，创业板指涨3.51%。
债市：美国10年期基准国债收益率跌10个基点，刷新日低至4.0392%，7月累计下跌35.31个基点。两年期美债收益率跌8.87个基点，报4.2698%，7月累计跌48.36个基点。
商品：WTI 9月原油期货收涨3.18美元，涨幅4.26%，报77.91美元/桶，7月累计下跌4.45%。布伦特10月原油期货收涨2.65美元，涨幅3.39%，报80.72美元/桶，7月累计下跌6.58%。现货黄金上涨1.52%，报2447.52美元/盎司，7月累计上涨5.20%，创3月以来最大单月涨幅。现货白银涨2.19%，报29.0065美元/盎司，7月累计跌约0.30%。LME基本金属全线大涨，伦锡涨近4.5%，伦铜、伦铝、伦镍各涨约3%。
要闻详情
全球重磅
美联储继续按兵不动，为9月降息铺路，通胀之外新增关注就业风险；鲍威尔：预期更加接近降息是合理的，9月可能讨论降息
- 美联储决议声明改称通胀“有所”高企、降通胀取得“一些”进一步进展、就业增长“有所放缓”、失业率仍处低位但“有所上升”；不再说“仍高度关注通胀风险”，改称关注就业和通胀双重使命面临的风险；重申在对降通胀更有信心以前不适合降息、就业和通胀的风险继续更平衡。
- 鲍威尔表示，随着劳动力市场降温和通胀率下降，实现就业和通胀目标的风险继续趋于平衡。他说，9月份FOMC货币政策会议上，降息可能是一个选项，如果通胀数据支持，FOMC最快将在9月份选择降息。他透露，FOMC的普遍观点是，目前正在接近适合降息的时间点，但还没有完全达到那个点。
- “新美联储通讯社”称，美联储为9月降息扫清道路，两年来首次更平等对待就业和通胀目标，这种重大转变意味着，通胀可能不再是降息的障碍。有分析称，决议鸽派程度比预期略低，并未表达对降通胀有更大信心。
- 美联储释放降息信号，美股、美债、原油、黄金、日元走高，市场降息预期升温。
Meta二季报和下季指引超预期，没再增加全年资本支出上限，盘后涨5%。但公司预计，基础设施成本将成为2025年支出增长的重要驱动因素，“元宇宙”Reality Lab今年的运营亏损将同比大幅增加，AI投资将令2025年的资本支出也会大幅增长。CEO扎克伯格称，到今年年底，Meta AI有望成为全球使用率最高的人工智能助手。
大摩力挺英伟达：仍是“首选股票”，四季度Blackwell或交付强劲。摩根士丹利认为，本轮抛售可能是一次非常好的买入机会，将英伟达的目标股价设定为144美元，较周二收盘价高38.8%。周三英伟达暴涨近13%，黄仁勋净值单日增约120亿美元创纪录，千亿美元波动渐成英伟达常态。
国常会：要进一步稳预期强信心，依靠实打实的政策举措和改革行动，释放更多积极信号。国常会指出，要优化强化宏观政策，加大宏观调控力度，既要根据已出台政策的施行情况狠抓落实、加快进度，也要研究推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措。要突出重点破解难题，创新思路和办法，集中资源力量攻关，在扩大国内需求、培育壮大新兴产业和未来产业、推进高水平对外开放等方面取得更多实质性突破。
国务院：计划经过5年努力，使常住人口城镇化率提升至接近70%。通知提出，经过5年的努力，农业转移人口落户城市渠道进一步畅通，常住地提供基本公共服务制度进一步健全，协调推进潜力地区新型工业化城镇化明显加快，培育形成一批辐射带动力强的现代化都市圈，城市安全韧性短板得到有效补齐，常住人口城镇化率提升至接近70%，更好支撑经济社会高质量发展。
受“淡季、需求不足和极端天气”影响，中国7月官方制造业PMI回落至49.4。
- 7月份，制造业PMI景气水平略有回落，但非制造业保持扩张。经济总体产出继续保持扩张，建筑业企业生产经营活动有所放缓。
- 红塔证券指出，国内需求不足问题仍然突出；出口环比改善，但仍处在非景气区间；需求不足对工业生产的制约进一步加剧；建筑业扩张继续放缓。屈庆指出，分项数据显示当前经济处于被动去库的磨底阶段，基本面面临的主要问题仍是内需不足，拖累生产；但同时，气象条件等外部不利因素的影响也客观存在，制造业PMI没有出现超季节性回落本身含有一定积极信号。
加息、缩表一起来了，日本央行宣布加息15基点，每季购债缩减4000亿日元；日股银行股冲高，日债收益率创15年新高，日元升破151；植田和男再“放鹰”：若经济和通胀支持将继续加息，0.5%不是特定利率上限
- 日本央行本次加息“超预期”，市场此前预计加息可能性仅约40%，分析认为若通胀持续上行，日央行可能会进一步加息。购债方面，到2026年一季度月度购债规模将减半。
- 日本央行加息消息公布后，日本短期国债收益率迅速上升，其中两年期国债收益率一度上涨8个基点，达0.45%，东京证券交易所银行板块指数大幅上涨4.7%，银行股飙升。
- 植田和男表示，当前环境下加息是合适的，0.5%不被视为特定的利率上限。不过，关于下次加息，日本央行没有预设时间。讲话后，美元兑日元持续下挫跌超1%。
哈马斯领导人哈尼亚遭暗杀身亡，黄金、油价快速拉升！作为巴以停火谈判的关键人物，哈马斯领导人伊斯梅尔·哈尼亚遭以色列空袭身亡被杀将产生重大影响。市场对地缘冲突的担忧快速升温。
国内宏观
上海：进一步发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展。适应新质生产力发展特征，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市。适当提高科创板上市公司并购重组估值的包容性。配合突出沪市主板“大盘蓝筹”特色，完善上市条件。
克而瑞地产研究：百强房企7月业绩环比降低36.4%，4个一线成交环比下降30%。研究认为，受高温天气、供给约束、利好政策提振效应边际递减等综合影响，8月整体成交预期延续低位波动，与本月成交规模持平或小幅微增。
国内公司
中金公司、中国银河回应合并传闻。中金：我们没有收到任何相关消息。中国银河：没听说这样的消息，不知道为什么有传言。
消费巨头业绩集体暴雷！从雀巢到宝洁，再到星巴克，整个消费行业显示疲弱迹象，消费巨头在中国市场业绩普遍下滑。随着消费者可支配支出受抑制，越来越注重减少消费或转向价格更低廉商品。
何小鹏摊牌：年底实现门到门自动驾驶！何小鹏表示，不限路线的终极版将在年底实现，7月29日公测自动过ETC收费站→2024四季度打通停车场闸机→2024四季度全国道路全部打通，包括园区内部道路。
A股首份银行半年报出炉，南京银行半年挣了116亿元，盈利水平持续提升。
汇丰港股大涨4.6%，二季度利润大超预期，宣布回购30亿美元股票。营收和利润双双超过市场预期，为即将卸任的行政总裁祈耀年画上了还算圆满的句号。现任首席财务官艾桥智9月2日将接任行政总裁。
新东方Q4营收同比增长32%，经营利润下滑78%。新东方预计2025财年第一季度的净营收总额（不包括东方甄选自营产品直播电商业务）为12.55-12.84亿美元，同比上升31%-34%。
海外宏观
美国财政部维持季度长债发行规模不变，重申未来几个季度不增发，美债上涨。一些市场参与者认为美国财政部可能会修改其指引，纳入增加长期证券发行的可能性。美国财政部重申，预计至少在未来几个季度内不需要增加常规债券的拍卖规模。对于短期票据占可市场化交易的债务总额的比例问题，借款咨询委员会TBAC做了更新建议，不再局限于15%-20%框架。
美国7月“小非农”超预期下滑，ADP新增就业12.2万人，创六个月新低。工资增长速度降至三年来的最低水平，释放美国劳动力市场放缓的信号，进一步巩固了9月降息的预期。
美联储最重视的劳工成本指标意外放缓。美联储衡量工资和福利的就业成本指数（ECI）在二季度仅增长了0.9%，低于市场预期的1%，也低于前值1.2%，此前该指数在2024年一季度升幅创为一年来最大。
欧元区7月通胀意外上升，CPI同比2.6%超预期，核心CPI连续3个月维持高位。剔除食品和能源7月核心调和CPI同比初值2.9%，高于预期的2.8%，持平前值的2.9%，这是核心通胀率连续第三个月保持在2.9%。
海外公司
手机需求反弹，高通上财季收入超预期增长11%，本季或劲增19%。二季度高通手机芯片收入同比增长12%，远超一季度的1%，二季度高通EPS盈利增长25%，几乎为一季度的两倍。三季度高通EPS指引最高增31%，分析师预期增21%。财报后高通称，智能手机市场今年将“稍微趋平”，盘后股价先涨近7%，后转跌。
Arm全年营收指引未提升，下调关键业务增长预期，盘后跌超10%。二季度Arm营收创单季新高，同比超预期增长39%，全年营收指引不变，最高增长近27%，较前两季放缓。Arm称，从本季起不再公布Arm架构芯片出货量。CEO称Arm在某些市场表现疲软；CFO称，年度指引不变考虑到，受益于AI赋能手机潮流的特许权使用费增长预期不足24%，此前预期25%左右。评论称，Arm未提高年度指引令人担心，Arm对自身增长前景缺乏信心。
微软的AI赌注：巨额投资和增长困境。AI业务增长明显，资本开支超预期。然而，本季总营收同比增速下降1.8%，新签订单增长也下滑了12%。
AI推动芯片需求，三星二季度营业利润激增1458%。在AI储存芯片的强劲需求推动下，三星电子二季度营收和利润均超出预期。
行业/概念
1、房地产 | 7月31日，国务院正式发布《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，提出了新一轮农业转移人口市民化行动、潜力地区城镇化水平提升行动、现代化都市圈培育行动城市更新和安全韧性提升行动等4项重大行动、19项重点任务及有关政策措施。计划提出，经过5年的努力，常住人口城镇化率提升至接近70%。
点评：银河证券研究所认为，我国城镇化发展区域间分化明显，2022年共有19个省份的城镇化率低于60%。我国目前的城镇化率水平距离“瓶颈期尚有距离。解决区域间城镇化水平分化的内生变量主要为通过城改、城市基础设施建设等方式提高城市自身治理水平，进而带动城市的产业升级，释放住房需求。
2、低空经济 | 7月31日，贵州省政府新闻办召开新闻发布会。据介绍，贵州正抢抓国产大飞机和低空经济发展机遇，以贵州航空产业城建设为平台以深化央企战略合作为抓手，以主机牵引配套为路径，加快推动贵州航空产业高质量发展。
点评：财通证券指出，国家高度重视低空经济发展战略地位突出。截至今年3月，全国共有17个省份将低空经济相关内容纳入政府工作报告的工作安排中。eVTOL具有便捷、高速、低成本、低噪音等优势，长期市场空间近万亿元关注飞控系统、电池等产业链。
3、超充 | 据萝卜报告报道，7月31日，小鹏汽车在一场AI智驾技术发布会上公布了一项重要成果：全新设计的S5液冷超充站/桩已经投入部署。据悉，这款新充电桩的峰值充电功率达到了800千瓦，超越了华为液冷超充的640千瓦，最大输出电流达到800A、电压为1000V，可以在短短1秒内完成超过1公里的充电。此外，该充电桩还具备快速启动功能，在插枪后小于13秒即可开始工作。
点评：目前，高压快充已成为电动汽车充电主流趋势，知名车企及华为等科技企业均在积极布局。此外，国家及地方层面的政策支持以及行业技术标准的持续完善也为高压快充技术的发展提供了有力支持。随着高压快充技术的不断进步和应用范围的扩大，电动汽车的高压架构也将得到进一步的应用，这将带动电池及电池材料、电机电控、充电桩等相关产业的技术更新和升级。
4、AR | 据澎湃新闻报道，当地时间7月29日，扎克伯格在SIGGRAPH大会预测，智能眼镜将是新一代计算平台的“移动版”。援引Android Authority观点，Meta公司可能会在9月召开的年度Meta Connect大会上，公布新款AR智能眼镜。
点评：分析认为，雷朋与Meta合作的二代智能眼镜销量已突破100w台，雷朋眼镜母公司陆逊梯卡首席执行官近日表示，Meta已通知可能会入股该公司，Meta与雷朋的合作关系有望进一步加深。扎克伯格此前也表示，Meta今年年底前预计将发布全新的AR智能眼镜，其性能将远超目前的雷朋产品，有望彻底颠覆传统眼镜。
今日要闻前瞻
中国7月财新制造业PMI。
苹果、亚马逊、英特尔公布财报。
OPEC+召开部长级小组会议以检视产油政策。
英国央行公布利率决议。
美国、欧元区7月制造业PMI终值。
美国上周首次申请失业救济人数。
<全文完>
