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案例解读：池光胜解读四类激进房企的聚变与裂变

现金流对企业的发展至关重要，而现金流的来源主要是经营和融资。同时，现金流的稳定也需要有利润的支持。

房地产企业的债务展期或违约会对购房者的信心产生影响。

2014-2019年，为了争夺市场份额，民企需要扩大规模，土地配合是关键。

在2003年之前，房企规模较小，债务较低；而在2004年至2013年期间，国企成为市场主导，无论国企还是民企都相对规范。

房地产融资政策与房地产监管政策对应，收紧的政策不会为房企提供良好的融资环境。

房地产政策经历了四个阶段：全盘鼓励时期、逆周期调节阶段、去库存问题加强阶段以及新的制度构建完善阶段。我们需要从制度的角度去理解房地产，并以更广阔的视野来看待这个问题。

房地产成为了经济的逆周期调节工具，政策在经济好转或过热时收紧，在经济不好时刺激。

房地产投资与出口之间存在很强的相关性，需要房地产来吸收这些资金，否则农产品价格可能会上涨。

美、日经验表明，套户比略高于1.1是可以接受的，而短期内套户比急速上升可能是一个警示信号。

城镇化率和套户比是过去几年商品房销售的主要驱动力，但存量因素也不可忽视。