华见早安之声
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市场概述
欧美连续两日股债双杀。周五美股再次普跌，投资者加速逃离科技股。标普、纳指创三个月最大周跌幅，本周标普500大盘和纳指分别跌约2%和3.7%，纳指止步六周连涨。小盘股指三日共回撤3.5%。本周道指和小盘股指则分别累涨0.7%和1.7%。“恐慌指数”VIX单周跳涨超32%。
芯片股指周五跌超3%且全周跌近9%，英伟达也一周跌超8.7%、为三个月最差，“科技七姐妹”全线单周累计下跌。触发全球技术故障的网络安全龙头Crowdstrike周五跌11%，为近两年最差。
商品重挫。油价周五大跌3%，且全周跌超2.5%，美油一度失守80美元，伦铜全周跌5.7%，为2022年以来最差，黄金周五跌超2%，无缘四周连涨。
美元在三周里首次单周累计上涨。日元全周再涨0.3%。比特币涨近5%，至一个月最高。
亚洲时段，沪指收涨0.17%，芯片股全天领涨，沪深300ETF午后放量，港股恒指跌近2%。
要闻
中共中央7月19日上午举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神。
下周，谷歌和特斯拉将主宰美国科技股的命运。特朗普和CrowdStrick双重打击，特斯拉周五大跌4%
微软全球大崩溃，多家银行、基金、资管、交易所被卷入，冲击全球供应链，空运可能几周才恢复。
有分析认为拜登最快将在下周一前退选。不过截至当地时间周五下午，报道称拜登竞选连任的想法仍然没有改变。
金银重挫，伦铜创2022年以来最差单周，本周主要金属全线大跌。高盛警告供应过剩将短期内压低铜价。
雷军回应小米汽车一切，遭美国制裁成起点，试驾170多辆车，还拿下赛车牌照。
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市场收报
美股：道指跌0.93%，标普500指数跌0.71%，纳斯达克跌0.81%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.77%，连续第五个交易日回调，本周累计下跌2.68%，接连失守50日均线和100日均线。德国DAX 30指数收跌1%。法国CAC 40指数收跌0.69%。英国富时100指数跌0.6%。
A股：沪指涨0.17%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.45%。
债市：美国10年期基准国债收益率涨3.69个基点，报4.2389%，本周累计上涨5.61个基点。两年期美债收益率涨3.95个基点，报4.5109%，本周累计上涨5.94个基点。
商品：WTI 8月原油期货收跌2.69美元，跌幅3.25%，报80.13美元/桶，本周累计下跌2.53%。布伦特9月原油期货收跌2.48美元，跌幅2.91%，报82.63美元/桶，本周累计下跌2.82%。现货黄金下跌1.81%，报2400.83美元/盎司，本周累计下跌0.44%。现货白银跌2.02%，报29.2230美元/盎司，本周累计下跌4.89%。伦铝和伦锡至少收跌超1.4%，本周伦锡跌超7.8%，伦铜、伦铝、伦锌至少跌约5.2%。
要闻详情
全球重磅
中共中央7月19日上午举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神。
- 据人民日报，这场发布会信息量很大。全会最重要的成果，就是审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，共提出300多项重要改革举措。进一步全面深化改革的总目标；促进各种所有制经济优势互补、共同发展；着力解决干部乱作为、不作为、不敢为、不善为问题；扎实推动人民群众和企业可感可及的改革；加快建设中国特色、世界一流的大学和优势学科；将制定民营经济促进法、金融法、民族团结进步促进法、反跨境腐败法等；加快构建房地产发展新模式，建设适应人民群众新期待的“好房子”；外部不确定性增加不会影响中国继续深化改革、扩大开放的坚定的决心和信心；以钉钉子精神抓好改革落实，需要注意把握好5点；让群众认可的“好学校”越来越多；进一步完善来华经商旅游人员居住、医疗、支付等便利制度。
- 中共中央新闻发布会五大亮点。《决定》共提出300多项重要改革举措，包括扩展地方税源，提升市县财力同事权相匹配的程度，不得违规要求地方安排配套资金；要推行由常住地登记户口提供基本公共服务制度，加快农业转移人口市民化；推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革；支持有能力民企牵头国家重大技术攻关；有序扩大商品市场、服务市场、资本市场、劳务市场等对外开放。
- 生成式AI加持下，谷歌有望延续Q1的强势增长，Q2云收入预计同比大增25%。特斯拉Q2毛利率或不及预期，投资者将聚焦FSD、Robotaxi和储能等方面的最新消息。
- 特朗普和CrowdStrick双重打击，特斯拉周五大跌4%。特朗普在接受共和党总统候选人提名后的演讲中放话，当选后上任第一天就要终止拜登的电动汽车政策。媒体称，因CrowdStrike软件引发的IT系统宕机，特斯拉在美国得州和内华达州的部分生产线暂时停产。
微软全球大崩溃，多家银行、基金、资管、交易所被卷入，冲击全球供应链，空运可能几周才恢复
- 微软Windows系统出现严重故障，导致全球用户断网、飞机停飞、媒体无法正常播报新闻、交易所算错股价。“微软蓝屏”登上热搜，打工人喜提“摸鱼”“放假”套餐，纸和笔重返职场。
- 导致微软全球大崩溃的CrowdStrike，是家什么公司？CrowdStrike是一家提供在线安全解决方案的公司，其软件需要更深层次地访问计算机的操作系统来扫描威胁，周五的事故或源于CrowdStrike发布的软件代码更新与Windows系统的交互方式有误而崩溃。
“众叛亲离”，拜登最快或周末退选？民主党高层领导人纷纷劝退拜登的总统竞选。雪上加霜的是，民主党金主们威胁要停止为拜登的竞选活动提供资金支持，有分析认为，“拜登最快将在下周一前退选。” 政治的不确定性增加市场风险，特朗普交易也存在触顶的可能。不过截至当地时间7月19日周五下午，报道称美国总统拜登竞选连任的想法仍然没有改变。
金银重挫，伦铜创2022年以来最差单周，本周主要金属全线大跌。
- 投资者担忧需求端、全球顶级矿商增产、资金撤离风险资产、美元走强，令主要金属全线下挫。周五纽约期金下跌2.2%、期银跌超2.7%，本周LME期铜累计下跌超5.7%、伦铝大跌5.2%、伦锌大跌近5.7%、伦锡跌超7.8%。铁矿石延续跌势，跌向每吨100美元大关。
- 高盛警告供应过剩将短期内压低铜价。高盛分析师指出，中国6月阴极铜出口创新高，库存却增加，需求面有逆风，同时非洲供应增加，刚果和赞比亚的供应增长被低估。
- ETF开始净买入，大摩喊金价2650美元！大摩认为ETF或成下一轮金价上涨“新动能”。黄金ETF持仓自5月下旬以来开始增加，COMEX净多头仓位创2022年二季度以来最高。
雷军回应小米汽车一切，遭美国制裁成起点，试驾170多辆车，还拿下赛车牌照。小米是怎样决定要造车的、如何应对100亿美元的巨额投资、小米汽车为何不代工等诸多疑团，都在这次演讲中，首次浮现答案。
国内宏观
征求对中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定的意见，中共中央召开党外人士座谈会，习近平主持并发表重要讲话。习近平强调，中共中央政治局会议决定召开二十届三中全会，重点研究部署进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题并作出决定，这是从新征程党和国家面临的新形势新任务出发考虑的，目的是深入贯彻落实中共二十大精神，对进一步全面深化改革作出系统谋划和部署，为实现第二个百年奋斗目标提供强大动力和制度保障。
国常会：研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施。会议指出，大规模设备更新和消费品以旧换新牵引性带动性强，加大政策支持力度有利于更好释放内需潜力。会议决定，统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。
中国央行：始终保持货币政策稳健性，充实货币政策工具箱，完善货币政策传导机制。会议提出，始终保持货币政策稳健性，充实货币政策工具箱，完善货币政策传导机制，提高资金使用效率，为经济持续回升向好和高质量发展营造良好的货币金融环境。完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。健全货币政策沟通机制，有效稳定和引导市场预期。
证监会：坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题。一是坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题，增强资本市场内在稳定性。二是进一步增强资本市场对科技创新的包容性、适配性，培育壮大耐心资本，做好金融“五篇大文章”，引导更多资源要素向新质生产力集聚。三是完善强监管、严监管的制度机制，加强上市公司全链条监管，大力加强投资者保护，强化监管问责。四是统筹发展和安全，落实对风险早识别、早预警、早暴露、早处置要求，完善债券违约、私募、交易场所等重点领域风险防范化解机制，维护资本市场基础设施运行安全。五是刀刃向内、自我革命，扎实做好中央巡视整改，深化党纪学习教育，坚定不移正风肃纪反腐，打造监管铁军。
国内公司
台积电财报预示产业趋势，开始提晶圆代工2.0。台积电定义晶圆代工2.0，包含封装、测试、掩模制造及其他IDM（不含存储），意味着市场空间从原来的1150亿美元扩大到2500亿美元，市场空间扩大了一倍。CoWoS供不应求，未来两年每年翻番增长，更长时间复合增速超60%。台积电对长期毛利率指引是53%及以上，尤其强调及以上。
华为Pura 70系列意外降价，或将为华为手机销量提升再添一把火。
宗馥莉的王牌——宏胜集团，曾被宗庆后称赞利润比娃哈哈高。在行业人士看来，“辞职函”事件反映出宗庆后离世后，娃哈哈集团核心团队之间的矛盾已经达到了不可调和的程度。成立于2003年的宏胜饮料集团正在成为宗馥莉另一个大展宏图的“新天地”。
禽流感冲击，全球最大鸡肉出口国巴西暂停向中国、欧盟出口。这一消息也引发了国内市场的异动。周五，A股猪肉、鸡肉股午后异动，晓鸣股份冲高涨超10%，华英农业、湘佳股份、正虹科技、益生股份、民和股份等跟涨。
海外宏观
美国衰退还有多远？当前的失业率水平离触发萨姆规则仅“一步之遥”，但另一个重要领先衰退指标杜德利法则触发了。
吉姆·罗杰斯：最快年底最晚明年，美股将重回熊市。罗杰斯在接受采访时表示，近期美国股市有大量新投资者涌入股市，叠加市场广度下降、债务水平高企等现象，表明美股正在经历牛市衰退。他预计，最快年底、最晚明年，美股将恢复熊市。
特朗普政策不利美元？其实美元走弱已经迫在眉睫。分析认为，特朗普最具潜在影响力的政策之一是通过贬值美元来促进出口，但即便在特朗普还未上台之时，美元在未来几个月和几年内已经预定将走弱。因为，美国的财政赤字没有缓解的迹象，叠加美联储即将降息，这会产生使美元贬值的通胀。
日本通胀升温，6月核心CPI同比上升2.6%。除生鲜食品及能源CPI同比上升2.2%，为通胀连续第二个月加速。分析认为，通胀数据支持了日本银行加息的市场预期，但仍存在阻碍因素：能源价格和日元的波动。
国际法院：以色列定居点政策违反国际法，巴总统府：“正义的胜利”。据央视新闻，法院要求以色列必须停止所有新的定居点活动，并裁定以色列必须对占领巴勒斯坦领土造成的损失进行赔偿。
海外公司
花旗：OpenAI将成博通第四大客户，新AI芯片预计明年下半年交付。
报道：Meta收紧元宇宙部门资金投入。扎克伯格的“元宇宙梦”变得暗淡无光。随着对AI的投入增加，Meta不断缩减Reality Labs部门员工，并要求其硬件团队在2026年前削减近20%的开支。Meta认为，已对Reality Lab做出巨大投资，但自2019年来该部门累计亏损超550亿美元。
媒体称主动投资巨头Elliott持有大量星巴克股份，星巴克盘中跳涨7%。
<全文完>
