华见早安之声
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市场概述
美国数据引爆市场对经济的担忧，三大美股指齐创两个月最大跌幅，纳指跌超2%，道指抹平特朗普上任以来涨幅。英伟达跌超4%。沃尔玛财报后两日累计跌近9%。
中概指数连涨六周，阿里涨近6%、财报后两日累计涨14%。泛欧股指连涨九周、再创近一年最长周度连涨。
美国PMI数据后，美债收益率全线下行，创两周新低；美元指数一度逼近两个月低位。日元两日连创两月新高、本周大涨2%。离岸人民币盘中跌超200点，失守7.25。比特币盘中靠近10万美元大关后一度跌超4000美元。
原油跳水近3%，创三个月最大日跌幅，美油连跌五周。黄金跌落纪录高位，但连涨八周，创四年多最长周度连涨。
亚洲时段，AH科技股大涨，恒科指涨超6%，阿里涨超14%带飞算力，中国电信、中国联通涨停。
DeepSeek火爆出圈，一堂课讲透AI全产业链机会，了解详情>>
要闻
何立峰与美财长贝森特举行视频通话。
国常会：在电信、教育、文化、医疗、金融等领域研究推出一批新开放举措，全面提升动力电池回收利用能力水平。
美国服务业PMI意外萎缩、创两年多新低，制造业扩张超预期；密歇根消费者长期通胀预期飙升至3.5%，创1995年以来新高，消费者信心低迷。
据央视新闻，特朗普：泽连斯基是否出席和平解决乌克兰冲突的会议“不那么重要”。另据报道，白宫与乌克兰接近达成矿权协议，最早可能会在周六签署。
马斯克炸裂对话：其实我不想死，下一刀砍向美联储！
特朗普或启用关税对抗威胁美国科技巨头的数字税。苹果向关税低头：特朗普称库克承诺将生产从墨西哥转到美国。
微软不再掌握OpenAI“命门”，被爆75%的OpenAI算力将源自星际之门，软银贡献今年三成收入。
DeepSeek下周举办“开源周”：做到源代码开源的真正开源。
对冲基金大佬科恩：特朗普关税、打击移民、DOGE减支将损害美国经济，美股或回调。“新债王”：天量美债迟早重组，未来五年内会有重大制度变革。
市场收报
欧美股市：道指跌1.69%，标普500指数跌1.71%，纳斯达克跌2.2%。
A股：沪指涨0.85%，深成指涨1.82%，创业板指涨2.51%。
债市：美国10年期国债收益率跌超9个基点，两年期美债收益率跌近8个基点。
商品：WTI 4月原油期货跌幅2.87%，布伦特4月原油期货跌幅2.68%。COMEX黄金期货跌0.22%。COMEX白银期货跌超1.8%。
要闻详情
全球重磅
- 双方围绕落实中美元首通话共识，就中美经济领域重要问题深入交换意见。双方均认同中美经贸关系的重要性，双方同意就彼此关心的问题继续保持沟通。中方就近期美对华加征关税等限制措施表达严正关切。
国常会：在电信、教育、文化、医疗、金融等领域研究推出一批新开放举措，全面提升动力电池回收利用能力水平。
- 会议指出，主动对接国际高标准经贸规则，在电信、教育、文化、医疗、金融等领域研究推出一批新的开放举措。支持服务消费场景创新、业态融合、产业集聚，完善文化旅游、餐饮住宿、养老托育、数字消费等领域标准。
美国服务业PMI意外萎缩、创两年多新低，制造业扩张超预期；密歇根消费者长期通胀预期飙升至3.5%，创1995年以来新高，消费者信心低迷
- 2022年10月以来首次出现制造业扩张、但服务业收缩。分析称，制造业的增长可能是暂时的，部分工厂为了抢在关税生效前提升产量，从而带动了短期增长。服务业低迷，反映出特朗普政策的不确定性对订单和商业预期产生了影响。通胀压力上升，而就业岗位减少。
欧元区2月制造业PMI萎缩超预期放缓，德国小幅回升，法国商业活动加速萎缩。德国产出连续第二个月增长，扩张速度加快至九个月以来的最高水平。相比之下，法国的商业活动明显加速减少，萎缩速度创近一年半以来最快。
据央视新闻，特朗普：泽连斯基是否出席和平解决乌克兰冲突的会议“不那么重要”。另据华尔街日报，白宫与乌克兰接近达成矿权协议，最早可能会在周六签署。
- 马斯克表示，DOGE削减政府开支计划仍在继续，美联储也是目标之一，他曾多次抨击美联储人员“严重过剩”。他还坦然称自己并“没有死亡愿望”，并透露美国政府支出的欺诈金额保守估计达7000亿美元。
特朗普或启用关税对抗威胁美国科技巨头的数字税。媒体称特朗普将签署备忘录，指示考虑补救措施，就海外对美国科技公司征收的数字服务税作出应对，但不会立即实施关税。消息传出后，Meta盘初一度涨超1%，谷歌刷新日高，后均转跌。
苹果向关税低头：特朗普称库克承诺将生产从墨西哥转到美国。特朗普称，苹果“不想被卷入关税中”。库克还承诺在美投资数以亿计美元。
微软不再掌握OpenAI“命门”，被爆75%的OpenAI算力将源自星际之门，软银贡献今年三成收入。
- 目前OpenAI大部分的电力和数据中心算力都由微软提供，OpenAI在转向依靠软银为主要出资方的星际之门。OpenAI预计，到2030年，星际之门数据中心项目将支持其运行和开发AI模型所需的四分之三算力。
DeepSeek下周举办“开源周”：做到源代码开源的真正开源。
- DeepSeek宣布，接下来一周，会陆续开源5个代码库，每日都有新内容解锁，进一步分享新的进展。DeepSeek还表示，当前在线服务的模块已经经过测试、部署完备，可以投入生产环境。
对冲基金大佬科恩：特朗普关税、打击移民、DOGE减支将损害美国经济，美股或回调。
- 他预计，今年下半年美国经济增长将从2.5%放缓至1.5%，“我们已经度过了最佳盈利阶段，因此市场出现大幅调整也不会让我感到惊讶。”
- Jeffrey Gundlach警告称，美国当前利率上升、市场估值过高以及巨额政府债务可能引发重大危机，美国国债可能需要重组，建议投资者关注实物资产。历史周期性的危机是不可避免的，这种变化每三四代人就会发生一次，而我们正处于一个可能发生剧烈变革的时期。
高盛机器人深度研究。
（一）：市场过于乐观了？高盛认为目前市场极度乐观，已经提前透支了未来几年的增长空间。根据高盛的模型，2027年全球人形机器人出货量预计为7.6万台，远低于市场普遍预期的2027年50万台的水平，比高盛预计2032年出货量达到50.2万台要提前五年。
（二）：美国产业链以AI技术见长，中国靠零部件制造崛起。美国产业链上，特斯拉是核心参与者之一，其Optimus项目备受关注。Agility Robotics和Figure AI等初创公司也在积极布局。中国则包括宇树科技、智元机器人、优必选科技等初创公司，以及华为、比亚迪等传统大企业。
（三）：人形机器人可能接近量产，拐点会出现在三个方面。人形机器人正在快速发展，但整体技术仍未达到工业或消费领域大规模应用的要求。人形机器人技术的拐点可能会出现在三个方面：解决多个通用任务、高成功率和持续稳健性、快速推理。目前发展仍然存在一些障碍，比如缺乏训练所需的原始数据。
国内宏观
国资委部署深化央企“AI+”专项行动：坚定攻关大模型，推动更多原始创新。
- 国资委会议指出，国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期，强化科技创新，聚焦关键领域加快掌握“根技术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设，推动产生更多“从0到1”的原始创新，加速推进成果转化和产业化发展。
WisdomTree策略师：中国“十大科技股”能与美股“七巨头”比肩。中国的“十大科技股”（Terrific 10）对美国的“科技七巨头”（Magnificent 7）形成竞争态势，例如比亚迪和吉利挑战特斯拉，阿里巴巴和京东挑战亚马逊。
距离宇树科技约500米地块溢价成交，“杭州六小龙”带飞楼市？滨江集团经过85轮竞价、以13.81亿元竞得滨江区西兴单元地块，距离宇树科技约500米，点对点步行约12分钟即可到达。
国内公司
- 高盛大幅上调阿里12个月目标价至160美元/156港元，较此前的117美元/114港元上调幅度超过36%。高盛认为，阿里巴巴的超预期云收入增长和资本支出，对中国数据中心行业的需求和供应动态产生了积极影响。
- 阿里称AI战略首要目标是：追求AGI，追求模型智能能力的边界。
字节跳动估值突破4000亿美元，AI业务成重要推动力。软银的愿景基金、富达投资和普信集团分别将字节跳动的估值调高至4000亿美元、4100亿美元和4500亿美元以上，大幅高于2022年7月的低点2750亿美元。
工业富联2024年营收、利润双双创新高，AI服务器业务强劲增长。公司全年营业收入达6091.35亿元，同比增长27.88%；归母净利润为232.16亿元，同比增长10.34%。AI服务器业务营收同比增长超150%，符合市场预期。
上汽“牵手”华为，打造新能源汽车品牌“尚界”。“尚界”品牌或将聚焦15万元至25万元市场。分析认为，此次上汽与华为的深度合作是“强强联合”。上汽将借助华为的智能化技术，加速自身转型升级；华为则将依托上汽的制造实力和市场经验，进一步拓展其在智能汽车领域的影响力。
海外宏观
日本1月CPI飙至4%，创两年新高，加息预期再升温！日本CPI已连续34个月超过日本央行2%的目标水平。数据发布后，日本10年期国债收益率一度升至1.55%，为2009年11月以来最高水平。
交易员预计OPEC+会再次推迟4月增产计划，不惧特朗普施压。交易员们普遍预计，OPEC+会将原定于4月开始的逐月增产计划推迟一到三个月。这已经是自2022年以来，OPEC+第四次推迟恢复石油产量的计划。
加密货币市场发生历史上最严重的失窃，黑客从Bybit窃取近15亿美元。黑客控制了Bybit的一只离线以太坊钱包，资金通过可疑交易转移至新地址并被出售。Bybit平台被盗的以太币约占其总资产的9%。受此影响，比特币和以太币均下挫。
海外公司
- 市场共识预期，英伟达四季度营收为420亿美元，营收增长率将大幅放缓至73%。同时，英伟达客户提高了对AI的支出预期，预计AI收入将持续增长，关注产品过渡对业绩影响，Blackwell GB200的延迟影响，以及英伟达对AI应用部署的看法。
英国政府要求苹果建数据后门，苹果回击：英国iCloud新用户停用ADP数据保护服务。分析认为，这一变动将影响英国用户的数据安全。相较于按照政府要求建立后门，苹果公司直接移除加密功能的做法，看似是试图安抚英国监管机构的举措，但会被视为对政府命令的“明确反驳”。
断交OpenAI后，人形机器人独角兽首秀：一个神经网络控制整个上身，能听懂人话可抓万物。Figure与OpenAI断交后靠自身推出Helix模型，它能用自然语言控制机器人完成多种任务。Helix表现出强大的对象泛化能力，即便在训练中从未见过的物品，只需用自然语言询问即可。
AI仅用两天攻克超级细菌“十年难题”，内含六个智能体，能自行推理出新知识。英国帝国理工学院的研究团队曾耗时十年研究超级细菌是如何进化和传播的，而谷歌的人工智能“co-scientist”仅用两天就解决了这一问题。它甚至提出了四个额外的理论。
联合健康集团股价盘中大跌近13%，被曝涉嫌虚报诊断，美国司法部展开调查。自去年12月初联合健康CEO Brian Thompson在曼哈顿遇害以来，股价已跌近25%。
今日要闻前瞻
巴菲特年度股东信。
<全文完>
