华见早安之声
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市场概述
在经历了上日大涨后，美股涨势暂歇，临近尾盘，芯片领域的相关消息拖累美股大盘快速下跌，最终几大股指全线收跌。苹果和Meta收涨，特斯拉收跌1.65%。芯片软件设计公司新思科技跌近10%。
盘后英伟达财报，一度涨超5%，提振美股指盘后上涨。Salesforce财报后股价一度涨超5%、后涨幅显著回吐。
5年期美债拍卖亮眼，美债收益率涨幅收窄。美元上涨。比特币下挫2%，跌破昨日低点价位10.7万美元。
黄金倒V反转。OPEC+维持当前石油产量配额计划，市场聚焦周末的7月增产事宜，原油一度涨超2%。
亚洲时段，AH股集体收跌，新消费概念爆发，汽车股继续调整，快手绩后收涨6%，螺纹钢刷新9个月低位。
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要闻
英伟达Q1营收增长放缓至两年最低的69%、仍高于预期，顶住出口限制压力，Q2料H20收入减少80亿美元、总收入符合预期，Blackwell Ultra预计Q2开始出货。黄仁勋称Blackwell NVL72 AI超算全面投产；中国是最大的AI市场之一。股价盘后一度涨5%。
报道：特斯拉计划于6月12日在得州奥斯汀推出Robotaxi服务。
DeepSeek R1模型完成“小版本试升级”，编程、逻辑理解上了一个层次。
特朗普再施压：哈佛大学应对国际生人数设定15%的上限，而不是现在的31%。
美联储会议纪要：不确定性更高适合谨慎降息，几乎全员提及通胀风险，重申恐有“艰难取舍”。“新美联储通讯社”：鉴于关税政策不确定性增加，美联储重申需“谨慎态度”。
5年期美债拍卖亮眼，海外需求创历史最高。日本40年期国债拍卖结果出炉，投标倍数为2024年7月来新低，但结果优于上周拍卖。
野村解读美日谈判：日本立场没变，美国想要投资、尤其在造船业。克鲁格曼“公开信”喊话欧洲：别哄特朗普了，你们无法做出实质性让步，像大国一样行事。
OPEC+维持当前石油产量配额计划，市场聚焦5月31日开会讨论7月增产事宜。
市场收报
欧美股市：道指跌0.58%，标普500指数跌0.56%，纳斯达克跌0.51%。欧洲STOXX 600指数收跌0.61%。
A股：沪指跌0.02%，深成指跌0.26%，创业板指跌0.31%。
债市：美国10年期基准国债收益率上涨3.37个基点，报4.4773%。两年期美债收益率涨0.93个基点，报3.9901%。
商品：WTI 7月原油期货收涨1.56%，报61.84美元/桶。布伦特7月原油期货收涨1.26%，报64.90美元/桶。COMEX黄金期货跌0.26%，报3291.80美元/盎司。
要闻详情
全球重磅
英伟达Q1营收增长放缓至两年最低的69%，仍高于分析师预期；当季EPS较预期低13%，但若剔除H20和关税影响，还较预期高3%，毛利率降至61%，但剔除H20影响后仍高于70%；因出口限制产生H20相关费用45亿美元，低于4月英伟达预估的计提55亿美元，限制出台前，当季H20销售收入46亿美元。
英伟达顶住出口限制压力，二季度营收指引增长50%、考虑到H20收入减少影响，预计当季H20的收入将减少80亿美元，总收入指引大致符合华尔街预期，毛利率指引回升至72%；Blackwell Ultra预计二季度开始出货。
黄仁勋称，Blackwell NVL72 AI超算全面投产；中国是最大的AI市场之一。
盘后英伟达一度涨超5%。
报道：特斯拉计划于6月12日在得州奥斯汀推出Robotaxi服务。这将是马斯克围绕无人驾驶汽车和人工智能重塑公司业务的重要里程碑。此前未公开的日期已在内部讨论过，但仍可能发生变动。马斯克此前曾表示，这项服务将在6月底前启动。
DeepSeek R1模型完成“小版本试升级”，编程、逻辑理解上了一个层次！DeepSeek R1模型已完成“小版本试升级”，本次更新在语义理解精准性、复杂逻辑推理、长文本处理进行了强化，更新后模型的理解能力、编程能力均大幅提升。这是两个月来DeepSeek首次模型更新，目前市场最关注的还是前几个月频传要发布的R2。
特朗普再施压：哈佛大学应对国际生人数设定15%的上限。当地时间5月28日，美国总统特朗普表示，哈佛大学必须向政府公开其外国学生名单，应该对外国学生人数设定15%的上限，而不是现在的31%。特朗普已冻结哈佛超过26亿美元的联邦研究资金，同时反复呼吁撤销哈佛的免税地位。
美联储会议纪要：不确定性更高适合谨慎降息，几乎全员提及通胀风险，重申恐有“艰难取舍”。纪要写道，联储决策者认为经济前景的不确定性“异常高”，重申完全有能力等经济和通胀前景更明朗再行动；“几乎全体”提及通胀可能更持久的风险；一些人指出，4月资产价格相关性模式有变、美国股债汇齐跌，若模式持久转变，或长期影响经济。“新美联储通讯社”称，美联储暗示担心关税推升通胀，鉴于关税政策不确定性增加，美联储重申需采取“谨慎态度”。
5年期美债拍卖亮眼，海外需求创历史最高。在市场高度关注日本国债和美国国债需求的这一敏感时期，最新出炉的5年期美债拍卖挺住了，多项指标亮眼，海外需求更是创下有史以来最高的水平。
日本40年期国债拍卖结果出炉，投标倍数为2024年7月来新低，但结果优于上周拍卖。日本20年期国债创下自2012年以来最差拍卖后，日本40年期国债投标倍数创去年7月来新低。拍卖结果出炉后，日本30年期国债收益率上涨10个基点至2.93%，美元/日元短线走低近30点。
- 应对长债风暴，日本要学耶伦？野村证券称，日本长债市场面临严重供需失衡，可能通过大幅削减超长期国债发行量来缓解市场压力，增加2年期、5年期和6个月短期债券发行量。这类似美国前财长耶伦应对债务上限时的做法——暂停长期债券发行，通过增发短期国债维持政府运转。6月20日一级交易商会议将是关键节点，削减措施可能从7月开始实施。
买美国芯片减少顺差，日本希望这样“搞定特朗普”。据报道，日美关税谈判中提出了采购数十亿美元美国半导体产品的方案。日本政府计划通过补贴的方式，支持国内企业从英伟达等美国芯片巨头采购产品，潜在进口额最高可达1万亿日元（约合69.4亿美元）。
- 野村解读美日谈判：日本立场没变，美国想要投资、尤其在造船业。野村表示，日本方面的立场没有改变，继续推动完全取消汽车、钢铁和铝材的所谓“对等关税”。特朗普在与石破茂电话中谈到了中东之行的成果，暗示想要更多的投资，日本政府正考虑与美国建立“日美造船业基金”以重振造船业。
特朗普“释放利好”，欧洲有“新思路”，但报道称“关键障碍仍在，达成良好协议的可能性仍然很小”。据知情人士透露，欧盟委员会将把新贸易战略聚焦于金属、汽车、制药、半导体和民用飞机等关键领域——这些恰恰是已遭受或面临美国关税威胁的行业。除此之外，欧盟还将继续致力于解决关税和非关税壁垒问题。知情人士表示，任何削弱欧盟在监管和税收事务上自主权的美方单边要求，仍将是“红线”。
- 克鲁格曼“公开信”喊话欧洲：别哄特朗普了，你们无法做出实质性让步，像大国一样行事。诺奖得主克鲁格曼警告欧洲，切勿屈从于特朗普的贸易威胁。欧洲在经济上并非弱者，其对美出口政策已然有利，且贸易顺差存在会计因素。欧洲需要克服“习得性无助”。他呼吁：“你比你想象的要强大。为自己站起来。”
寿险风暴只是开始，亚洲要面对“美元错配”与“资本回流”。随着美元主导地位减弱，亚洲资本将回流本土。Gavekal Research提出了一个“三重效益情景”，弱势货币升值将带来“外资流入、利率下降、资产上涨”三重效益。彭博数据显示，亚洲11大经济体今年经常账户盈余超9000亿美元，为这场资本重配提供了坚实基础。
OPEC+维持当前石油产量配额计划，5月31日开会讨论7月增产事宜。OPEC+国家同意维持正式的产量配额不变，市场关注焦点转向该联盟中八个国家组成的小组，这是真正牵动市场神经的关键决定，这些国家此前在执行自愿减产协议。是否延续日增41.1万桶的激进增产步伐，将由这八个核心成员国在周六的视频会议中敲定。油价随后日内涨超2%。
国内宏观
香港实施全球最低税及香港最低补足税。香港特区政府28日表示，欢迎特区立法会当天通过《2024年税务（修订）（跨国企业集团的最低税）条例草案》，以根据经济合作与发展组织为应对数字化经济带来的逃税风险而颁布的“侵蚀税基及转移利润2.0”方案，由2025年1月1日起在香港实施全球最低税及香港最低补足税。
煤价将考验“600大关”，因为历史高位的产量和高企的港口库存。中国煤炭现货价格持续下跌，秦皇岛5500大卡动力煤价格已跌至约610元/吨，创下近五年来最低水平。汇丰进一步发出预警称：这还不是底部，煤价在未来几个月仍有跌破600元/吨的风险。历史高位的产量和居高不下的港口库存成为价格反弹的主要阻力。
国内公司/行业
工业革命离不开机器人，机器人离不开稀土，而稀土离不开中国。大摩研报指出，每个人形机器人平均需要约0.9公斤稀土金属、与电动汽车相当，包括28个用于关节的旋转和线性执行器，以及12个手部执行器。人形机器人革命或催生8000亿美元关键稀土矿物需求，但美国70%磁材依赖中国进口，新建矿山需17.8年投产，短期来看美国选择寥寥无几。
未来两个月，小米股价的催化剂很多，最重要的还是YU7！高盛认为，接下来，投资者需重点关注小米6月3日投资者日活动、6.18购物节GMV数据和可能的6月底新产品发布会。大摩则表示，定于7月推出的YU7电动车有望成为推动股价上涨的最重要催化剂。如果销量表现强劲，将有助于小米实现更高的平均售价、更好的毛利率和持续的盈利增长。
金山软件Q1营收同比增长9%，净利同比持平，AI研发投入激增。
海外宏观
马斯克不装了，对特朗普“大漂亮”法案很“失望”。马斯克接受采访时表示：我认为一个法案可以很大，也可以很“漂亮”，但我不知道它能否两者兼得。这是我的个人观点。
高盛改口：关税只是“一次性冲击”，美国通胀不会重演2022年。高盛改变立场的核心逻辑在于对经济前景的重新评估，认为当前情况“不那么令人担忧”，主要原因是预期经济疲软将抑制通胀的持续性，并指出与2021-2022年通胀飙升相比，当前情况的威胁性较小，主要原因是劳动力市场紧张程度明显缓解，前瞻性工资指标持续下降，且家庭消费能力不再因财政转移而维持高位。
特朗普撤销拜登时代指导意见，提振美国养老金计划中的加密货币投资。前美国总统拜登时期的指导意见曾警告企业，在将加密货币加入员工投资菜单前应“极度谨慎”。美国劳工部在周三发布的声明中表示，拜登政府的这一立场违背了该机构依法必须采取的中立态度。此外，美国政府已表示有意与更广泛的另类资产建立更密切联系，正在考虑允许401(k)计划投资于私募股权市场。分析称，特朗普政府的这一最新撤销决定可能会重新点燃市场兴趣。
稳定币即将“颠覆”银行业？美债市场也要变天？美银表示，随着稳定币的崛起，传统银行业面临存款流失风险，短期美国国债需求可能激增，约6.6万亿美元银行交易性存款面临向稳定币转移的风险，而每1美元从银行流向稳定币将产生0.90美元的美债增量需求。
北约计划大幅扩军，作战旅可能增至130个。据央视新闻，北约计划将其成员国需提供的作战旅总数目标从当前的约80个提高到120至130个。此举意味北约成员国将新增最多约35万名士兵。
特朗普警告以色列暂勿攻击伊朗，称美伊核协议可能“在未来几周内”达成。美国总统特朗普28日在白宫对媒体说，他已警告以色列暂勿攻击伊朗，以便美国政府有更多时间推动与伊朗达成新的核协议。特朗普表示“现在这样做不合适，已经非常接近达成解决方案了”，协议可能“在未来几周内”达成。
海外公司
苹果公司计划按年份来重命名重大的软件，将升级iOS 18软件至iOS 26。苹果公司计划从今年开始，所有苹果操作系统将统一采用年份标识，而非此前混乱的版本号体系。苹果将在6月9日的全球开发者大会上正式宣布这一变革。
“吃下关税”也比“美国制造”强，大摩给苹果建议：如何哄好特朗普。摩根士丹利测算，美国生产iPhone的成本将比中印制造高出35%，远超通过涨价4-6%来抵消25%关税的成本。摩根士丹利建议库克可考虑将部分小批量苹果产品的生产迁回美国，并承诺未来将其他苹果产品在岸生产。
Anthropic CEO警告：未来一半初级白领将被AI替代，但大多数人根本不信。Dario Amodei认为，未来1至5年内，AI可能导致美国一半的初级白领职位消失，涉及技术、金融、法律、咨询等白领行业，届时失业率飙升将至10%-20%。而这一令人震惊的预测，正被华盛顿的漠然、企业界的讳莫如深以及普通民众的普遍不解所掩盖。
MSTR打开“潘多拉魔盒”，全球已有超百家上市公司“囤币”，数量超80万枚，金额近900亿美元。比特币创新高之际，资本、政客与币圈三股力量联手，通过借壳上市筹资买币，试图复制MSTR市值暴涨的路径。代表性玩家包括特朗普家族，以及Nakamoto。Nakamoto与阿片治疗企业KindlyMD合并打造“企业级比特币金库”。合并消息公布后，KindlyMD股价暴涨超540%。
行业/概念
1、家电：东方证券研报指出，中国家电行业正迈入全球化突破的关键期，预计家电行业资本支出将开始增多，"现金牛"企业有望凭借充沛现金流优势加速构筑竞争壁垒。
2、化工：山东高密友道化学有限公司一车间发生爆炸事故。公司聚焦于高效低毒类农药及其专用中间体，旗下氯虫苯甲酰胺业务实力突出，友道化工经过此次事故复产时间未知，预计受影响时间较长，其他具备技术优势、登记储备的公司有望提升其市场份额。
3、民航：广发证券指出，当前，全球民航处于结构性失衡阶段，需求处于持续性恢复，但积压订单处于历史高位，产能与订单需求错配明显。此外，2010-2018年民航交付高峰将对应即将来临的大修高峰。国内民航还处于大飞机加速交付和供应链积极切入全球配套的上行阶段。看好民航产业链4大方向将迎来重估。
4、电解铝：中信建投指出，电解铝已经进入到弱供给、高利润、低资本开支的阶段，上市公司拥有了分红的能力，分红意愿高的公司，股息率可观；供应的刚性、库存的低位，使得价格有抗衡弱消费周期的能力，并在强消费周期中极具弹性，是攻防兼备的板块。
今日要闻前瞻
美国一季度实际GDP、核心个人消费支出（PCE）物价指数。
美国上周首次申请失业救济人数。
美联储理事库格勒、里奇蒙联储主席巴尔金、芝加哥联储主席古尔斯比、旧金山联储主席戴利讲话。
Costco、Dell、Marvell科技、理想汽车公布财报。
美国上周EIA原油库存变动。
<全文完>
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