华见早安之声
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市场概述
美股上涨，标普涨超1%，涨幅七周最佳，纳指涨1.6%，资金再度回到小盘股，小盘股指涨1.7%。投资者趁低买入美股科技股，科技七姐妹仅苹果和亚马逊下挫，特斯拉和英伟达齐涨约5%。引发全球IT故障的网络安全龙头Crowdstrike跌超13%、接近抹去今年涨幅。部分“特朗普交易”降温，电动汽车和光伏股上涨，石油股转跌。
美国总统大选周末再生变数，避险需求在美股盘初拉低美债收益率和美元、抬升黄金，随后恐慌退潮，VIX波动指数跌10%脱离近三个月最高。
中概指数强势上涨2.8%，离岸人民币跌超110点至两周多低位。
油价一度跌超1%。商品再下跌，金属大跌。
亚洲时段，A股集体收跌，银行、石油、煤炭股大跌，网络安全股逆市大涨，国债期货再创新高。
要闻
中国“降息”，7月1年期、5年期LPR下调10BP。LPR跟随逆回购同步“降息”，央行新货币政策框架逐步显现。
周二美股盘后，谷歌和特斯拉将发布财报，主宰美国科技股的命运。市场将重点关注平价版车型Model 2、Robotaxi发布时间和FSD技术采用率等。
以太坊现货ETF周二将至，美国SEC批准贝莱德等多家公司申请。比特币ETF连续四周资金流入，市场等待本周特朗普在重磅加密货币大会上讲话。
伯克希尔继续减持比亚迪，持股跌破5%。有分析指出，一旦持股比例降至5%，巴菲特会加快减持步伐，因为持股5%以下股东的减持不需要进行披露。
大摩看空亚洲科技股：超买且昂贵，是时候离场了。
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市场收报
美股：道指涨0.32%，标普500指数涨1.08%，纳斯达克涨1.58%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.93%，此前连续五个交易日下跌。德国DAX 30指数收涨1.29%。法国CAC 40指数收涨1.16%。英国富时100指数收涨0.53%。
A股：沪指跌0.61%，深成指跌0.38%，创业板指跌0.09%。
债市：美国10年期基准国债收益率涨1.56个基点，报4.2545%。两年期美债收益率涨1.04个基点，报4.5213%。
商品：WTI 8月原油期货收跌0.35美元，跌幅约0.44%，报79.78美元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.23美元，跌幅约0.28%，报82.40美元/桶。现货黄金跌0.18%，报2396.59美元/盎司。伦锡收跌超1100美元、失守3万美元关口，跌幅超过3.7%，伦铝伦铅跌超2%，伦铜伦锌至多跌1.8%。
要闻详情
全球重磅
中国“降息”，7月1年期、5年期LPR下调10BP。7月1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较前值下调10个基点。
- LPR跟随逆回购同步“降息”，央行新货币政策框架逐步显现。LPR跟随7天期逆回购操作利率同幅调整，表明LPR报价转向更多参考央行短期政策利率，MLF利率对LPR的参考作用减弱，短期操作利率为主要政策利率的框架雏形进一步明晰。
- 民生证券认为，央行7月“降”心独具。这一动作背后或有两层深意：一是内外部环境不断变化下，货币政策目标迎来新阶段：聚焦国内；二是新的利率传导体系呼之欲出，新的货币政策框架正在演进。
- 国君宏观认为，货币政策的基本思路是稳步缩窄LPR与国债的利差，从而兼顾“稳汇率”和“防缩表”。而“保息差”依然是防范金融风险的底线，后续LPR调降空间的打开需要存款利率下调的加持。
周二美股盘后，谷歌和特斯拉将发布财报，主宰美国科技股的命运。
- 华尔街预计，特斯拉Q2营收同比微降，每股收益同比下滑约30%。市场将重点关注平价版车型Model 2的最新消息、Robotaxi发布时间和FSD技术采用率等。
- 大摩表示，相比电动车，投资者更关心特斯拉的“AI叙事”。调查显示，68%的投资者把AI视为特斯拉未来一年股价的主要驱动力，仅有33%倾向于电动车。大摩给出了特斯拉310美元的目标价。
- 由于美国总统拜登宣布退选，受益于“民主党获胜”的股票，如可再生能源、太阳能公司、电动汽车制造商、大麻类股票开始上涨，而“特朗普交易”如石油天然气、金融和医疗保健类股票则开始降温。分析指出，如果哈里斯成为总统，她可能会采取比拜登更为激进的环保政策，加强对石油公司和其他污染企业的监管，成为石油行业更强劲的“对手”。
- 2024年的“特朗普交易”，投资者抄的还是2016年的答案。分析认为，特朗普2.0对科技、反垄断的态度，以及减税的空间都与从前不同，2016年的交易策略未必适用于2024年。
以太坊现货ETF周二将至，美国SEC批准贝莱德等多家公司申请。比特币ETF连续四周资金流入，市场等待本周特朗普在重磅加密货币大会上讲话。比特币ETF四周累计流入31亿美元以上。哈里斯并没有公开谈论过她对加密货币的看法，不过如果她的立场与拜登相似，交易员们可能会继续认为，特朗普对该行业更为有利。媒体报道称，特朗普可能会在本周的比特币大会上提议将比特币列为战略性储备资产。
伯克希尔继续减持比亚迪，持股跌破5%。有分析指出，一旦持股比例降至5%，巴菲特会加快减持步伐，因为持股5%以下股东的减持不需要进行披露。
大摩看空亚洲科技股：超买且昂贵，是时候离场了。大摩表示，更倾向于在美联储9月降息前转向消费股，不过即将到来的AI手机周期仍是关键观察点，重点关注三星电子、富士康母公司鸿海。
国内宏观
中共中央定调房地产政策：充分赋予城市调控自主权，改革商品房预售制度。会议提出“允许有关城市取消或调减住房限购政策”，意味着一线城市房地产市场政策的进一步放松，《决定》提出，改革房地产开发融资方式和商品房预售制度，意味着后续将逐步由预售向现售转型。
- 澎湃新闻记者对《决定》涉及资本市场“十大要求”逐条解读。要点包括：完善促进资本市场规范发展基础制度；健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展；支持长期资金入市；提高上市公司质量，强化上市公司监管和退市制度；建立增强资本市场内在稳定性长效机制；完善大股东、实际控制人行为规范约束机制；完善上市公司分红激励约束机制；健全投资者保护机制；推动区域性股权市场规则对接、标准统一；扩大自主开放，有序扩大我国商品市场、服务市场、资本市场、劳务市场等对外开放，扩大对最不发达国家单边开放。
国内公司
A股公司首例市值退市锁定！7月22日，*ST深天股价再度跌停，公司最新总市值仅为2.64亿元，为连续第18个交易日收盘市值低于3亿元。这样公司股票收盘市值将连续20个交易日低于3亿元，从而触发市值退市规定。
海外宏观
美特勤局局长承认特朗普遇刺事件是该机构最严重的行动失败。美国特勤局局长奇特尔承认特朗普遇刺事件的发生是“美国特勤局几十年来最严重的行动失败”，并称其将“竭尽全力”确保类似事件不再发生。
对冲基金上周对美国股票的减持速度创2021年1月以来最快。对冲基金希望在美国11月总统大选之前“现金为王”。高盛经纪业务部门表示，总体而言，这一周充满了痛苦的平仓，半导体、超大盘股、人工智能概念股等前期赢家，都剧烈下跌。
美国消费放缓的信号：消费者对价格逐渐敏感，麦当劳延长5美元超值套餐优惠。麦当劳大约一个月前突然推出5美元超值优惠套餐，原因是高利率及高通胀阴影笼罩下，消费者对价格逐渐敏感。麦当劳93%的门店决定延长该促销活动，是因为公司高管们明白美国消费放缓的趋势将持续下去。
霍华德·马克斯谈愚蠢的“确定性”，8年前人们确信两件事：希拉里会赢，特朗普赢的话股市会崩！橡树资本创始人霍华德在最新备忘录中指出：投资者最重要的工作，是管理风险，因为我们永远不知道未来会发生什么。
印度全民“股疯”：指数五年翻倍，年轻人疯狂涌入，视股市如赌场，期待“一夜暴富”。
海外公司
全球IT宕机余震持续，CrowdStrike连日跌超10%，股票被降级。
- 由于CrowdStrike软件更新引发的全球IT系统大宕机，达美航空从上周五到本周一已取消超过5000个航班。将CrowdStrike评级从买入下调至中性的Guggenheim分析师认为，该司需要一些时间修复自身形象，可能影响签约。
- 两次全球蓝屏，祸首竟是同一人？2010年4月21日，杀毒软件McAfee发布了一次面向企业客户的软件更新，也导致了全球数百万台电脑崩溃并反复重启，而当时McAfee的首席技术官正是Kurtz，他现在是CrowdStrike的首席执行官。
芯片股宠儿要换了？花旗：博通正在赶超英伟达。花旗分析师称，上周和投资者沟通发现，英伟达仍是最为投资者看好的芯片股，博通紧随其后，因为博通得到OpenAI等更多AI客户，还收购了VMware，同时投资者对英伟达有些疲倦。
微软、Meta继续加码AI，云支出创历史新高。根据市场共识预期，2024年全球云厂商资本支出预计将达到2270亿美元，同比增长39%，创历史新高。AI芯片、AI网络、HBM内存和服务器CPU将受益。
AI需求提振，SAP二季度云收入猛增25%，盘后一度涨超5%。二季度SAP总营收超预期增长10%，云ERP套件收入增长33%，目前云业务积压订单增长28%。SAP保持今年指引不变，略为上调明年营业利润指引。
行业/概念
1、算力 | 据上证报，7月22日下午，国新办举行“推动高质量发展系列主题新闻发布会。国家数据局在会上表示，将加快推动数据基础设施布局，深入实施“东数西算”工程，推动构建全国一体化算力网。国家数据局正在组织编制《数据基础设施建设指引》，推动构建协同联动、规模流通高效利用、规范可信的数据基础设施服务体系。另外，今年数博会定于8月28日至30日在贵州省贵阳市举办，主题为“数智共生:开创数字经济高质量发展新未来’。
点评：民生证券研究所认为，当前国内处于AI快速发展阶段，算力建设成为国内新的重要内需。考虑到中美算力投资周期错位，国内算力建设或是最确定主线。
2、水利 | 据上证报，国家发展改革委等五部门近日发布关于加快发展节水产业的指导意见。意见提出，支持企业加大研发、设计和生产，构建从基础原材料到终端消费品的节水产品装备供给体系，推动节水产品装备制造数字化、智能化、绿色化发展;推广先进节水装备和产品，推动大规模节水设备更新和消费品以旧换新，加快淘汰落后的用水产品和设备
点评：国泰君安研究所表示，2022年全国用水总量5998亿立方米，其中农业、工业、生活及人工生态环境补水占比分别为63%、16%、15%、5%。假设农业、工业、生活及人工生态环境补水均价分别为每立方米0.35元、4.5元、3.5元、45元，用水量节省10%，以2022年数据为例，则对应1039亿元节水市场空间。伴随全社会节约用水持续推进，千亿节水市场空间逐步开启。
3、机器人 | 据中证报，上周五美股市场阴云密布，但一家名为Serve Robotics的机器人股票一度暴涨接近200%。背后的原因与AI巨头英伟达有关。根据Serve Robotics上一交易日结束后发布的公告，英伟达将发行人的可转债，以2.42美元的价格，转换成发行人105万股的普通股。经过这次的增资后，英伟达持有Serve Robotics的股权比例正好升至10%，触发美国证券法的举牌机制。
点评：媒体报道称，马斯克表示，未来，地球上机器人的数量将超过人类，每个人都将拥有一个机器人。目前全球各大巨头公司争相布局机器人领域，机器人将成为工业主力数量有望超越人类，机器人市场前景巨大。
4、储能 | 据中证报，近日，新疆、青海、西藏等地多个构网型储能电站捷报频传，全球首批构网型储能电站并网测试圆满完成。作为支撑高比例新能源并网消纳的重要技术手段，上述构网型储能项目的并网测试成功标志着华为智能光风储发电机构网型储能已成功进入规模化应用阶段，将对行业产生深远影响，并成为构建以新能源为主体的新型电力系统的重要里程碑。
点评：媒体报道指出，在电力系统低碳化转型的过程中，高比例新能源和高比例电力电子设备的“双高”特性，将对各国电网稳定性造成巨大冲击。当前在多个国家和地区，能否提高光风储等电力电子电源的涉网性能、具备传统同步发电机的电网特性，已成为新能源能否持续发展的关键。
今日要闻前瞻
国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。
谷歌、特斯拉、路易威登、可口可乐、罗氏制药、德州仪器公布财报。
美国6月成屋销售。
<全文完>
