华见早安之声
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市场概述
非农数据超预期部分缓解衰退担忧，叠加贸易消息提振，标普触及6000点。特朗普与马斯克之争暂未进一步加剧，特斯拉盘中一度涨超7%、收涨超3%。
美股大型科技股整体走强，科技七巨头全线走高。美国稀土概念股普跌，NioCorp收跌6.50%，加拿大上市的Ucore Rare Metals则涨超13%。中概指数周五微跌0.06%，本周累计涨超3%。
美联储年内降息预期下降，美债收益率大幅走高，两年期美债收益率突破4%，美元也上涨。
现货黄金跌超1%。白银延续涨势，现货银涨超1.4%后小幅回落。原油看涨情绪高涨，美油涨近2%。
亚洲时段，A股全天震荡盘整，白银概念股集体走强，港股走低，新消费三宝分化、蜜雪集团跌超5%，商品、国债齐涨。
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要闻
详解中美元首通话：校正中美关系这艘大船的航向。
散户抄底，特斯拉反弹，但马斯克麻烦没完：政府合同遭审查，融资恐生变，机器人主管离职，高盛大砍特斯拉交付预期。特朗普表示，没有与马斯克通话的打算，尚未考虑是否继续保留白宫的特斯拉汽车，同时祝特斯拉事业成功。
美国5月非农新增13.9万创2月以来新低，前两月数据合计大幅下修9.5万，失业率4.2%。“新美联储通讯社”：就业放缓或不代表经济疲软，允许美联储夏季按兵不动。
特朗普再喷鲍威尔：降息1个百分点！若通胀卷土重来，加息应对就好。特朗普：在考虑下任美联储主席人选，很快会有结果。
当着日本人的面，美国三个代表公然吵起来了。美财政部“书面指导”：日本央行应该加息来支撑日元。
比亚迪股东大会：今年海外销量数据将会非常好，未来3-5年将密集推出智能驾驶技术。
市场收报
欧美股市：道指涨1.05%，标普500指数涨1.03%，纳斯达克涨1.2%。欧洲STOXX 600指数收涨0.32%。
A股：收盘沪指涨0.04%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.45%。
债市：美国10年期基准国债收益率上涨11.50个基点，本周累计上涨10.52个基点。两年期美债收益率涨11.64个基点，报4.0365%，本周累计涨13.90个基点。
商品：现货黄金下跌1.23%，报3311.34美元/盎司。WTI 7月原油期货收涨1.91%，报64.58美元/桶，本周累计上涨6.23%。布伦特8月原油期货收涨1.73%，报66.47美元/桶，本周累计涨5.88%。
要闻详情
全球重磅
详解中美元首通话：校正中美关系这艘大船的航向。据玉渊谭天，新闻稿提到特朗普访华，这是一个积极信号。此外，特朗普已经明确，接下来的会谈要把美国商务部长加进来，对此，专家指出，接下来中美沟通的领域将更加丰富。
散户抄底，特斯拉反弹，但马斯克麻烦没完！政府合同遭审查，融资恐生变，机器人主管离职。马斯克与特朗普翻脸，令特斯拉遭遇2023年以来最大单周跌幅。马斯克的商业帝国隐忧浮现。尽管周五在散户的抄底加持下特斯拉反弹、收复部分上个交易日的失地，但他的麻烦远未结束。特朗普周五表示，将“检查”马斯克获得的政府承包合同。此外，华尔街银行家们担心，xAI的融资可能出现变故。同日媒体还爆出，特斯拉“擎天柱”人形机器人项目负责人即将离职。周五美股盘后，特朗普表示，没有与马斯克通话的打算，尚未考虑是否继续保留白宫的特斯拉汽车，同时祝特斯拉事业成功。
- 报道：特朗普没兴趣与“失去理智”的马斯克对话，还考虑卖掉他的红色特斯拉。特朗普被问到是否会和马斯克通话时表示，“你是说那个失去理智的人吗？我现在“不是特别”有兴趣和他说话。”
- “特马”开撕，华尔街看呆“不能理解、蠢透了、灾难”。华尔街认为，特斯拉对马斯克的个人形象极端依赖，其股价走势已经脱离了基本面，且估值偏高，现在投资“简直是赌博”；如果“特马”纷争进一步升级，最终胜出的将是特朗普，市场对公司的“梦想溢价”将大幅缩水，唯一的自保方式就是卖出股票。
- 高盛大砍特斯拉交付预期，需求疲软信号愈发清晰。需求疲软、竞争加剧、品牌形象崩坏之际，高盛将特斯拉二季度交付预期从41万辆大幅下调至36.5万辆，远低于共识预期的41.7万辆。长期前景同样黯淡，高盛大幅下调了特斯拉未来三年的交付预期。
- 特马激烈开撕，共和党不敢站边。特朗普与马斯克这对昔日盟友反目成仇，令共和党人陷入两难，他们谁都惹不起。议员Bacon直言“置身事外，远离争斗”，他们既怕得罪特朗普，更惧马斯克用近3亿助选资金反噬，甚至资助民主党对手。而民主党则隔岸观火，直呼“圣诞快乐”。
- 马斯克和特朗普决裂，欧盟敞开怀抱：欢迎来欧洲。马斯克此前一直严厉批评欧盟，包括抨击欧盟的数字法律，同时又为德国等地崛起的极右翼势力摇旗呐喊。现在欧盟的发言人表示，马斯克“非常受欢迎”，“非常欢迎所有人在欧盟创业并扩大生产。”
- 特马公开反目，大战全记录。世界上最伟大的小说家也写不出这样的剧本。特朗普：对马斯克失望，是我叫他走的，法案他提前就看过，考虑取消马斯克的合同。马斯克：谎言，从来没提前看法案，没有我他赢不了大选！SPACEX飞船不给你们用！他在爱泼斯坦名单上。快弹劾他！
美国5月非农新增13.9万，创2月以来新低，虽然高于市场预期，但前两个月数据合计大幅下修9.5万，这一修正幅度足以抵消表面上的积极表现；失业率4.2%。尽管工资意外增长，但劳动力总量却在萎缩。
- “新美联储通讯社”：就业放缓或不代表经济疲软，允许美联储夏季按兵不动。周五，在美国重磅非农就业报告公布后，“新美联储通讯社”表示，对美联储来说，就业增长放缓可能并不代表经济疲软；5月的非农就业报告不会改变美联储“观望”立场，他们计划在整个夏季观察这些贸易政策变化如何影响企业的定价和招聘决策。
特朗普再喷鲍威尔：降息1个百分点！若通胀卷土重来，加息应对就好。特朗普周五在其社交媒体上发文称，美联储的“太迟先生”是场灾难；直接降1个百分点，火箭燃料；如果“太迟先生”愿意降息，我们可以大幅降低即将到期的长期和短期债务的利率；现在几乎没有通胀了，但如果它回来了，那就“加息”来对抗。
当着日本人的面，美国三个代表公然吵起来了。美国财长贝森特、商务部长卢特尼克和贸易代表格里尔的公开分歧已经严重影响了美日贸易谈判进程。有分析推测，他们可能在试图讨好特朗普。此外，三人的贸易理念存在差异，而职责的重叠也进一步复杂化了谈判。
美财政部“书面指导”：日本央行应该加息来支撑日元。面对美国施压，日本财务大臣回应称，将把货币政策细节留给日本央行来决定。前日本顶级货币外交官认为，推动日元年底前升至135-140美元的真正动力，并非来自白宫的政治施压，而是美日利差的结构性收敛。
比亚迪股东大会：今年海外销量数据将会非常好，未来3-5年将密集推出智能驾驶技术。王传福坦言电动化上半场存“遗憾”，宣布未来三到五年将密集推出智能驾驶技术，每场发布会解决一大问题。比亚迪海外战略成效显著，上月销量约9万辆创纪录，王传福预计全年数据将会很好。关于股东对营销短板的批评，他承认公司在营销等方面存在不足，表示将改进。
白银、铂金等贵金属集体飙升，市场在定价什么？当前白银涨至13年高位，铂金刷新2022年以来新高。市场分析指出，本轮涨势源于技术面动能与基本面改善，中国铂金需求复苏及印度白银实物需求强劲推升趋势。供需层面，WPIC数据显示铂金市场预计短缺30吨，白银亦面临供应缺口，叠加新能源等工业需求支撑，贵金属长期走势或受提振。
国内宏观
多方关注中国强化管控稀土出口，商务部：对符合规定的申请，中方将予以批准。据报道，全球稀土供应萎缩，美国汽车制造商受冲击最大，欧洲多条生产线暂停，日本铃木汽车成为首家受影响的日企。中国今年4月对七类中重稀土元素实施出口管制，进一步引入稀土磁铁行业追踪系统，要求生产商申报更多信息。
海外宏观
美银Hartnett警告：狂热情绪接近临界点，全球股市逼近技术性“卖出”信号。Hartnett报告指出，过去四周流入股票和高收益债券的资金已达到整体资产的0.9%，若这一读数攀升至1%以上，将构成明确的“卖出”信号。
主导美股的散户都在买什么？散户在4月的大举买入后，5月转为部分获利了结，开始增加押注固收ETF，并重返期权市场；青睐医疗保健和能源板块，小盘股和AI成为新宠；个股方面激进抄底特斯拉，同时继续抛售英伟达。
红色警报！高盛启动“控风险”，不玩了。面对特朗普关税冲击波与万亿赤字阴云，高盛率先启动风控机制——主动削减风险敞口，囤积流动性弹药。总裁Waldron预警美国经济将陷“慢胀”泥潭（增长放缓通胀上升），更与戴蒙等金融巨头齐声拉响赤字“不可持续”警报。债市担忧情绪蔓延下，高盛客户已开始减少美资产超配，加速美元风险对冲。
- 大型机构投资者确实在“撤离美国市场”。特朗普政府贸易政策动荡叠加债务膨胀，美国资产吸引力持续下滑。加拿大第二大养老基金明确削减40%对美敞口，欧洲私募投资占比从20%飙升至65%，资本迁徙路径清晰。高盛客户越来越多地在询问：美股上涨行情是否已经“走到尽头”，他们是否应将目光转向欧洲和中国股市。
欧美最怕的事：全世界债券义勇军，联合起来。从日本20年期国债拍卖的惨淡表现，到美国长期收益率逼近5%的警戒线，一个近四十年未见的现象正在全球蔓延：政府首次发现，市场开始对他们的长期债务说“不”。正如“债券义勇军”概念的提出者Ed Yardeni所警告的那样：必须从全球角度看待债务问题，风险在于：全世界的债券义勇军联合起来。
债券拍卖无人问津，日本央行出手，或放缓减少购债步伐。报道称，日本央行官员很可能在本月的政策会议上考虑放缓减少政府债券购买的步伐。内部讨论正集中于，是否从明年4月开始将减少幅度降至每季度2000亿日元，或者维持当前4000亿日元的步伐。
贸易不确定性笼罩经济，印度央行超预期降息50基点。印度央行连续第三次降息，同时将存款准备金率下调100 BP至3%。该行将货币政策立场从“宽松”调整为“中性”，暗示其在积极刺激经济的同时，也在为未来政策灵活性预留空间。印度债券跳涨、股指涨幅收窄，10年期国债收益率下跌6个基点至6.19%。
海外公司
苹果WWDC前瞻：操作系统全面换新，AI更新有限，Siri升级仍缺席。苹果公司即将在下周一举行全球开发者大会，预计将发布软件系统的理性更新。然而媒体分析称，此次发布会恐怕无法打消外界对苹果在人工智能方面落后的担忧，这次活动将更侧重于iOS操作系统的设计和生产力方面的增强功能，AI方面更新有限，Siri则继续跳票。对开发者来说，最重要的AI相关更新是苹果首次开放其基础大语言模型，允许第三方开发者利用同一技术构建AI功能。
继Circle后，加密货币交易所Gemini也提交IPO文件计划上市。尽管股票数量和价格范围等细节尚未披露，但Gemini表示，一旦美国证券交易委员会完成审查且市场条件合适，IPO就会推进。
高盛调查：AI投资增长依然强劲，美国大型企业的AI采用率已达到15%。高盛调查显示，美国二季度企业AI采用率已从去年四季度的7.4%大幅跃升至9.2%，其中规模在250位员工以上的大型企业采用率高达14.9%。最重要的信号是半导体行业收入预期到2026年底将较当前水平增长36%，且上调了2025年收入预测。
谷歌无敌了，新版Gemini 2.5拿下所有榜一，一个月全面击败o3，编程反超Claude 4。在数学、编程、推理基准测试中，新版Gemini 2.5模型全部刷新SOTA，完全碾压o3、Claude 4、DeepSeek-R1。相较于上一代，Gemini 2.5 Pro整体Elo提升了24分，尤其是在Web Arena上Elo提升了足足35分。
AI搜索飙升，Perplexity披露数据：5月搜索量达7.8亿次，环比增长超20%。公司CEO表示，若现有20%的环比增长率得以延续，Perplexity将在一年内成为周查询量达10亿的巨头。Perplexity正在开发的Comet浏览器被定位为公司增长的重要引擎，公司称之将带来“无限留存”的优势，颠覆下一代互联网交互的逻辑。
市销率超过70的妖股结局都不太好，Palantir能例外吗？本世纪以来，仅有6家美国公司的市销率曾超过Palantir目前的水平，而其中大多数最终结局惨淡。分析认为，尽管Palantir在基本面方面可能表现出色，但没有任何一家公司能够实现足够快的增长来证明如此高的估值是合理的。
今日要闻前瞻
中国5月外汇储备。
<全文完>
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