明明

明明

现为中信证券研究部固定收益首席分析师,社科院财贸所博士、中国人民银行研究生部硕士。曾在中国人民银行货币政策司公开市场业务处、中国人民银行货币政策二司货币合作处任职。
3900 粉丝
0 关注
帮助数 0
点赞数 0
预测准确率 0
专栏
总浏览数 1,087,577
央行、银保监会政策出现重大变化!这六大要点是核心
央行、银保监会政策出现重大变化!这六大要点是核心
2018-07-19 08:09:46
中信明明团队认为,去杠杆政策卓有成效,但各类风险暴露临近阀值,央行能动用的核心工具并不多,迫切需要其他政策配合。下半年政策会沿着货币→监管→财政→信用路线回归,政策表述或将强调防风险、稳内需、扩信用等,弱化杠杆与监管等问题。
央行、银保监会政策出现重大变化!这6个要点是核心
央行、银保监会政策出现重大变化!这6个要点是核心
2018-07-19 07:55:04
债市启明系列20180719中信证券明明研究团队《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实
加息和宽松是否矛盾 ?
加息和宽松是否矛盾 ?
2018-07-18 07:58:06
....
两大政策之争的宏观影响是什么? 这也是稳杠杆的关键问题
两大政策之争的宏观影响是什么? 这也是稳杠杆的关键问题
2018-07-17 09:28:21
中信证券明明研究团队认为,货币政策和财政政策的扩张会提升通胀预期,从而抑制长端国债收益率的下行空间。同时货币政策以及财政政策转松都需要一定时间才会提升通胀预期,通胀预期提升后又需要一段时间才会产生实际的通货膨胀。
一边是海水一边是火焰, 为何流动性与信用的割裂越来越大?
一边是海水一边是火焰, 为何流动性与信用的割裂越来越大?
2018-07-16 07:51:59
目前流动性与社融数据出现分歧,企业信用违约风险不断暴露叠加金融监管趋严,金融机构可提供融资减少;企业处在违约边缘和修复资产负债表的过程中,尽量减少资本开支和降低杠杆率,信用扩张减慢。此外投资需求减弱及市场信心不足更使得实体经济融资愈发困难。
货币、财政、监管三重紧缩的均值回归
货币、财政、监管三重紧缩的均值回归
2018-07-14 18:09:05
中信证券明明团队认为,针对目前的个别主体债务的减计、核销、金融机构的避险情绪,来进行货币的投放与支持,仍有充足的政策空间。去杠杆相对平稳地渡过了通缩去杠杆,正在迈向通胀去杠杆这一步。
7月MLF操作点评及债市分析:等额续作利在短期资金面,意在长期流动性环境
7月MLF操作点评及债市分析:等额续作利在短期资金面,意在长期流动性环境
2018-07-13 21:11:52
央行今日等额续作MLF,投放中长期流动性对冲短期因素呵护资金面。自MLF担保品范围扩充以来,MLF工具的定向效果更为突出有效,本次MLF续作不仅仅是数量上的覆盖,背后可能存在结构上的调整。我们认为下半年降准+MLF的流动性投放方式仍将延续。
6月债券托管量数据点评:投资者抱团利率债,广义基金加杠杆
6月债券托管量数据点评:投资者抱团利率债,广义基金加杠杆
2018-07-13 21:02:03
中债登、上清所先后公布2018年6月份债券托管数据,在各券种情况方面,地方债融资加速,信用债融资仍偏低迷。在各类机构持仓情况方面,各类机构偏好地方债与利率债,增持信用债动力偏低。在回购杠杆情况方面,6月份广义基金质押式回购融入余额明显增长。
杠杆和利率 到底是什么关系?
杠杆和利率 到底是什么关系?
2018-07-13 07:59:23
监管政策、财政政策的补位可以控制宏观杠杆情况,货币政策偏松以平衡稳增长和防风险,将成为未来一段时间的货币政策的主基调。
转债已至底部区域
转债已至底部区域
2018-07-10 19:53:32
关于转债:转债已至底部区域。在经历过近期调整后转债市场整体已来到接近债底的位置是其表现出抗跌性质的主要原因,但换一个角度而言市场弹性仍处于较低位,唯有少数低溢价率个券能直接享受正股反弹。
利率债走势的核心矛盾是什么?若要国债利率再下台阶,还需哪些增量条件
利率债走势的核心矛盾是什么?若要国债利率再下台阶,还需哪些增量条件
2018-07-10 08:15:27
年初以来,10年期国债收益率已下降50BP左右。若要国债利率再下台阶,配置资金进场是关键条件。目前商业银行投资债市的较为谨慎的一个重要因素是资产新规后续配套文件尚未出台。
信用债不相信故事
信用债不相信故事
2018-07-09 19:05:12
对于回收投资、股权融资等故事性的承诺,债券市场投资人永远无法相信,资本运作对于发行人与债券投资人来说,大部分情况是挣了是你的,赔了是我的风险极不对称的关系。
重磅:人民币汇率与流动性的相关性分析
重磅:人民币汇率与流动性的相关性分析
2018-07-06 16:58:23
明明债券研究团队《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信、有道云等方式制作的
债转股这次还能成为救世主吗?
债转股这次还能成为救世主吗?
2018-07-06 07:57:18
债市启明系列20180706中信证券明明研究团队《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实
财政政策能不能托底经济?下半年财政支出的潜在发力空间测算
财政政策能不能托底经济?下半年财政支出的潜在发力空间测算
2018-07-05 07:58:24
支出预算低估与收入高增意味着今年下半年积极的财政政策加码仍有余地。6-12月财政收入预计在9.76~10.41万亿区间,财政支出预计在12.71~14.20万亿区间内,乐观情形下半年财政力度加大空间为1.49万亿。
更多