华见早安之声
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市场概述
美国CPI超预期降温，芯片股力挺美股反弹，纳指逼近三周高位；芯片指数收涨2.5%，SK海力士美股涨逾27%，闪迪涨5%，英伟达涨超4%、领涨道指；二季度初步业绩逊于预期的IBM跌25%，拖累道指惊险收涨；公布财报的大银行中，高盛收涨9%、摩根大通涨2.5%、美银涨近2%，而花旗跌超5%，富国银行跌近3%；传出破产消息后，Lucid收跌16%；Anthropic推出教师版Claude，Stride收跌5.6%；财报后爱立信欧股跌超10%。
美CPI公布后，美债和金银盘中拉升，美债收益率一度较日高跳水超10个基点；金银刷新日高、期金涨近3%、期银涨超3%；美元指数刷新日低，离岸人民币将近一个月来首次盘中涨破6.77。比特币盘中冲向6.5万美元、较日低涨近5%。
特朗普宣布取消霍尔木兹海峡货运收费计划后，美油“闪跌”，盘中曾涨4%的美油一度转跌，收涨1.5%、和布油均创一个月新高。伦铜和纽铜均创三周新高。
亚洲时段，A股午后集体反攻，创业板直线拉升涨超3%，算力硬件爆发、PCB掀涨停潮，港股半导体反弹。
要闻
中国
AI投资热潮驱动，中国6月出口同比大增27%远超预期，创逾四年最高增速，上半年出口同比增长17.6%；6月原油进口同比降41%，大豆进口创13个月新高，铝出口创历史新高，上半年算力硬件进出口增长55.6%。
大资金进场信号显现：A股股票型ETF一日流入近600亿元；A股两融余额八连降，创15个月来最长连降纪录。
长鑫科技IPO发行价为8.66元，7月16日进行申购。
海外
美国通胀超预期降温：6月CPI六年来首次环比下降，核心CPI环比意外零增长。
沃什国会听证首秀：美联储对持续高通胀“零容忍”，即使特朗普批评也会按数据行动，6月CPI降温不代表通胀“任务完成”。“新美联储通讯社”评：沃什强调高通胀零容忍但未暗示利率路径。
特朗普才一天就改口：放弃霍尔木兹海峡货运收费20%，以海湾国家与美国达成贸易投资协议取代，美油盘中“闪跌”。特朗普宣布与伊拉克将达成"大规模"石油协议，伊拉克总理：美军9月底前须撤离。伊朗称美进入正式战争状态。阿联酋两艘油轮在霍尔木兹海峡遇袭、一名船员死亡。
美财政部：5月海外买入美国证券1320亿美元、美债持仓增加185亿至9.37万亿美元、为史上次高；日本在政府干预汇市当月持美债减少668亿美元至一年新低，中国持仓走出2008年来低谷。
韩国央行驳斥半导体见顶论：AI驱动需求持续超越供给，上行周期延伸至2026年。
全美首个州级“刹车令”：纽约州暂停新建大型AI数据中心，一年内不再发放新许可。
IBM Q2初步营收不及预期，客户需求转向，CEO承认“执行不到位”，股价跌25%创纪录。
高盛Q2营收创新高，股票交易收入连续三个季度刷新华尔街纪录，SpaceX上市推动股票承销收入飙升130%。摩根大通Q2净利润增长41%，股票交易收入飙升86%，戴蒙警告深层风险正在积聚。美国银行Q2营收大超预期，股票交易暴涨70%、投行费用猛增50%，但成本考验刚开始。
OpenAI首款硬件产品曝光，计划明年发售智能音箱，但苹果诉讼或干扰发售时间。
市场收报
欧美股市：标普500指数涨0.38%，报7543.59点；道指涨0.02%，报52508.27点；纳指涨0.90%，报26107.008点。欧洲STOXX 600指数涨0.17%，报642.10点。
A股：上证指数涨1.36%，报3967.13点。深证成指涨2.77%，报14924.87点。创业板指涨3.43%，报3851.14点。
债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为4.59%，日内降约3个基点；两年期美债收益率约为4.19%，日内降约9个基点。
商品：WTI 8月原油期货收涨1.54%，报79.34美元/桶。布伦特9月原油期货收涨1.72%，报84.73美元/桶。COMEX 7月黄金期货收涨1.6%，报4061.1美元/盎司。COMEX 7月白银期货收涨1.97%，报58.772美元/盎司。COMEX 7月期铜收涨1.56%，报6.33美元/磅。LME期铜收涨0.75%，报13643美元/吨。
要闻详情
全球重磅
中国
AI投资热潮驱动，中国6月出口同比大增27%远超预期，创逾四年最高增速，上半年出口同比增长17.6%；6月原油进口同比降41%，大豆进口创13个月新高，铝出口创历史新高，上半年算力硬件进出口增长55.6%
- 上半年，出口结构持续向高端制造倾斜，高技术产品出口同比大增39%，机电产品占出口总值比重升至63.5%，自主品牌出口增速达25.4%。海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上表示，上半年，我国电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口额度达到5.13万亿元，增长56.6%。
- 中国6月原油进口量为2927万吨，同比下降41.3%。铁矿石进口升至年内高位，大豆进口增长11%至1355万吨。根据海关总署数据，绿色科技产品出口在上半年实现超过三分之一的增长；电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口5.13万亿元，增长56.6%。
单日600亿，大资金进场信号显现。据上证报，7月13日，股票型ETF单日净流入近600亿元，宽基ETF成“吸金”主力。尤为关键的是，此前持续净流出的沪深300相关ETF当日逆转获百亿净流入，大资金进场信号明显。业内人士认为，尽管短期市场避险情绪显著升温，资金从高位成长赛道转向低估值防御板块，但从中长期来看，资金对硬核科技细分赛道依然青睐。
A股两融余额，创15个月来最长连降纪录。据上证报，截至7月13日，沪深北两融余额实现“八连降”，创15个月最长连降纪录，累计减少1202.79亿元。杠杆资金主动减仓，科技板块成融资偿还主力。机构认为，市场短期波动加剧，但整体杠杆风险可控，后续资金回流确定性高，AI产业链业绩成色将成市场验证焦点。
长鑫科技IPO发行价为8.66元，7月16日进行申购。国内最大DRAM厂商长鑫科技IPO发行价确定为8.66元/股，对应总市值约5792亿元，低于市场此前预期的万亿元估值。公司将于7月16日启动网上网下申购，7月20日完成缴款。公司一季度营收508亿元，同比增长719%，募集资金将用于DRAM产能扩建及HBM研发。
算力需求爆发驱动，长飞光纤上半年净利同比预增711%-914%。公司公告显示，预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润约为24亿元至30亿元，同比增长711%至914%。公司同时预计，扣除非经常性损益后的净利润约为20亿元至26亿元，同比增幅更高达1349%至1784%。
东山精密上半年净利同比预增282.58%-295.78%，光模块业务成关键驱动力。公司将利润高速增长归因于三大驱动力：消费电子与汽车零部件等传统业务保持稳健，光模块业务整合效应初步显现，以及前期对数据中心相关产业的投资开始贡献收益。扣除非经常性损益后净利润为24亿元至25亿元，同比增长265.41%至280.63%。
AI存储需求爆发，德明利上半年净利预计57亿-65亿元，上年同期亏损1.18亿元。德明利上半年预计实现营业收入160亿至180亿元，同比增幅接近四倍。业绩大幅增长主要受益于AI驱动下存储需求持续释放、产品价格回升，以及稳定的供应链体系保障了交付能力。与此同时，公司正式推出自研企业级SSD主控芯片，业务布局从模组制造向上游芯片设计延伸，产品结构加速向高附加值方向升级。
海外
美国通胀超预期降温：6月CPI六年来首次环比下降，核心CPI环比意外零增长。6月CPI同比涨3.5%，较5月涨幅4.2%明显放缓；6月核心CPI同比涨2.6%，涨幅低于市场预期的2.8%及5月涨幅2.9%。CPI公布后，交易员将美联储加息预期时间推迟至10月。
沃什国会听证首秀：即使特朗普批评也会按数据行动，6月CPI降温不代表通胀“任务完成”。沃什重申通胀是种选择，说美联储有工具实现价格稳定、绝不甩锅；若特朗普施压，他将做好本职工作；承诺打破“黏性价格”；暗示90年代生产力繁荣时的低利率政策不应简单套用于当前AI投资热潮时；专注于就业和通胀双重使命，不会涉足其他领域，缩表调整前会发出充分预警；五个联储工作组正处“摸底阶段”，将首先向决策者分享看法；联储将讨论降低发表声明频率，沟通调整是要确保货币政策正确而非降低透明度；联储不应随意干预市场，危机时利用资产负债表是例外。
- 沃什：美联储对持续高通胀“零容忍”。沃什在事先准备的听证会发言稿中表示，"FOMC成员对持续高企的通胀毫无容忍度，我们共同坚定承诺恢复价格稳定。"他强调，货币政策是当前头等要务，"如果我们把政策做对——我们会做到——过去五年的通胀飙升将成为历史。"
- 沃什听证首秀释放新政信号，“新美联储通讯社”：强调高通胀零容忍但未暗示利率路径。“首秀”有五大信号：重申对持续高通胀“零容忍”，断言一次CPI回落不足以宣告降通胀胜利；未透露任何利率路径，强调未来仍将依据数据决定行动；就业与通胀并非二选一的“残酷选择”；资产负债表改革会提前预告，不会突然冲击市场；坚持货币政策独立性，承诺设定利率不会受到政治因素左右，获得两党部分议员积极回应。
才一天就改口！特朗普放弃霍尔木兹海峡货运收费20%，美油“闪跌”。特朗普称，基于与中东领导人“富有成效”的对话，他决定，以海湾国家与美国达成贸易投资协议取代收20%的“美国补偿费”。特朗普发帖后，盘中曾涨4%的美油一度转跌。
- 特朗普宣布与伊拉克将达成"大规模"石油协议，伊拉克总理：美军9月底前须撤离。特朗普与伊拉克总理扎伊迪会谈，宣布双方将达成"史上最大规模"石油协议，美国公司主导开采。扎伊迪表示美军9月30日前须撤离，美企同步进入。分析认为通过引入美国资本、开辟对美出口通道，伊拉克希望减轻霍尔木兹海峡关闭带来的冲击。
- 伊朗称美进入正式战争状态。据伊朗媒体，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊的军事顾问雷扎伊14日周二表示，“已不再存在伊美谅解备忘录，敌人已正式进入战争状态。”
- 霍尔木兹海峡再响警报：阿联酋两艘油轮遇袭、一名船员死亡！阿联酋阿布扎比国家石油公司14日确认，“蒙巴萨”号和“巴希娅”号油轮当日在通过霍尔木兹海峡时被发射物击中。两船严重受损，造成一名船员死亡、数名船员受伤。事件加剧市场对原油供应中断的担忧，布伦特油价涨近5%。
美财政部：5月海外买入美国证券1320亿美元、美债持仓增加185亿至9.37万亿美元、为史上次高。5月加拿大持有美债增加387亿美元，在美国海外“债主”中增幅居首；日本在政府干预汇市当月持美债减少668亿美元，持仓创一年新低；中国持仓增加82亿美元、结束三个月连降，总持仓走出2008年来低谷；英国持美债增加111亿美元、持仓续创历史新高。
本周四，韩国市场面临"双重审判"。一天之内，韩国最高经济决策层要同时处理两个互相矛盾的问题：一边灭火，一边加息。
- 如何监管单股杠杆ETF？周四，全市场都盯着韩国政府这场会。韩国单股杠杆ETF上线仅约一个半月，KOSPI周一单日暴跌逾8%，触发年内第七次熔断。该国政府高层经济协调机制将于周四召开会议，正式讨论单股杠杆ETF引发市场波动的应对措施。市场讨论的可能措施包括提高保证金要求、限制每日价格波动幅度、调整杠杆比例，但监管层坦言这些或仅为治标之策。
股市动荡之际，韩国开通债务咨询热线，扩大援助中心规模。韩国金融服务委员会宣布，10月将开通全国统一债务咨询热线1375，提供债务调整、破产重整、就业福利一站式指引；个人重整支援中心由10处增至12处，综合金融支援中心将从50处扩至56处。KOSPI周一单日暴跌9%、逾32万散户账户遭强制平仓，凸显债务危机应对紧迫性。
韩国央行驳斥半导体见顶论：AI驱动需求持续超越供给，上行周期延伸至2026年。AI基础设施投资浪潮之下，韩国央行罕见强势发声：当前半导体上行周期不仅完好，更已超越历史均值40个月，且强度远超以往。供给瓶颈叠加AI驱动的竞争性投资，令本轮扩张逻辑迥异于过去。
全美首个州级“刹车令”！纽约州暂停新建大型AI数据中心，一年内不再发放新许可。纽约州签署行政令，暂停50兆瓦及以上新建数据中心的环境许可证审批，最长一年，成为美国首个出台此类限制的州。此举旨在评估其对用水、电网及空气质量的影响，并计划取消相关销售税优惠。该决定源于社区对电价上涨和资源消耗的担忧，反映出地方政府与科技行业在AI基础设施扩张上的博弈升级，也为数据中心建设增添了新的监管不确定性。
IBM二季度初步营收不及预期，客户需求转向，CEO承认“执行不到位”，股价跌幅创纪录。高盛警告：AI资本开支转向或坐实“软件熊市”
- IBM二季度初步营收172亿美元，低于市场预期约4%，主因6月下旬客户资本支出突然转向服务器、存储等硬件，导致软件及主机相关大额交易延迟。CEO称未料到客户预算转向，应变和执行速度不够快，许多大型交易未能按预期时间完成签约。受此影响，股价盘中一度大跌26%，拖累埃森哲、微软等板块个股。高盛警告，此次IBM事件将充分印证"软件熊市情景"，预计软件与服务板块将出现广泛抛售。
高盛Q2营收创新高，股票交易收入连续三个季度刷新华尔街纪录，SpaceX上市推动股票承销收入飙升130%。高盛2026年第二季度净营收203.4亿美元，刷新公司历史记录，同比大增39%；净利润66.3亿美元，同比增78%；摊薄每股收益20.98美元，创历史新高。全球银行与市场部门表现强劲，股票业务收入同比暴涨72%。年化ROE达23.5%，季度股息上调至5美元/股。
摩根大通Q2净利润增长41%，股票交易收入飙升86%，戴蒙警告深层风险正在积聚。摩根大通第二季度净利润达211亿美元创历史新高，股票交易暴涨86%及Visa股权收益推动业绩远超预期。然而，因全年成本指引上调至1075亿美元，盘前股价下跌。杰米·戴蒙警示，地缘政治局势、持续通胀及大规模财政赤字等深层风险或将引发实质性冲击。
股票交易暴涨70%、投行费用猛增50%：美国银行Q2营收大超预期，但成本考验才刚刚开始。美国银行二季度总营收316亿美元、净利润91亿美元，双双大超预期。市场波动推动股票交易业务营收同比暴涨70%至36亿美元，为美国银行最佳季度表现；AI热潮推动投行业务费用总收入同比增长50%至21亿美元。同时非利息支出同比攀升8%至186亿美元，市场关注若波动红利递减、成本基数抬高，业绩增速能否延续。
OpenAI首款硬件产品曝光，计划明年发售智能音箱，但苹果诉讼或干扰发售时间。报道称OpenAI无屏智能音箱将接入ChatGPT能力，支持智能家居控制、媒体播放及消息处理。设备采用新一代GPT-Live语音模式，内置机械元件可产生动态动作，随时间深化个性化体验。计划今年发布、2027年正式推出，但苹果以窃取商业机密为由提起诉讼，发布时间表存在不确定性。
研报精选
华尔街不担心资本开支！大摩：明年五大云厂资本开支1.2万亿美元，2028年1.4万亿美元，算力翻四倍。摩根士丹利认为，资本开支上调的主要推手包括GPU成本上涨约20%、数据中心建设周期拉长至3年，以及政治压力倒逼提前开工。更关键的是，资本开支背后是近4倍的算力扩张，将从2025年约30GW增至2028年约120GW，而Meta、亚马逊等的潜在收入空间远未被市场定价。
摩根大通一线调研：存储大跌，核心矛盾到底在哪？亚洲存储板块6月以来回调约30%，摩根大通调研指出，大跌主因市场从"AI基建扩张"切换至"盈利验证"阶段，而非需求恶化。核心矛盾聚焦三方面：云厂商资本开支能否持续超预期、HBM价格能否兑现翻倍预期（摩根大通仅看涨25%-30%），以及LTA协议对盈利弹性的实际影响。DRAM供给偏紧、企业级SSD需求强劲，但短期走势仍待财报验证乐观预期。
跟韩国券商唱反调！SemiAnalysis：预计SK海力士盈利强劲，“别人恐惧我贪婪”！韩国券商KIS一纸下调报告，令SK海力士股价暴跌。SemiAnalysis分析师随即高调反击，预测SK海力士2026年Q2 DRAM综合均价环比大涨45%、项目营业利润高达55万亿韩元，并将此次调整定性为绝佳买入窗口。
国内公司
AI算力需求引爆高速光模块，剑桥科技上半年净利润预增156.65%至197.18%。剑桥科技预计2026年上半年归母净利润3.10亿至3.59亿元，同比增长156.65%至197.18%，主因高速光模块需求爆发，800G等产品量价齐升带动盈利改善。扣非净利润接近归母净利润，增长源自主营业务。但汇率波动产生约2.02亿元汇兑损失，随着募投资金逐步投入使用，相关外汇资产规模下降，预计汇兑损失对后续利润的影响将随之减弱。
北方稀土上半年净利预增逾112%，稀土量价齐升，三大产品产量创同期新高。北方稀土预计2026年上半年归母净利润198-206亿元，同比增长112.74%-121.33%，扣非净利润同比增长121.90%-130.82%。业绩大幅预增主要受益于稀土价格走强、主要产品产量创历史新高，形成量价齐升格局。同时，公司持续推进降本增效、数智化转型，重点项目加速落地，磁材业务保持高增长，氢能等新业务亦取得进展。
锂价回暖叠加投资收益，赣锋锂业上半年预计扭亏为盈，净利润最高46亿元。赣锋锂业2026年上半年预计归母净利润36.5亿至46亿元，上年同期亏损5.31亿元。业绩改善主因锂价回暖及成本优化令锂盐业务盈利修复，同时锂电池产销量提升，叠加出售PLS股权及联营企业投资收益增加，共同推动利润显著增长。
投资收益贡献显著，国轩高科上半年净利预增227%至323%。利润跃升背后，非经常性损益成为重要驱动因素。公司预计，上半年因持有股票产生的投资收益及公允价值变动损益对净利润的影响约为11亿元至14亿元。从更能反映经营质量的扣非净利润来看，国轩高科预计2026年上半年扣非归母净利润为8500万元至1.2亿元，同比增长16.65%至64.68%。
中国人寿上半年净利润预计超1280亿，创纪录，同比大增215%。
海外宏观
美银基金经理调查：AI泡沫成市场最担心的事了！美银7月全球基金经理调查显示，"AI泡沫"以45%占比首次跃升为最大尾部风险（上月28%），超越"第二波通胀"。82%的受访者认为"做多全球半导体"是当前市场最拥挤的交易，这一比例创下历史极值。牛熊指标达9.4极端看多，但多数投资者仍未做空AI资产，仓位与担忧明显背离。
AI交易崩了？债市“撞飞”了股市。债市的裂缝，正在成为AI泡沫的引爆点。美六大科技巨头发债规模较去年翻超一倍，正将投资级债市逼向消化极限——高盛信贷交易台直言“惨烈”。一旦AI债券抛售全面展开，将对股票市场形成直接冲击，并可能向更广泛的投资级市场蔓延。Apollo也警告：AI是支撑市场的唯一支柱，一旦崩塌，调整将至。
AI数据中心债信用大分化：甲骨文获惠誉最高评级，谷歌背书项目冰火两重天。科技巨头通过表外合资企业为AI数据中心筹集约900亿美元债券，但市场忽视条款细节引发定价错误。惠誉指出，投资者盲信谷歌等大牌担保，却忽略了建设延迟导致的现金流断档及退出风险。即使同由谷歌背书，因合同约束力不同，信用评级也会从投资级跌至接近垃圾级；反观财务最弱的甲骨文因承诺无条件支付租金而斩获最高评分。
阿波罗首席经济学家：如果AI交易崩了，美元也悬。AI热潮正在悄然重塑美元的命运。阿波罗全球管理首席经济学家警告，外资追逐AI概念创纪录涌入美股，却大多未对冲汇率风险，使美元与AI交易深度绑定。一旦AI叙事破裂、外资撤退，美元将直面强烈卖压。
美英联手推动稳定币监管合作，特朗普政府加速美元数字化布局。美英两国联手推进稳定币跨大西洋监管框架，发布系列政策建议，旨在为两国稳定币发行建立清晰路径、消除监管壁垒。相关举措源自去年9月成立的"未来市场跨大西洋工作组"，内容涵盖跨境代币化资产测试、监管协调及银行加密资产资本处理审查。
华尔街最大清算机构启动区块链实盘测试，股票代币化迈出关键一步。美国最大证券清算机构DTCC本周启动区块链实盘测试，涉及股票、国债等资产，是这家美国最大清算机构多年探索后首次在真实环境中验证代币化流程，全面上线目标定于10月。但DTCC明确，区块链无法替代每日处理约20万亿美元交易的净额结算体系，当前最现实的应用场景是抵押品融资与连接加密市场的周末结算。
韩国股市杠杆绞杀实录：最高46万账户遭强平，散户“血本无归”，有人连养老金也亏掉了。韩国股市急跌之下，杠杆正在将散户逼入绝境。7月1日至10日，强制平仓金额高达4258亿韩元，仅9日单日就有1422亿韩元股票被强平。散户重仓的三星电子、SK海力士单一杠杆ETF最高暴跌逾66%，有人推迟婚期，有人亏掉养老金，账面亏损已变成生活代价。现在最大的风险不是错过反弹，而是撑不到回本。
韩国股市暴跌，韩元为何反而升值？韩元今年上演“反常剧本”——股市涨它偏跌，股市跌它反而升。背后逻辑直指外资持股的外汇对冲机制：KOSPI每波动1%，即触发约16亿美元的对冲调整。随着SK海力士赴美募资265亿美元启动结汇，韩元强势突破1500关口。韩元正加速“日元化”，与股市的负相关或成新常态。
日本长债集体上涨！日本财长一席话引爆需求，20年期债券拍卖火热。日本财长建议将国债纳入免税储蓄账户“NISA”并暗示养老金投资基金调整持仓，点燃债市情绪。周二日本国债强劲反弹，收益率一度下行近20基点，20年期国债收益率降至3.565%。尽管政策利好引导长端收益率大幅下行，但通胀压力、日元疲软及政治变数仍令超长端承压。
国投证券：类比2021年“茅指数”，黄金历史大顶已经基本明确。黄金与AI，2026年的终极决胜时刻正在到来。国投证券策略分析师指出，黄金已现类似2021年"茅指数"的顶部信号——美元从"弱"变"不弱"，AI资本开支催生新美元循环，科技崛起对黄金的抽血效应或比加息更致命。信仰先松，证据后到，天平正悄然倾斜。
海外公司
涨价时代来临，摩根士丹利：苹果iPhone 18 Pro系列或将上调200美元。摩根士丹利研报指出，苹果正将提价策略从Mac、iPad等非iPhone产品扩展至核心硬件。分析显示，iPhone需求弹性最低（0.2-0.4），涨价对销量冲击有限。为应对存储器成本大涨（DRAM/NAND预计涨约190%/180%），iPhone 18 Pro系列起售价或上调200美元。
破产传闻一度引发55%暴跌！特斯拉昔日挑战者Lucid紧急辟谣：传言完全不实。行业媒体EV周二率先报道称，Lucid正考虑公司私有化或申请破产保护。公司随即出面辟谣，称传言"完全不实"；重组顾问并未建议其申请破产，目前仅协助改善公司执行效率。股价随之大幅反弹，收跌16%。Lucid依赖其最大股东沙特公共投资基金的资金支持维持运营，目前沙特“金主”兜底预期面临考验。
行业/概念
1、钙钛矿电池 | 据中证报报道，近日，中国科学院化学所发布的钙钛矿-有机叠层太阳能电池，光电转换效率经认证达到28.04%，刷新纪录，为进一步提高太阳能电池效率和运行稳定性提供了新策略。这款电池的黑科技就源于其核心材料，吸光层厚度不足1微米，仅为头发丝直径的百分之一左右。
点评：把钙钛矿和有机材料进行叠层结构设计，是这款电池效率登顶的关键。同时，它可附着在柔性塑料、金属箔等载体上，能随意弯折、贴合各类曲面。这就和又厚又硬、只能局限在屋顶、光伏电站的传统单晶硅太阳电池全然不同，打开了应用想象力：可以贴在车窗上，卷在背包上，未来甚至还有望缝进衣服里，做到有光就有电。如今，这项硬核技术正在进行前沿实验、加速应用。空间站的太空验证，到地面场景的日常应用，新一代太阳能电池正在重塑能源形态，它颠覆了传统光伏的应用边界，让每一寸可接触阳光的表面，都有望成为发电单元。
2、3D打印 | 据中证报报道，海关总署发布的数据显示，1—5月我国3D打印机累计出口294万台，同比增长90%；累计出口货值78.2亿元，同比大幅增长106.8%，金额增速显著跑赢出货量增速，反映出口产品结构持续向中高端升级，设备平均单价稳步抬升。2026年前五月出口量已接近2025年全年六成、金额超七成，全年出口规模有望创下历史新高。
点评：3D打印又称增材制造，它能做出结构更复杂、定制化程度更高的零部件，而且通常更省材料、废料更少。3D打印的出现提供了更多的可能性，尤其是材料精准利用方面。打印时材料"用多少铺多少"，几乎不产生废料，尤其对钛合金等昂贵材料，利用率可稳定保持在90%以上。如今，这项技术已广泛应用在航天器材上，同时也渗透到医疗、新能源汽车、半导体、消费电子甚至建筑领域。在一些特殊场景中，3D打印正从"替代方案"变成"唯一方案"。
3、券商 | 据上证报报道，7月14日，中金公司、东兴证券、信达证券三家券商齐发公告：重大资产重组事项申请文件获得证监会受理。同时受理的还包括东兴证券和信达证券旗下基金公司和期货公司主要股东变更的申请。根据中金公司公告，近日，证监会就本次交易涉及的包括中金公司与东兴证券、信达证券合并，中金公司变更主要股东，东兴基金变更主要股东，信达澳亚基金变更主要股东，东兴期货变更控股股东，信达期货变更控股股东等行政许可申请依法予以受理，并出具相关申请受理单。
点评：研究机构认为，当前证券板块业绩与估值存在明显背离，基本面全面向好而估值仍处低位，估值修复空间值得关注。在交投持续活跃、各项业务收入同步改善的背景下，券商板块业绩有望延续高增长。随着市场结构性行情出现调整、证券板块的资金面压制因素有望缓解，继续积极看好证券行业。
4、东数西算/算力 | 据上证报报道，7月14日，海关总署发布最新进出口数据显示，今年上半年，我国货物贸易进出口额达到25.47万亿元，同比增长16.9%。其中，出口14.73万亿元，增长13.4%;进口10.74万亿元，增长22.1%。数据同时显示，上半年，电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口增长56.6%，合计拉动出口增长6.9个百分点。
点评：国金证券认为，AI算力硬件基本面无虞，板块调整迎来布局良机，展望三季度，板块有多重利好催化，首先英伟达的Rubin及AMD的MI450大量出货，其次是谷歌的TPU V8及亚马逊的Trainium3也在三季度开始大批量出货，其他还有1.6T光模块拉货加速，1.6T交换机开始放量等积极利好，接下来进入二季度业绩期，研判全球AI产业链龙头及核心公司业绩有望继续超预期。
5、环保 | 据上证报报道，7月14日，生态环境部、国家发展改革委等六部门联合印发《固体废物污染防治"十五五"规划》。这是我国首部固体废物污染防治五年专项规划，为全面推进美丽中国建设划定了"十五五"时期的治污路线图。规划提出了未来五年的总体目标，到2030年，重点领域固体废物专项整治取得明显成效，固体废物历史堆存量得到有效管控，非法倾倒处置高发态势得到遏制，固体废物综合治理能力和水平显著提升，固体废物信息化监管"一张网"实现重点领域全覆盖，建成一批"无废城市"。
点评：国盛证券认为，国务院印发《美丽中国建设"十五五"规划》，本质上是对"十五五"生态环保工作的顶层部署。方案主要聚焦污染防治攻坚、固废和新污染物治理领域，从传统污染治理延伸至更多样化、系统性的治理框架，直接利好固废处理、生态修复等领域，可关注涵盖土壤修复、固废资源化的综合环保平台企业。
今日要闻前瞻
中国GDP、社会消费品零售、规模以上工业增加值、城镇固定资产投资、房地产开发投资、70个大中城市住宅销售价格、城镇调查失业率。
美国6月PPI。
美国财长贝森特主持金融稳定监督委员会会议。
美联储主席沃什出席国会货币政策听证会。
纽约联储主席威廉姆斯、圣路易联储主席穆萨莱姆讲话。
美联储公布经济状况褐皮书。
加拿大央行政策利率。
ASML二季报。
中国（西部）国际人工智能与具身智能机器人产业链大会。
Salesforce和阿里云在上海举办年度峰会。
美国上周EIA原油库存变动。
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